（信息截至2026年4月19日，基于公開(kāi)一季報(bào)預(yù)告整理，不構(gòu)成投資建議）

隨著2026年一季度業(yè)績(jī)預(yù)告密集發(fā)布，科技板塊里最亮眼的細(xì)分賽道之一，無(wú)疑就是液冷服務(wù)器產(chǎn)業(yè)鏈。我這段時(shí)間一直在跟蹤行業(yè)動(dòng)態(tài)和企業(yè)財(cái)報(bào)，明顯能感覺(jué)到，AI算力的爆發(fā)已經(jīng)實(shí)實(shí)在在傳導(dǎo)到了硬件基礎(chǔ)設(shè)施端，而液冷技術(shù)作為解決高功耗散熱的核心方案，正從概念走向全面商用，帶動(dòng)一批企業(yè)業(yè)績(jī)集體走高。今天我就結(jié)合最新的公開(kāi)數(shù)據(jù)，和大家好好聊聊一季報(bào)里業(yè)績(jī)預(yù)增前8的液冷相關(guān)企業(yè)，講講行業(yè)的真實(shí)發(fā)展邏輯，不夸大、不炒作，只說(shuō)客觀情況。

先說(shuō)說(shuō)大背景，為什么液冷服務(wù)器突然就火了？其實(shí)不是突然，是水到渠成。前幾年大家聊液冷，更多是實(shí)驗(yàn)室、超算中心里的試點(diǎn)，普通數(shù)據(jù)中心還是以風(fēng)冷為主。但到了2026年，情況完全變了。現(xiàn)在AI大模型越來(lái)越大，訓(xùn)練和推理用的服務(wù)器功耗直線(xiàn)飆升，主流AI服務(wù)器單機(jī)柜功率早就突破60kW，有些超算集群甚至到了兆瓦級(jí)別。傳統(tǒng)風(fēng)冷技術(shù)撐死了穩(wěn)定支持30-40kW的機(jī)柜，再往上不僅散熱效果差，還會(huì)讓數(shù)據(jù)中心PUE值居高不下，能耗成本高得嚇人。

政策上也在推一把。今年3月，相關(guān)部門(mén)明確要求新建大型數(shù)據(jù)中心PUE值不能超過(guò)1.1，“東數(shù)西算”的樞紐節(jié)點(diǎn)更嚴(yán)格，要求70%以上的新建項(xiàng)目必須用液冷技術(shù)。而液冷技術(shù)，不管是冷板還是浸沒(méi)式，輕輕松松就能把PUE降到1.1以下，浸沒(méi)式方案甚至能到1.04，完全符合綠色低碳的要求。市場(chǎng)需求加政策引導(dǎo)，雙重驅(qū)動(dòng)下，液冷服務(wù)器的滲透率漲得很快，從2025年的12%左右，到今年一季度直接跳到28%，國(guó)內(nèi)新建的智算中心基本100%都用了液冷方案。這種行業(yè)性的滲透率提升，自然就帶動(dòng)了上下游企業(yè)的業(yè)績(jī)集體爆發(fā)。

接下來(lái)，我按業(yè)績(jī)預(yù)增幅度從高到低，把這8家企業(yè)一一列出來(lái)，每家都說(shuō)說(shuō)核心業(yè)務(wù)、液冷布局和業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的邏輯，都是基于公開(kāi)預(yù)告和行業(yè)信息，客觀實(shí)在。

1. 英維克

作為國(guó)內(nèi)液冷領(lǐng)域的絕對(duì)龍頭，這家企業(yè)的業(yè)績(jī)預(yù)增幅度是8家里最高的。它深耕液冷技術(shù)很多年，冷板式、浸沒(méi)式等主流技術(shù)路線(xiàn)都有成熟產(chǎn)品，市占率長(zhǎng)期排在行業(yè)前列。業(yè)務(wù)覆蓋很全，從冷源、CDU分配單元，到快換接頭、液冷機(jī)柜，整個(gè)液冷產(chǎn)業(yè)鏈的核心環(huán)節(jié)都涉及。它也是多家國(guó)際頭部AI芯片廠(chǎng)商和服務(wù)器企業(yè)的核心供應(yīng)商，產(chǎn)品進(jìn)入了全球頂級(jí)的算力供應(yīng)鏈。一季度業(yè)績(jī)預(yù)增幅度大，核心就是AI服務(wù)器的液冷訂單集中釋放，加上在“東數(shù)西算”多個(gè)樞紐項(xiàng)目里中標(biāo)，液冷業(yè)務(wù)收入同比增長(zhǎng)超過(guò)250%，毛利率也穩(wěn)步提升，是行業(yè)爆發(fā)最直接的受益者。

