導語：10倍大牛股竄上萬億市值，是“一日游”還是徹底站穩“高光C位”？

A股“易中天”跑出了萬億大牛股，中際旭創刷爆朋友圈！

919.99元/股，這是中際旭創（300308.SZ）自2012年上市以來，達到的股價最高點，對應市值最高約1.02萬億元，盤中成功突破萬億關口，成為A股首只萬億市值CPO（光模塊）概念股。這也是繼工業富聯之后，算力硬件圈第二家進入萬億俱樂部的公司。

不過在沖高萬億市值后，中際旭創在午后開始震蕩，最終收盤價897元/股，比昨日微漲1.17%，總市值約9989億元，未能守住萬億關口。

這已經是中際旭創連續14個交易日上漲，表現值得肯定。此外，今天中際旭創成交額高達279億元，誰在這只新晉的“萬億大牛股”身上賺的最多？

截至4月23日，A股一共有14家萬億市值公司，銀行、保險類上市公司占據7家，其他座次由中石油、中國移動、寧德時代、中海油、貴州茅臺、中國神華包攬。不過，中際旭創在A股總市值排行中，排行第十五，仍緊追“萬億市值俱樂部”。

而就在1年前，中際旭創股價才79.17元/股，不到最高股價的9%。

從千億到摸高萬億，中際旭創只用了2年10個月，近一年股價飆漲超10倍，2023年至今漲幅超45倍。

中際旭創的核心業務主要是光模塊，而且早在10年前就通過收購走進了這個行業，曾經不起眼的算力小零件，如今一路干到了萬億市值，這究竟是市場的狂熱給中際旭創帶來的“萬億俱樂部體驗卡”，還是就此站穩光模塊概念股的“高光C位“”？

01 光模塊撐起95%營收，1季度預付款同比狂飆1000%

中際旭創的主業很純粹，光模塊“一業獨大”！

中際旭創已經全面聚焦光通信主業，早年的電機裝備業務已逐步退出。光通信收發模塊是核心營收來源，貢獻95%以上收入，并且90%以上營收來自海外，主要面向北美、歐洲等國家或地區，其部分關鍵原材料亦源自海外采購。

2025年全年，中際旭創營收382.40億元，同比增60.25%；歸母凈利潤107.97億元，同比增108.78%，凈利率升至28.2%；

2026年一季度，中際旭創營收繼續保持上漲，單季營收194.96億元，同比增192.12%；歸母凈利潤57.35億元，同比增262.28%，環比增長56.48%。

同時“炸裂”的還有，截至3月末，中際旭創預付款項14.88億元，相比上期（2025年12月末預付款項為1.34億元）增長1009.48%！

光模塊的火爆程度，可能只有存儲產品能與之相比了。

但實際上，光模塊并非是全新產品，早在10年前中際旭創就切入了該賽道，真正帶飛光模塊的是AI大模型的算力需求。

AI大模型依托海量GPU集群運行，而光模塊則承擔“算力高速公路”的角色，帶寬與延遲直接決定算力集群運行效率。

這里的“算力高速公路”是指光模塊的傳輸速率，即理論上能達到的最高傳輸速率，通常按每秒鐘傳送的數據量大小，以bps（比特/秒）為單位。而中際旭創可以提供100G/200G/400G/800G/1.6T等多種級別的傳輸速率，主打一個“又快又穩”。

這其中，真正拉動中際旭創市值成長的是800G和1.6T高速光模塊。

業內普遍認為，未來三年內，800G和1.6T等高速光模塊的需求將占據市場主導地位，3.2T光模塊有望從2028年起逐步起量。根據Lightcounting預測，2026年800G和1.6T光模塊將迎來快速放量，合計市場規模有望達到146億美元，占到整體光模塊市場規模的約64%。

第三方權威機構LightCounting統計，2025年中際旭創的800G光模塊全球市占率超40%，位居全球第一；1.6T光模塊市占率預計50%—70%，高端市場占據主導地位。

2025年，中際旭創前五大客戶合計銷售額約290.56億元，占年度銷售總額比例高達75.98%。雖然中際旭創沒有公開前五大客戶信息，但目前全球AI大廠廣為人知，范圍并不難找，海外的英偉達、谷歌、亞馬遜、微軟、Meta；國內的字節跳動、阿里、華為云等都有著極高的算力需求。

