4月20日，據(jù)《科創(chuàng)板日報》消息，字節(jié)跳動2025年凈利潤同比大跌：

跌幅超過70%。

之前幾個在字節(jié)的朋友，就給狗蛋打過“預(yù)防針”，說去年公司搞AI花了大錢，到時候利潤數(shù)據(jù)出來，可能不會特別好看。

現(xiàn)在回過頭才發(fā)現(xiàn)，還是小看“大錢”這個概念了。

據(jù)說，2025年字節(jié)在AI方面的投入，可能超過1600億元人民幣。

什么概念呢？去年京東、美團(tuán)、阿里，外賣大戰(zhàn)打得鑼鼓喧天、傷筋動骨，加起來對外賣總投入2000多億。

結(jié)果字節(jié)一個人，悄咪咪就花到了這個量級。

有網(wǎng)友打趣，你豆包姐才是世界上最有魅力的女人——

一年，讓男人為你花光1600億。

狗蛋說，咱豆姐確實能燒錢，但要說都是豆姐燒的，那就有些太冤枉她了。

字節(jié)的AI陣營，可不止豆包一個，扣子、即夢AI、火山引擎、Seedance......哪一個都不是省錢的主。

相比之下，2025年字節(jié)在豆包業(yè)務(wù)上的開支，估算約為150億到200億元，包括日常宣發(fā)、模型研發(fā)、算力投入等等，已經(jīng)算“勤儉持家”了。

關(guān)于凈利潤大跌，抖音集團(tuán)副總裁李亮在當(dāng)天下午做了回應(yīng)，表示70%是國際會計準(zhǔn)則的數(shù)字，實際沒那么大。

不管怎么說，2025年字節(jié)確實結(jié)結(jié)實實燒了一大筆錢。

有意思的是，這次市場的反應(yīng)。

就在幾天前，泛大西洋投資集團(tuán)，計劃出售部分所持字節(jié)跳動股權(quán)，交易給出的公司估值高達(dá)5500億美元。

如果按當(dāng)前匯率折算，就是接近4萬億元人民幣。

相比去年年底，“風(fēng)投女王”徐新買字節(jié)老股時的4800億美元估值，又創(chuàng)了新高。

投行和頂級機構(gòu)拿到數(shù)據(jù)一般比媒體早，也要更詳細(xì)。

換句話說，他們在推高估值時，對字節(jié)超70%的凈利潤下滑，心知肚明。

甚至，網(wǎng)友們對字節(jié)凈利潤下滑的消息，都表現(xiàn)出相當(dāng)?shù)摹皩捜荨薄?/p>

機構(gòu)和網(wǎng)友們的態(tài)度，至少說明了一件事：

市場對字節(jié)ALL IN AI的行為是認(rèn)可的。

鐵柱開玩笑說，AI在統(tǒng)治世界之前，先統(tǒng)治了投資人。

記得前段時間，阿里財報前預(yù)計凈利潤大滑坡，原因有一部分是燒給外賣業(yè)務(wù)了。

當(dāng)時市場罵聲一片，阿里股價也應(yīng)聲向下。

后來當(dāng)大家又得知，阿里凈利潤下滑和AI基建有關(guān)時，市場態(tài)度立馬來了個180°反轉(zhuǎn)。

凈利潤下滑是個問題，但只要你投了AI：

一切問題都不是問題。

當(dāng)然，字節(jié)的估值能持續(xù)走高，有更扎實的邏輯。

雖然字節(jié)凈利潤跌了，但是2025年字節(jié)海外營收增長了50%，特別是TikTok Shop，GMV增長超過70%。

這證明了字節(jié)依然在以恐怖的速度擴(kuò)張。

對高增長階段的科技公司而言，只要營收增長還在，利潤率就是可以被原諒的可調(diào)參數(shù)。

關(guān)鍵，對于一個估值萬億的公司而言，市場最怕的就是你“只會一招”。

只會一招，你的業(yè)務(wù)是容易被影響的，增長是有邊界的。而字節(jié)在AI領(lǐng)域的超力度投入、在海外市場的狂飆，恰恰說明了：

這家公司邊界，足夠開闊。

前段時間抖音披露了一組數(shù)據(jù)：

2025年，抖音本地生活GMV（平臺銷售額）突破8500億元，增速59%。

據(jù)消息人士透露，2026年抖音本地生活GMV增速目標(biāo)為50%左右。如果按照50%來說，2026年，GMV有望突破1.2萬億元。

這也是去年美團(tuán)到店業(yè)務(wù)的水平。

到達(dá)這個水平，美團(tuán)花了十幾年，字節(jié)就花了幾年。

今年本地生活大戰(zhàn)一觸即發(fā)，京東、阿里虎視眈眈。但是只要你真正和商家聊過，就知道，目前真正撼動了美團(tuán)地位的，只有抖音。

這兩年，經(jīng)常能在各大社交平臺上，看到有人感嘆：

現(xiàn)在還有什么是字節(jié)不做的。

以前，這句話經(jīng)常被拿來調(diào)侃騰訊。

打開APP商城，一眼望去，下載量前列的幾乎全是字節(jié)系產(chǎn)品：豆包、汽水音樂、番茄小說、紅果短劇、抖音商城......

做得廣不說，還能做成行業(yè)里最難纏的對手。

這找誰說理去。

前幾天，市場消息：

抖音電商將進(jìn)行組織架構(gòu)調(diào)整，計劃設(shè)立單獨的“紅果電商”部門，與行業(yè)產(chǎn)品部、用戶產(chǎn)品部等核心部門平級并列。

簡單講，就是紅果的商業(yè)化探索。

比如你看短劇時，女主穿了件你喜歡的衣服，不用截圖再跑去別的地方搜，紅果直接給你推同款。

2023年8月，紅果才作為獨立APP上線，短短幾年時間，從上線到轉(zhuǎn)為免費制，開啟高速增長，再到啟動商業(yè)化，整個過程堪稱絲滑。

抖音就是這么走過來的，汽水、懂車帝、番茄小說是這么走過來的，字節(jié)海外業(yè)務(wù)是這么走過來的，如今AI業(yè)務(wù)也正在這條路上狂奔。

只能說，字節(jié)對這套打法太熟了。

批量復(fù)制不斷試錯，找準(zhǔn)方向后果斷ALL IN，這種戰(zhàn)斗力也是字節(jié)這家公司真正恐怖的地方。

對于市場來說，面對這種公司，關(guān)注的焦點或許不會是短期它虧了多少，而是未來能掙多少？

這家公司如果是字節(jié)的話，可能還會多一個問題：

什么時候上市？