2. 博匯股份

這家企業(yè)的預(yù)增幅度緊隨其后，一季度凈利潤(rùn)同比預(yù)增183.99%到204.99%。它原本主營(yíng)化工相關(guān)產(chǎn)品，2025年專(zhuān)門(mén)設(shè)立了全資子公司，聚焦智算中心的液冷整體解決方案 。到今年3月，公司明確表示液冷新業(yè)務(wù)已經(jīng)實(shí)現(xiàn)盈利，成為業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的核心引擎 。隨著浸沒(méi)式液冷在智算中心的應(yīng)用越來(lái)越多，公司的液冷解決方案訂單快速增長(zhǎng)，從傳統(tǒng)化工企業(yè)成功切入高景氣的液冷賽道，業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)扭虧為盈、大幅增長(zhǎng)。

3. 新安股份

它是化工領(lǐng)域的老牌企業(yè)，一季度凈利潤(rùn)預(yù)增171.65%到201.84%。核心優(yōu)勢(shì)在液冷新材料，主打硅基冷卻液和特種導(dǎo)熱材料，產(chǎn)品已經(jīng)落地多個(gè)商用浸沒(méi)式液冷項(xiàng)目。AI算力中心對(duì)冷卻液的絕緣性、導(dǎo)熱性、穩(wěn)定性要求很高，公司憑借有機(jī)硅技術(shù)儲(chǔ)備，生產(chǎn)的冷卻液性能達(dá)標(biāo)、成本可控，已經(jīng)通過(guò)多家頭部廠(chǎng)商的認(rèn)證。隨著液冷項(xiàng)目規(guī)模化落地，公司的冷卻液需求大幅增長(zhǎng)，液冷業(yè)務(wù)占比快速提升，直接帶動(dòng)整體業(yè)績(jī)大漲。

4. 浪潮信息

作為服務(wù)器制造的龍頭企業(yè)，它也是全球液冷服務(wù)器出貨量最大的企業(yè)之一。一季度凈利潤(rùn)預(yù)增128.56%到157.63%。公司依托完整的服務(wù)器產(chǎn)業(yè)鏈，這兩年快速推進(jìn)液冷技術(shù)的規(guī)模化應(yīng)用，液冷服務(wù)器產(chǎn)品覆蓋冷板、整機(jī)、集群等多個(gè)層級(jí)，能適配從高密度AI推理到超大規(guī)模訓(xùn)練集群的全場(chǎng)景需求。今年國(guó)內(nèi)智算中心建設(shè)全面加速，公司液冷服務(wù)器出貨量同比增長(zhǎng)超300%，服務(wù)器主業(yè)疊加液冷增量，業(yè)績(jī)自然大幅預(yù)增。

5. 新宙邦

它是電子化學(xué)品領(lǐng)域的頭部企業(yè)，一季度凈利潤(rùn)預(yù)增100.11%到117.51% 。半導(dǎo)體冷卻液是它的核心業(yè)務(wù)板塊之一。公司依托氟化工核心技術(shù)，完成了冷板、浸沒(méi)、噴淋等全技術(shù)路線(xiàn)的液冷產(chǎn)品布局 ，生產(chǎn)的半導(dǎo)體級(jí)絕緣導(dǎo)熱液、專(zhuān)用冷卻液，適配英偉達(dá)、AMD等主流AI芯片服務(wù)器。隨著國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)和AI算力中心同步發(fā)展，對(duì)高規(guī)格冷卻液的需求激增，公司憑借技術(shù)和客戶(hù)優(yōu)勢(shì)，成為多家液冷系統(tǒng)廠(chǎng)商的核心供應(yīng)商，液冷相關(guān)業(yè)務(wù)營(yíng)收占比持續(xù)提升。

6. 鴻富瀚

這家企業(yè)專(zhuān)注精密制造和散熱解決方案，一季度凈利潤(rùn)預(yù)增87.25%到114% 。公司擁有從液冷部件到全鏈條系統(tǒng)的技術(shù)能力，和國(guó)內(nèi)頭部服務(wù)器廠(chǎng)商深度合作，同時(shí)也在拓展海外市場(chǎng)，給國(guó)際大客戶(hù)送樣測(cè)試 。之前散熱產(chǎn)品就占公司總營(yíng)收的12% ，現(xiàn)在液冷技術(shù)從高端場(chǎng)景向通用服務(wù)器滲透，公司的液冷散熱模組、組件訂單量快速增長(zhǎng)，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的持續(xù)性很強(qiáng) 。

