資本市場很清醒。

4月24日，被譽為“全球規模最大”的2026北京國際車展人聲鼎沸，可中國汽車股卻沒能蹭上熱度，尤其是車展前一日和車展首日，出現大跌。一熱一冷之間，藏著資本市場最真實的判斷。

2026年第15周，《汽車K線》統計在冊的137只汽車股，整體股價平均下跌0.72%。這一周，深證成指微漲0.37%，上證指數上漲0.70%，恒生指數下跌0.70%，汽車股再一次整體跑輸大盤。

與第14周新能源領漲、經銷商墊底的格局不同，第15周的板塊排名徹底洗牌。

新能源板塊依然是表現最好的板塊，上漲2.26%；商用車上漲1.2%，零部件微漲0.07%，成為少數收紅的板塊。而乘用車板塊大跌4.14%，位居跌幅榜首；經銷商/零售/后市場下跌3.45%，智能化/出行板塊下跌0.97%。

車展上風光無限的新車型、新技術，沒能攔住資金出逃的腳步。有人在車展上賣力吆喝，有人在股市里悄悄離場，這便是2026第15周巨大反差之下的現實。

01

個股方面，總榜漲幅榜首之位，依舊被龍蟠科技摘得，只不過較前一周，換成了其A股，周漲25.28%。

這家位于江蘇南京的鋰電材料企業，一周之內，股價從25.99元飆升至32.56元，市值突破223億元。其H股也上漲9.47%，雙股連續第二周齊漲，成為汽車業上市公司當之無愧的領漲龍頭。

龍蟠科技的大漲并非孤例。總榜漲幅Top10中，鋰電上游材料公司繼續占據主導。

江特電機以22.48%的漲幅位列總榜第2，股價拉升至13.62元，市值達到232億元。天齊鋰業A股上漲10.58%，多氟多上漲10.1%，雙雙躋身漲幅Top10。

第15周的新能源板塊，雖然整體上漲，但內部暗流涌動。35只成分股中，24只上漲，10只下跌，分化遠比表面數據嚴重。

除上游材料股表現搶眼，產業中下游的中創新航下跌9.34%，大東南更是暴跌12.65%，二者均出現在跌幅Top10中。另外，海科新源下跌8.91%，能輝科技下跌7.41%，欣旺達下跌5.58%。

新能源板塊的“頭重腳輕”特征愈發明顯，資本市場似乎只愿意為上游資源端買單，而對中游制造和下游電池環節開始保持謹慎。這與鋰鹽價格波動、材料企業盈利彈性更大的市場預期直接相關。

02

北京車展上，各大車企和供應商大秀智能駕駛肌肉，智駕領軍企業的展臺也成為展館中的新焦點。然而，智能化/出行板塊在第15周卻整體下跌0.97%，27只成分股中，僅10只上漲，17只下跌。

車展的聚光燈，反倒照出了資本市場的冷靜。

其中，全志科技上漲9.59%、均勝電子A股上漲8.98%，成為板塊中為數不多的亮點。而如祺出行上漲7.41%、千里科技上漲7.2%，但這兩只背靠上市車企的個股，上漲邏輯與該板塊內的自動駕駛企業有所不同，因而走出了相對獨立的行情。

曾經風光無限的小馬智行，本周美股下跌8.55%，港股下跌4.64%；文遠知行雙股分別下跌3.05%和2.88%；禾賽雙股均跌，美股跌3.91%，港股跌9.09%……

3月下旬財報季以來，小馬智行、文遠知行等自動駕駛概念股經歷了一輪快速上漲，市場對Robotaxi商業化前景的熱情已經得到集中釋放。

本屆車展雖帶來一時的話題熱度，但實質性商業落地進展有限，部分資金選擇借機獲利了結，導致板塊承壓。

03

乘用車板塊本周大跌4.14%！

29只成分股中僅3只上漲，成為汽車股中表現最差的板塊。車展上各家爭相發布新車，但資本市場更在意的或許是價格戰還要打多久？同質化的產品還有出路嗎？

周度上漲1.54%的賽力斯A股，已經是第15周表現最好的乘用車個股；北京汽車、眾泰汽車分別錄得0.67%和0.48%的漲幅，這就已經是乘用車板塊上漲的全部，下跌的隊伍則觸目驚心。

