本文為食品內參原創

作者丨內參君

編審丨橘子

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行業承壓，競爭白熱化，一季度的洽洽食品卻“殺瘋了”，交出了一份稱得上“耀眼”的業績。

2026年一季度，洽洽食品營收22.22億元，同比增長41.46%；歸母凈利潤1.68億元，同比大增117.82%；扣非凈利潤同比增長156.47%。

財報公布的次日4月21日，洽洽食品收盤股價漲幅達2.45%，充分反映市場對洽洽食品的信心。

這份“佳績”的驅動力，既有原料成本優化與春節旺季的貢獻，更有來自新渠道的爆發、新品的迅猛增長，以及品牌年輕化戰略下“快樂”心智的持續夯實。

成本與利潤：

原料價格回落，

一季度業績猛增

原材料成本的波動對休閑食品有著直接的影響，洽洽食品也不例外，原料漲則利潤承壓，原料跌則彈性釋放。

洽洽食品2026年一季度的逆勢增長，核心驅動力正來自原料端。公司61%營收來自葵花籽業務，2025年9月后原料價格進入下行通道，洽洽食品的葵花籽存貨通常可供使用約3個月，這時的低價備貨恰好在一季度釋放。

財報顯示，2025年洽洽食品存貨較期初同比增長25.02%至19.33億元，這是洽洽食品為一季度春節旺季備貨的需求，或也是公司對原料價格低位的戰略性備貨。

總之，原料成本的低位推動了洽洽食品一季度利潤的飆漲。據內參君了解，截至4月中旬，葵花籽價格已下探至低點，這意味著至少到2026年上半年，原料成本的低位將為洽洽的盈利繼續放量。

回顧2025年，洽洽食品實現營業收入65.74億元，歸母凈利潤約為3.18億元，主要也是由于葵花籽與核心堅果原料受極端天氣影響，成本上升至高位。值得一提的是，在面對行業性成本壓力的情況下，2025年洽洽食品應收賬款同比下降 22.44%至3.25 億元，這說明公司并未把壓力傳導至合作伙伴，仍保持著相對健康的渠道生態。

面對這種階段性的原料價格波動，洽洽食品也在主動出擊，其在財報中表示，將升級采購模式、加大產地直采、強化海外布局，結合供需預判與戰略儲備，有效平抑原料價格波動。

此外，公司在年報中公布2025年度利潤分配預案，向全體股東每10股派發現金10元（含稅），現金分紅總額約4.96億元。在行業承壓背景下仍堅持高比例現金分紅，充分體現了對投資者回報的重視與誠意。

渠道與新品：

新渠道直營占比升至30%，

魔芋等新品放量

原材料的價格波動對業績有直接影響，實際上，渠道變革和新品突破也是洽洽業績增長的重要“驅動力”。

洽洽的2025年報中，有一個變化值得關注，那就是新渠道迎來了爆發。

商超（沃爾瑪及山姆、大潤發等）、零食量販系統等線下直營渠道創造了20億元營收、占總營收的比例從前一年的20%躍升至30%，2025年僅這一個渠道，就增加了約5.41億元營收。而2023年洽洽食品商超、量販渠道的總營收還只有10億元左右。

新渠道營收占比的提升，會帶動渠道結構優化和盈利質量的提升。洽洽也在年報中披露，這些渠道的銷售收入均有較快增長。

洽洽食品直營電商渠道在2025年同樣實現大幅增長，營收占比較上年從10.92%提升至14.18%，收入同比增長約20%，達到9.32億元。

進一步看，以拼多多、京東、抖音為代表的電商平臺雖算不上新渠道，卻釋放了可觀的新增量。這背后的關鍵推力，正是洽洽通過新品創新，實現了渠道與新品之間的協同效應。

那么，新品創新具體從何發力？2025年，洽洽在鞏固瓜子和堅果品類的基礎上，跨界推出魔芋產品、瓜子仁冰淇淋，持續豐富產品矩陣。更重要的是，零食健康化成為行業趨勢，內參君在2026成都春糖現場，看到幾乎每家食品企業都在打健康零食、清潔配料的標語。洽洽食品也順勢加速推動產品方案向“健康零食解決方案”轉型。

這一轉型已初具規模：魔芋系列在抖音旗艦店上線后，迅速沖至品類銷量榜第二，成為健康零食中的現象級產品；在拼多多平臺，香菜瓜子仁憑借獨特的小眾風味銷量登頂，成功撬動大眾市場；而高端線如全堅果等產品則保持穩定放量，持續夯實健康零食的基本盤。

可見，新品創新與新渠道形成了正向循環，共同驅動洽洽食品業務實現高質量增長。當然這些新品創新的費用也體現在年報里，2025年研發費用同比增加1.98%至7718萬元。

海外與品牌：

海外營收占比8.9%，

年輕化與品質雙驅動

當春節期間洽洽在全球11個國家和地區點亮“洽洽紅”地標時，很多人意識到作為民族品牌，洽洽的出海之路已越來越穩。

不知不覺間，洽洽的海外市場的重要性已在穩步提升。2025年洽洽海外地區貢獻的營收約 5.87億元，占總營收的 8.93%。在國外，洽洽采用國外經銷商經銷模式，目前在國外設有133個經銷商客戶，是行業內出口國家最多、出口區域最廣的民族品牌之一。

除了傳遞中國年味，洽洽開展系列海外營銷活動，如在泰國舉辦潑水節主題品牌活動，提升品牌在地曝光度。其泰國工廠二期也啟動設備招標。洽洽長期布局海外，上述動作傳遞出洽洽進一步加碼海外市場的明確信號，海外增量空間值得期待。

說到營銷，把視線放回國內，洽洽的年輕化營銷正在持續破圈。你會發現，年輕人出現的各個角落，音樂節現場、夜宵攤邊、閨蜜聚會，甚至你打的摜蛋，唱的歌都有洽洽身影。

“快樂就要洽洽洽”這一品牌主張，已深入年輕人的高頻社交場景：攜手騰訊大摜蛋、泡泡島音樂節及《如鳶》等IP實現跨界聯動，舉辦主題曲AI征集大賽。馬年新春舉辦的“快樂大篷車”覆蓋25城，同時“嗑瓜子大賽”落地20余城，成為行業營銷的范本；還攜手肯德基、可口可樂、青島啤酒、庫迪等消費場景，聯動樂刻健身、認養一頭牛等等健康生活場景。

國貨品牌洽洽，正以無處不在的場景滲透，成為年輕人社交中的快樂符號。

如果說品牌營銷是拉動增長的‘沖鋒號’，那么品質就是支撐增長的‘壓艙石’。

洽洽食品始終堅持產品品質，將“新鮮”理念貫穿每一個生產環節，為了保證產品品質，設置層層關卡，多重防線。也是在這種堅持下，2025年，洽洽“堅果規模化定制智能工廠”入選國家工信部卓越級智能工廠，成為堅果行業唯一獲此殊榮的企業。年貨節期間，央視新聞走進洽洽透明工廠進行直播。這些都是洽洽品質的信任背書。

新渠道新品的爆發、品牌的年輕化營銷、對品質的堅守，以上種種讓洽洽三度蟬聯亞洲品牌500強，并在2025年品牌價值躍升至568.72億元。2026，洽洽將繼續夯實品牌價值。