從2.5萬到5萬！HDI暴漲85% 東曹漲價 接單收緊

慧正資訊，4月16日，日本東曹株式會社宣布，自5月1日起上調HDI（六亞甲基二異氰酸酯）系列產品價格，每公斤上調150日元，折合人民幣約6452元/噸。東曹在聲明中將此歸因于“中東局勢惡化、產油國供應不穩定以及日元持續貶值”導致的原材料成本飆升，并保留了進一步調價的可能性。

作為全球HDI市場的重要供應商，東曹擁有1.5萬噸/年的產能，在2026年8月后完擴能50%。此次價格調整是其在2026年電子元器件及化工材料行業整體漲價潮背景下的舉措之一。

HDI是PCB制造、高端涂料、膠粘劑領域的關鍵原材料，尤其在汽車電子等高端應用中不可或缺。東曹作為全球主要供應商，其漲價將通過供應鏈逐級傳導至國內市場，一方面，國內HDI生產企業將直接面臨原材料成本上升壓力，若無法完全向下游轉嫁，利潤空間將被顯著壓縮；另一方面，若企業選擇提價轉嫁成本，下游廠商的生產成本將隨之攀升，進而影響終端產品的市場競爭力。

當前國內HDI市場已處于高位運行狀態。據買化塑研究院監測，當前國內HDI單體市場交投價在43000-50000元/噸，HDI三聚體商談在47000-50000元/噸，HDI價格已經較年初25000元/噸的價格漲幅達85%。隨著東曹等國際供應商提價，疊加原材料成本持續承壓，國內HDI供應商跟進調價的可能性正在增大。

東曹漲價的根本原因是中東局勢惡化、能源價格波動及匯率貶值導致的原材料成本飆升。這些成本壓力并非東曹獨有，而是整個化工行業面臨的共性問題。MDI、TDI、聚醚等聚氨酯原料價格持續走高，整個化工行業普遍面臨成本剛性上漲壓力。HDI作為異氰酸酯產業鏈的重要一環，同樣承受著來自原材料端的成本擠壓，3月以來國內聚氨酯固化劑（包括L-75、HDI、IPDI等）市場價格持續上行并不斷突破，漲幅超出市場預期。

萬華化學、美瑞新材等頭部企業未發正式調價函，但接單收緊、優先保障長單，市場實際成交價格隨東曹漲價預期上行。上游原料先行漲價，為HDI調價鋪路，HDI核心原料己二胺（HMD）已大幅漲價，直接推高HDI生產成本。英威達4月1日起，Dytek?六亞甲基二胺（HMD）現貨價上調7800元/噸至26000元/噸，其他己二胺供應商同步跟漲。

長期以來，全球HDI市場被科思創、巴斯夫、東曹等外資巨頭主導，國內企業在高端領域依賴進口。但近年來國內HDI產業已進入擴產高峰期，萬華化學通過收購康睿，HDI總產能躍居全球第一，且仍有10萬噸/年項目在建；美瑞新材現有產能達10萬噸/年，遠期規劃30萬噸/年；江蘇揚農、東方盛虹等企業也紛紛布局HDI項目，國內規劃待投產產能已超50萬噸。東曹漲價將進一步刺激國內企業加快技術研發與產能釋放，填補市場供應缺口。

國內HDI企業暫無公開正式漲價函，但挺價、跟漲已成行業共識，實際成交已抬升。東曹5月1日漲價落地后，國內企業大概率同步上調報價，萬華化學、美瑞新材等龍頭將顯著受益。