關(guān)掉近400家店，營(yíng)收少了近四分之一，凈利潤(rùn)卻暴漲94%——永輝超市這份一季報(bào)，怎么看都有點(diǎn)“反常識(shí)”。

4月16日，永輝超市發(fā)布2026年第一季度財(cái)報(bào)：

· 營(yíng)收133.67億元，同比下降23.53%

· 歸母凈利潤(rùn)2.87億元，同比暴增94.4%

· 扣非凈利潤(rùn)2.47億元，同樣轉(zhuǎn)正

市場(chǎng)反應(yīng)很直接：4月17日股價(jià)一度沖高超7%，收盤漲3.53%。

但仔細(xì)一看，營(yíng)收大跌不是生意不行了，而是門店幾乎砍了一半。

從775家到392家：葉國(guó)富的“手術(shù)刀”有多狠？

數(shù)據(jù)顯示，從2025年初到2026年3月底，永輝超市累計(jì)關(guān)閉了394家門店。門店總數(shù)從775家銳減至392家，直接腰斬。

這意味著什么？哪怕剩下每家店的業(yè)績(jī)都拉滿，總營(yíng)收的盤子也必然大幅縮水。所以營(yíng)收下降23.5%，是預(yù)期之內(nèi)的“陣痛”。

真正的看點(diǎn)在于：關(guān)掉近400家店之后，永輝反而賺錢了。

2025年全年，永輝歸母凈利潤(rùn)虧損25.52億元，葉國(guó)富沒能完成自己定下的“減虧”目標(biāo)。但僅僅一個(gè)季度后，他就交出了一份2.87億元凈利潤(rùn)的成績(jī)單。

這背后只有兩種可能：

· 要么關(guān)掉的全是“失血大戶”

· 要么剩下門店的單店盈利能力被徹底激活

從數(shù)據(jù)看，兩者兼有。

“瘦身”不是目的，“活得好”才是

葉國(guó)富入主永輝之后，外界一直盯著他會(huì)不會(huì)把名創(chuàng)優(yōu)品的“爆品邏輯”搬進(jìn)超市。但從這一年的動(dòng)作來看，他做的第一件事不是改造，而是切割。

關(guān)掉394家店，本質(zhì)上是一次極端的“斷臂求生”：

· 砍掉長(zhǎng)期虧損的門店

· 集中資源保留核心商圈、高客流、高轉(zhuǎn)化點(diǎn)位

· 讓財(cái)務(wù)報(bào)表先“止血”，再談增長(zhǎng)

這一步棋，資本市場(chǎng)顯然買賬。股價(jià)上漲3.53%雖然不算暴漲，但在當(dāng)前消費(fèi)零售板塊普遍低迷的環(huán)境下，已經(jīng)算是一針強(qiáng)心劑。

營(yíng)收下滑不是問題，問題是下滑能不能換來持續(xù)盈利

當(dāng)然，這份季報(bào)并非沒有隱憂。

營(yíng)收同比下降23.5%，意味著永輝的整體規(guī)模在快速收縮。在零售行業(yè)，“規(guī)模”曾經(jīng)是抵御供應(yīng)鏈成本、提升議價(jià)能力的關(guān)鍵。門店腰斬之后，永輝的采購(gòu)量下降、供應(yīng)鏈成本分?jǐn)偰芰p弱，這些都是潛在的長(zhǎng)期風(fēng)險(xiǎn)。

葉國(guó)富接下來要回答的問題是：

如何在門店數(shù)量減半的情況下，讓單店?duì)I收翻倍甚至更多？

如果不能，那今天的盈利可能只是“賣資產(chǎn)式”的一次性紅利；如果能，那永輝就有望走出一條不同于傳統(tǒng)超市的“精品化+高坪效”新路。

八卦姐說

永輝的這份一季報(bào)，像極了一場(chǎng)外科手術(shù)后的“復(fù)查報(bào)告”：

· 出血點(diǎn)止住了（凈利潤(rùn)轉(zhuǎn)正）

· 體重降下來了（門店砍半）

· 但病人能不能跑起來，還得看下一階段的康復(fù)訓(xùn)練。

葉國(guó)富用一年時(shí)間證明了一件事：他敢關(guān)店，而且關(guān)得下手。 這在傳統(tǒng)零售高管里不多見。

接下來，市場(chǎng)要看他能不能把剩下的店做出花來。如果做不到，那今天2.87億的利潤(rùn)，可能就是“瘦到脫相”前的最后一口飽飯。

你覺得永輝超市關(guān)掉一半門店之后，能活得比從前更好嗎？歡迎留言聊聊。