零跑汽車以18.67%的跌幅領跌全場，股價從56.95港元跌至46.32港元，市值蒸發超百億。

蔚來雙股雙雙大跌，港股跌9.76%，美股跌9.08%；比亞迪股份下跌9.16%，嵐圖汽車下跌8.09%；小鵬汽車雙股均跌約8%。

新車發布再多，也擋不住資本市場對一季度銷量數據和價格戰壓力的擔憂。

車展的喧囂，終究掩蓋不了資本市場的冷靜和現實。

04

乘用車板塊普跌，作為其下游的經銷商/零售/后市場板塊自然難有起色。14只成分股中，除停牌的正通汽車外，全線下挫。

美東汽車下跌9.91%，位列總榜跌幅第6；百得利控股下跌7.69%，和諧汽車下跌6.31%，永達汽車下跌4.39%，中升控股下跌1.99%，長久股份下跌1.81%。

恐怕投資者都要發問：上市經銷商集團何時才能守得云開見月明？

不僅如此，第15周京東、美團、汽車之家等涉足汽車業的平臺類公司也未能幸免，分別下跌3%至5%不等。

北京車展人氣雖旺，但終端庫存壓力未減，新車銷售毛利率持續承壓。

車展的熱度，到底多少能轉化為經銷商實實在在的訂單，還要打上一個大大的問號。資本市場對汽車流通環節的悲觀預期，并不會因一場車展而改變。

05

至于零部件板塊，第15周表現整體持平，但內部卻兩極分化。

值得注意的是，濰柴動力雙股同時發力，H股上漲12.83%，A股上漲11.66%，分別位列總榜漲幅第3和第4。

其中，濰柴動力H股在4月23日大漲6.76%，直接催化劑是美國燃氣輪機龍頭GE Vernova在2026年首季業績全面超預期，帶動AIDC（人工智能數據中心）燃氣輪機/柴發概念全線拉升。

高盛在研報中指出，到2028年AIDC發電將占濰柴動力凈利潤的三分之一，2030年將達約110億元，相當于其當前的凈利潤規模。

另外，立訊精密上漲10.46%，萬向錢潮上漲8.66%。但富維股份下跌10.15%，精鍛科技下跌13.78%，雙雙進入總榜跌幅前10。

而商用車板塊上漲1.20%，成為該周汽車股少有的亮點。金龍汽車上漲7.10%，福田汽車上漲6.96%，中國重汽H股上漲3.05%，宇通客車上漲2.58%。但中國重汽A股下跌1.68%，五菱汽車下跌5.26%，板塊內部同樣存在分化。

這些板塊的漲跌，與車展關系不大，更多是各自行業景氣度使然。但它們的體量不足以改變整個汽車股“遇冷”的格局。

Views of AutosKline：

北京車展的熱，對汽車股的冷，這一溫差，恰恰揭示了產業與資本的不同邏輯。

產業看熱鬧，新車、新技術、新戰略，樣樣刺激；資本看門道，盈利、競爭、價格戰，件件揪心。

新能源板塊的整體連漲，靠的是鋰鹽漲價帶來的上游彈性。智能化板塊普跌，則因競爭加大、盈利遙遠。乘用車板塊大跌，毫無疑問是因為價格戰陰影揮之不去，新車再多也難掩投資者對上市車企的盈利焦慮。

至于經銷商繼續沉淪，畢竟誰都心里清楚，出海熱潮難抵國內市場的需求不足；車展再熱鬧，也無法根治經銷商的難處。

在《汽車K線》看來，資本市場很難為這場浮于表面的大秀買賬。那些真正得到資本認可的企業，靠的從來都不是展臺上的聚光燈，而是扎實的基本面和可持續的競爭力。

零跑汽車單周跌近19%，蔚來、比亞迪雙股跌幅均超9%……這些信號比任何車展上的新車、新技術都更值得警惕。

附：汽車股六大板塊周度走勢（4.17-4.24）

文字為【汽車K線】原創，內容參考素材源自上市公司公告和行業公開信息（相關公司和機構應有義務對其真實性負責）；部分圖片來源于網絡，版權歸原作者所有。

本號文章，未經授權，不得轉載，違者必究。同時，文章內容不構成對任何人的投資建議！股市風險大，投資需謹慎！