7. 潤(rùn)澤科技

它主營(yíng)IDC和智算中心運(yùn)營(yíng)，是液冷技術(shù)的重要應(yīng)用端 。一季度凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)35.35% 。公司全面掌握從單機(jī)柜到超大規(guī)模集群的全鏈條液冷技術(shù)，已經(jīng)成功交付多個(gè)100MW級(jí)的液冷智算中心項(xiàng)目 ，項(xiàng)目的上架速度和運(yùn)營(yíng)效率都創(chuàng)了歷史新高 。隨著液冷數(shù)據(jù)中心規(guī)模化商用，公司的數(shù)據(jù)中心上架率和租金水平同步提升，在IDC行業(yè)里，憑借液冷布局實(shí)現(xiàn)了業(yè)績(jī)的穩(wěn)健增長(zhǎng) 。

8. 立訊精密

作為消費(fèi)電子和精密制造的綜合龍頭，液冷是它近年重點(diǎn)布局的新賽道。一季度凈利潤(rùn)預(yù)增20%到22%。公司液冷產(chǎn)品線(xiàn)很全，覆蓋冷板液冷系統(tǒng)、大功率液液交換CDU等核心部件，目前已經(jīng)進(jìn)入規(guī)模化商用階段。依托在精密制造、供應(yīng)鏈管理上的強(qiáng)大優(yōu)勢(shì)，公司快速切入頭部客戶(hù)的液冷供應(yīng)鏈，液冷訂單持續(xù)爆發(fā)，新業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)潛力正逐步釋放，成為業(yè)績(jī)的重要增量。

把這8家企業(yè)看完，能很清晰地發(fā)現(xiàn)，液冷服務(wù)器產(chǎn)業(yè)鏈的爆發(fā)，不是某一家企業(yè)的單點(diǎn)增長(zhǎng)，而是全鏈條協(xié)同發(fā)力。上游有英維克、新宙邦、新安股份做核心設(shè)備和冷卻液，中游有鴻富瀚、立訊精密做精密部件和系統(tǒng)集成，下游有浪潮信息做服務(wù)器、潤(rùn)澤科技做數(shù)據(jù)中心運(yùn)營(yíng)，每個(gè)環(huán)節(jié)都在受益于AI算力和綠色數(shù)據(jù)中心的建設(shè)需求。這種全鏈條的增長(zhǎng)，也說(shuō)明液冷行業(yè)已經(jīng)徹底走出技術(shù)驗(yàn)證期，進(jìn)入到規(guī)模化落地的高速增長(zhǎng)階段，不是短期炒作，是有實(shí)打?qū)嵉漠a(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)支撐。

我也客觀說(shuō)下行業(yè)現(xiàn)狀，有增長(zhǎng)也有挑戰(zhàn)。現(xiàn)在液冷技術(shù)路線(xiàn)還沒(méi)完全統(tǒng)一，冷板、浸沒(méi)、噴淋幾種方案并存，行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)還在完善中；部分高端液冷冷卻液、精密接頭等核心部件，國(guó)產(chǎn)化率還有提升空間；另外行業(yè)熱度起來(lái)后，新進(jìn)入者越來(lái)越多，未來(lái)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)可能會(huì)加劇，到時(shí)候企業(yè)的技術(shù)壁壘、客戶(hù)資源、成本控制能力，才是真正的核心競(jìng)爭(zhēng)力。但整體來(lái)看，這些挑戰(zhàn)都是發(fā)展中的問(wèn)題，不會(huì)改變液冷成為主流散熱方案的大趨勢(shì)。

2026年一季度這8家企業(yè)的業(yè)績(jī)預(yù)增，其實(shí)就是AI算力產(chǎn)業(yè)爆發(fā)、政策綠色導(dǎo)向、技術(shù)成熟落地三重因素疊加的結(jié)果。它們憑借各自在產(chǎn)業(yè)鏈里的優(yōu)勢(shì)，成為行業(yè)增長(zhǎng)的先行者，也給整個(gè)液冷產(chǎn)業(yè)的發(fā)展打了一劑強(qiáng)心針。接下來(lái)，隨著AI大模型持續(xù)迭代、智算中心建設(shè)不斷加速、液冷技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)逐步完善，液冷服務(wù)器賽道大概率會(huì)保持高景氣度，成為科技產(chǎn)業(yè)里穩(wěn)定的增長(zhǎng)極。

以上分析僅供參考，股市有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。