《經濟觀察報》報道引用中信證券、天風證券等多家機構分析稱，中際旭創占據英偉達1.6T光模塊采購量約80%份額，來自英偉達的訂單約占公司總收入的60%。

AI大廠的瘋狂需求直接拉升了中際旭創的盈利質量。

2026年一季度，中際旭創毛利率46.06%，同比提升9.36個百分點；凈利率32.4%，同比提升7個百分點。而在2024年，中際旭創的光通信收發模塊毛利率還僅為34.65%，僅僅過了1年，毛利率直接提升約12個百分點。

此外，中際旭創2025年經營現金流108.96億元，同比增244.31%，增速高于凈利潤；2026年一季度經營現金流33.68億元。

02 一超多強，萬億巨頭也有危機感？

光模塊賽道呈現一超多強格局：中際旭創占據行業頂端，頭部企業依托差異化優勢布局，整體難以動搖其龍頭位置，但身后的追趕者也不少。

其中新易盛是中際旭創的最直接對手，為全球第二、A股第二大光模塊廠商，與中際旭創形成正面競爭，新易盛的800G產品緊隨中際旭創。

此外，新易盛主打LPO線性直驅方案，具備成本與功耗優勢，在Meta供應鏈中占據重要位置，硅光與超高速模塊布局節奏偏緩。

目前，新易盛的市值約6000億元，后續能否效仿中際旭創走出大漲行情，值得關注。

而天孚通信主做“上游核心件”，聚焦光器件、光引擎等核心組件領域，定位上游配套環節。

相對來說，天孚通信與它們的關系更多為合作，其主業是提供OSA、光引擎等核心組件，不涉及整模塊生產，產品價值占光模塊成本30%—50%。

此外，華工科技、光迅科技等老牌選手，也在布局1.6T產品，但進度仍處早期；而博通、思科等國際巨頭，掌握光模塊底層芯片與系統架構，主導行業技術標準。

需要注意的是，中際旭創等國內光模塊廠商的部分關鍵原材料如高端晶振依賴海外供應，供應鏈存在外部依賴，新技術量產時間預計在2027年，研發進度存在一定不確定性。

03 從山東電機廠到全球光模塊巨頭，煙臺首富“追光”

中際旭創最早是山東龍口的一家普通電機廠，由創始人王偉修在1987年成立，主營電機定子繞組裝備，屬于典型傳統機械制造領域。2012年，中際旭創登陸創業板，曾用名中際裝備，傳統行業紅利消退后經營承壓，轉型成為必然選擇。

2016年9月，公司中際旭創以28億元收購蘇州旭創100%股權，是當年典型的“蛇吞象”案例。

蘇州旭創成立于2008年，由劉圣（清華+美國佐治亞理工博士）創辦，專注高端光模塊領域，2011年成為首家通過谷歌認證的40G模塊供應商，2014年獲得谷歌資本3800萬美元投資，為谷歌在中國的首筆投資項目。

2017年8月重組完成后，公司正式更名為中際旭創，全面轉向光模塊賽道。這次并購也成為中際旭創的核心轉折點。

2023年全球AI大模型爆發，中際旭創受益AI需求，公司市值持續加速：2023年6月，中際旭創市值首次突破1000億元；2025年4月~2026年4月，一年內股價漲幅超1000%。

直到今日摸高萬億市值，僅用時2年10個月。

創始人王偉修所持股權價值同步增長。

2025年9月，王偉修作為中際旭創實控人，持股市值近600億元，登頂山東煙臺首富，成為AI造富最生動的寫照。

2025年10月28日，胡潤百富發布《2025年胡潤百富榜》，王偉修、王曉東父子以680億元財富，位列榜單第73位。

到了2026年3月5日，胡潤研究院發布《2026胡潤全球富豪榜》顯示，王偉修、王曉東父子財富估值已經上漲到1050億元。

而以萬億市值計算，王偉修與一致行動人山東中際投資控股有限公司合計持有中際旭創約17.3%的股份。按此計算，其合計持有的股份市值在最高點時，一度超過1700億元。

此外，中際旭創2025年度權益分派方案為向全體股東每10股派發現金紅利10元，合計派發現金紅利11.14億元，這意味著王偉修與一致行動人將獲得2億元“真金白銀”的分紅。

中際旭創成為A股首只萬億CPO概念股，核心是AI算力基礎設施的價值重估。

在一超多強的行業格局中，需求波動、技術迭代、供應鏈安全、競爭加劇等因素，均會影響市值穩定性。萬億市值之后，成長高度將由持續的業績兌現能力決定。