山西汾酒等多家白酒企業發布財報；五糧液一見傾心新加坡首發丨酒業早參

每經記者：熊嘉楠 每經編輯：葉峰

丨2026年4月23日 星期四丨

NO.1山西汾酒：2025年度凈利潤122.46億元，同比增長0.03%

4月22日晚間，山西汾酒發布2025年年度報告。報告期內，公司實現營業收入387.18億元，同比增長7.52%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為122.46億元，同比增長0.03%。公司擬向全體股東每10股派發現金紅利65.60元(含稅)。

點評：汾酒營收穩增且凈利實現正增長，在行業深度調整期盡顯龍頭的經營韌性，有效鞏固了其中長期估值中樞。

NO.2老白干酒、迎駕貢酒、口子窖發布年報及一季報

4月22日，老白干酒、迎駕貢酒、口子窖發布去年年報和今年一季報。

2025年，老白干酒實現營業收入41.21億元，同比下滑23.07%；歸母凈利潤4.30億元，同比下滑45.40%。今年一季度實現營業收入12.20億元，同比增長4.49%；歸母凈利潤1.65億元，同比增長8.55%。

2025年，迎駕貢酒實現營業收入60.19億元，同比下降18.04%；歸屬于上市公司股東的凈利潤19.86億元，同比下降23.31%。2026年第一季度實現營業收入22.3億元，同比增長8.91%；歸屬于上市公司股東的凈利潤8.35億元，同比增加0.73%。

2025年，口子窖營業收入為39.9億元，同比下降33.7%；歸母凈利潤為6.73億元，同比下降59.3%。今年一季度，實現營業收入13.8億元，同比下降24.0%；歸母凈利潤為3.29億元，同比下降46.2%。

點評：三家公司年報業績集體探底，但迎駕與老白干一季報雙雙轉正，釋放出邊際企穩信號，有望修復市場對其短期估值的悲觀預期。結合近期區域酒企密集披露的疲軟數據，折射出徽酒及冀酒板塊在渠道去庫與消費分級下的深層陣痛。

NO.3五糧液一見傾心新加坡首發

據五糧液國際微信服務號，當地時間4月20日，五糧液一見傾心新加坡首發上市暨傾心之夜在新加坡五糧液大酒家圓滿舉行。五糧液股份公司副總經理蔣佳出席并致辭表示，新加坡作為東南亞金融中心與多元文化交匯之地，國際化生活方式普及，社交場景豐富多元，是中國白酒創新表達的理想市場，商務社交與休閑聚飲并重的酒文化，與五糧液一見傾心“輕松品飲、無壓力社交”的產品特性高度契合。

點評：五糧液“一見傾心”落子新加坡，出海戰略再度擴容，進一步拓寬了該年輕化單品的海外估值錨點。結合近期名酒企密集布局東南亞賽道的趨勢，反映出白酒板塊正加速從內卷轉向向外尋找增量，打破傳統增長邊界。