資金動向 | 北水搶籌中移動超10億港元，拋售阿里超6億港元

4月21日，南下資金凈買入港股37.38億港元。

其中，凈買入中國移動10.67億、工商銀行7.98億、建設銀行7.89億、劍橋科技2.68億、泡泡瑪特1.85億、經緯天地1.67億、中國海洋石油1.59億；

凈賣出阿里巴巴6.06億、長飛光纖光纜1.96億、康方生物1.8億、騰訊控股1.78億。

據統計，南下資金已連續8日凈買入中海油，共計25.7215億港元；連續6日凈買入泡泡瑪特，共計25.9513億港元。

北水關注個股

中國移動：消息面上，4月20日，中國移動發布2026年首季度業績，集團營運收入為2665億元，同比增長1.0%。其中，主營業務收入為人民幣2199億元，同比下降1.1%；其他業務收入為人民幣466億元，同比增長12.7%。集團股東應占利潤為人民幣293億元，同比下降4.2%，股東應占利潤率為11.0%。EBITDA為人民幣767億元，同比下降5.0%，EBITDA占主營業務收入比為34.9%。

瑞銀表示，中國移動2026年首季度業績大致符合該行預期，主要受增值稅調整影響，但部分被營運效率改善所抵銷。該行表示，公司首季營運現金流相對去年第四季保持穩定，并同比大增128%，主要由于應付天數延長令營運資金改善。管理層維持穩定健康的收入增長指引，并預期在撇除增值稅調整影響下盈利將協調增長。

工商銀行、建設銀行：Wind數據顯示，截至周一收盤，建設銀行、中國銀行、工商銀行、農業銀行的股息率分別達到4.91%、4.87%、4.76%和4.54%。與此同時，四大行A股的股息率最高為工商銀行，約為4%。從估值水平來看，當前四大行A股市凈率（PB）的中位數在0.7倍左右，其中農業銀行以0.9倍的PB位居首位；而H股方面，四大行的PB中位數約為0.6倍，農業銀行同樣以0.7倍的PB領跑。綜合來看，國有大行H股的投資性價比更為突出。

劍橋科技：消息面上，光模塊龍頭企業中際旭創近期發布一季度業績，1.6T產品快速放量，帶動公司毛利率環比繼續提升1.6pct至46.1%，后續伴隨1.6T產品產能持續擴張，毛利率有望進一步提升。中際旭創方面預計，2026年1.6T光模塊的需求規模較去年將出現較大增長，同時2027年有望成為CSP廠商更主流的需求。

泡泡瑪特：國信證券發布研報指，泡泡瑪特將于4月推出以IP為核心的衍生小家電產品，切入小家電賽道。研報核心觀點認為，此舉通過多元運營和產品擴張，將持續推動公司IP勢能和產品銷售提升。

阿里巴巴：在美國科技股乃至中國在岸科技股上漲之際，離岸市場的中國科技股卻罕見地陷入如此冷清的境地。摩根大通策略師認為，這種脫節帶來了買入機會。恒生科技指數今年迄今下跌約8%，而納斯達克綜合指數同期上漲約5%。在當前以基礎設施和供應鏈為核心的人工智能(AI)周期中，這種結構差異顯得尤為重要。也正因如此，摩根大通策略師Tony Lee認為，這構成一種“非對稱”機會：倉位輕、人氣弱，但一旦形勢逆轉，上行空間可能就會可觀。他指出，即將推出的最新大語言模型DeepSeek V4可能成為觸發補漲行情的催化劑。

長飛光纖光纜：上海證券發布研報稱，算力依然是最重要的脈絡，繼續關注AI硬科技賽道。2025年報PCB業績全面兌現，2026年訂單需求有望繼續推動業績增長，驗證PCB廠商預期與爬坡，將從“預期驅動” 轉向“業績兌現” 驅動。光互連需求增長，光芯片存在產能缺口，光纖進入強景氣周期。新一代AI服務器機柜全面采用液冷方案，符合全面導入液冷預期。該行建議關注聚焦產業鏈上游材料供應瓶頸的漲價環節以及業績可見度高，有望逐季兌現，且估值合適的龍頭個股。