廣東
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今天還是想和大家強調一個觀點，就是面對結果投資這回事
最近地緣也好，產業(yè)鏈也好，變化挺多，亂七八糟，很多人節(jié)奏也亂了，主要是投資思維出現了一些擾動
產業(yè)鏈信息在今天沒有那么難獲取，無論是抖音也好，股吧也好，公眾號也好，都挺多人寫的
那么為什么還是做不好，最近發(fā)現大家都受限在思維邏輯和操作上，今天專門講三點
一、供不應求的關系背景下是強定價邏輯
其實，在二級市場中，供不應求狀態(tài)下的個股或者板塊是極難下跌的
甚至可以說每次回踩都是機會
不知道各位是否認同這個觀點
我們回看歷時八年，哪怕估值貴到離譜，在供求關系失衡的情況下，供方幾乎很難下跌，且往往屢創(chuàng)新高
因為供需關系失衡的情況下，價格的定價權被供應方掌握
而供應方的股價定價權，被市場情緒掌握
核心在于，供求失衡，情緒也失衡，往往會過度上漲
舉個例子，我天天搶不到codingplan，人家阿里，智普的大模型資源供需失衡，給人的直觀感覺就是，云服務，大模型會漲價
1秒就沒
漲價的情況下，產業(yè)鏈表現是極其強勢的
二、邊際遞減效應
什么叫邊際遞減效應
你餓了很久了，看到什么都想吃，但是如果你整天圍繞在美女中間，你看到女孩子也會覺得很普通，這就是邊際遞減效應
當一個信息出來時，永遠只有第一次最具備沖擊力和吸引力
同樣的信息，第一次出來可能會3個漲停板，但是連續(xù)出來第二次，可能就是一個沖高了
就好比我們看到霍爾木茲海峽被反復的關門開門
一開始市場大跌3-4個點的指數，天塌了
而現在伊朗關門，美股關門，胡賽也說要關門
投資者只會認為川普腦袋被門夾了不要命了還有2個月中期選舉了，這對共和黨是十分不利的
這就是邊際遞減效應，反復的關門開門，市場從一開始認為是關了命，到現在認為是關了智商的大門
邊際遞減效應，需要完全能夠覆蓋事件驅動的因素去刷新
比如關了海峽，結果還把航母打沉了，那再關門，大家才會害怕
某個板塊因為消息面的催化上漲，需要再次刺激，可能需要一個超級大額的訂單，或者可見到的資本開支數字的出現，去把原來以為是炒作熱點的前期錨點因素洗刷掉
重而刷新邊際遞減效應
三、面對結果投資
二級市場不需要面臨一級市場各種不確定因素和同業(yè)競爭激烈過度的問題
往往上市的公司，基本已經在行業(yè)中地位顯著了
同時可以認為估值較高
那我們在去投資的時候，往往不會考慮太多亂七八糟的東西，想得太多根本買不下手
我們都是面對結果投資
舉個例子
我們認為中際旭創(chuàng)的一季度預付款證明中際旭創(chuàng)對光芯片的拿貨能力得到了保證
而我們通過投產的產能可以確定出貨量的上限
原先對估值和股價的上下中樞為
1、資本開支需求為上限
2、可制造庫存供應為下限
然后股價上下波動
但實際上，如果原材料充足，本質上結果1和2是重合的
但是我們不能瞄準下限投資，我們瞄準的是供求平橫的上限投資
就是面對結果投資
供求失衡的終局第一先是供需平橫
天天擔心供應不足業(yè)績miss，那就沒法投資了，大家默認是永遠原諒你！
而結果也是會改變的
比如我們再2020年和22年這輪鋰周期中，當新能源車1-100時，我們認為鋰價的終局應該是所有車企虧到麻
但是新能源車市占率為50以上時，我們認為鋰價的終局應該是回歸供求曲線和商品的平均毛利率
所以當股價移動到前期終局，目標就要移動到下一個結果
目前看，霍爾木茲海峽的結果就是開放，我們投資的邏輯就應該面對的開放后的結果投資
而不是期待他開開關關
相信講到這里，大家應該清晰一點了
楓楓在公眾號展望過，去年的時候說了，今年3-6月會有行情，6月后大概率結束本輪
是基于宏觀決定的
目前看仍然有效，哪怕是地緣都不影響走勢
但是中報后，很可能估值會已經透支27年，接下來難度就會更高
大家最近也要積極找機會啊，產業(yè)動態(tài)更新和資料還是自己看知識星球吧，今天不講了
祝各位投資順利！
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