過去幾年，我們能夠吸取到的最大教訓(xùn)可能就是，僅靠刺激和補貼，是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的。

前段時間統(tǒng)計局公布了一季度成績單，GDP增長同比增長5%，國民經(jīng)濟實現(xiàn)了良好開局。但高增長背后，是消費仍然低迷。

今年一季度，全國社會消費零售總額同比只增長了2.4%，雖然較上年四季度加快了0.7個百分點，但仍然遠(yuǎn)低于GDP增速。

這一差距不僅反映了當(dāng)前經(jīng)濟運行中“供強需弱”的矛盾特征，更揭示了居民消費內(nèi)生動力不足的深層次困境。

這幾年，其實關(guān)于消費這個問題，上面已經(jīng)給出了很多措施，從消費券以舊換新到服務(wù)消費提振，各種短期刺激手段都在輪番上陣。

但消費這駕馬車始終難以真正跑起來。2025年，全國消費品以舊換新帶動相關(guān)商品銷售2.6萬億，惠及3.66億人次，成效可以說十分顯著。

到了今年，也安排了2500億超長期特別國債資金用于以舊換新，還設(shè)立了1000億財政金融協(xié)同刺激消費，但這些措施更多的還是“指標(biāo)”，而非“治本”。

總體來看，消費的可持續(xù)增長仍然面臨著根本性制約。

制約我國居民消費的根本因素，到底有哪些？

消費的基礎(chǔ)是什么？是你得有錢，也就是收入得高。當(dāng)前我國消費不振的首要癥結(jié)還是居民收入在國民收入分配中的比重偏低，且增長緩慢。

根據(jù)十五五的規(guī)劃建議，要實現(xiàn)居民消費率明顯提高的目標(biāo)，關(guān)鍵就在于“實施一套協(xié)同配合的結(jié)構(gòu)性變革，以扭轉(zhuǎn)國民收入分配格局并重塑居民消費預(yù)期”。

但現(xiàn)實情況是，雖然我國個人所得稅是累進(jìn)的，但占總財政收入的比重很低，這也導(dǎo)致其調(diào)節(jié)收入分配的功能有限。

更嚴(yán)峻的是，目前我們還沒有開征個人財產(chǎn)稅，這也導(dǎo)致靠稅收調(diào)節(jié)收入的作用不能充分發(fā)揮。在國民收入的初次分配中，地方和企業(yè)占據(jù)了較大份額，而居民部門的份額相對不足，也正是因為這種分配格局，直接制約了居民消費能力的提升，形成了“有錢不敢花，沒錢不能花”的消費困境。

今天回頭再看刺激消費這個話題，“刺激”一詞本身，它就是一個短期的含義，上面講擴大內(nèi)需的聲音越來越大，但具體到下面，愿意消費的手反而越來越穩(wěn)。

去年，全國人均餐飲客單價消費只有33元，和2022年相比下跌了超過20%。以前消費不行的時候，我們還可以說這是新冠的問題，但現(xiàn)在幾年過去了，人均餐飲客單價，反而還在下跌。

要把消費這個問題說透，收入是關(guān)鍵。收入分配體系已經(jīng)說了很多遍了，其本質(zhì)其實就是稅制和財政激勵。

錢花在哪里去了，哪里才是重點，而今天消費所面臨的一切問題，本質(zhì)上還是錢并沒有把大頭砸在消費上面來。

雖然消費也很重要，但如果看資源分布我們就會發(fā)現(xiàn)，真正重金布局的還是產(chǎn)能和產(chǎn)業(yè)鏈升級，雖然刺激消費的措施也有，但和產(chǎn)業(yè)基建比起來，兩者的資源其實差距仍然很大。

除了資源分布之外，資源為什么這樣分布，其實也很重要。換句話說，我們?yōu)槭裁匆獌?yōu)先砸生產(chǎn)，而不是花更多資源在消費上呢？

答案很簡單，因為這是當(dāng)下的稅制決定的。

當(dāng)下我們是什么稅制？

從稅收結(jié)構(gòu)來看，增值稅長期是大頭，企業(yè)所得稅緊隨其后，而個人所得稅在總稅收里的比重一直很低，也就是說，稅收的主要來源，都是東西有沒有被生產(chǎn)出來，企業(yè)之間有沒有發(fā)生交易來設(shè)計的，而不是圍繞居民最終有沒有把錢花出去來設(shè)計的。

以增值稅為例，這個看起來是在銷售環(huán)節(jié)征收。但現(xiàn)實情況是什么呢？是原材料賣給零部件廠，零部件廠再賣給總裝，總裝又賣給經(jīng)銷商，經(jīng)銷商再賣給批發(fā)商，一路開票過來，增值稅也就一環(huán)一環(huán)收上來了。

至于最后這批貨是躺在庫房里，還是消費者買回家了，其實就稅收而言，并沒有那么重要。

最終，這套機制帶來一個什么問題？那就是我們在算賬的時候，搞生產(chǎn)、拉投資、上重點項目，就是要比真金白銀去提高居民消費能力更劃算。

給企業(yè)減稅費、給項目批土地、搞專項債，拉起來的是產(chǎn)值、是稅基、是短期可見的GDP和就業(yè)崗位，這不僅來得快，而且見效也快。

反過來，如果是提振消費呢？你得改善居民收入，對收入分配再調(diào)節(jié)，不僅時間長，也不一定看得到療效。

從國際對比來看，同樣是增值稅大國，歐美的稅率其實也非常高，標(biāo)價還不含稅，結(jié)賬時又要加，消費者感知非常強，但歐美的稅收來源，增值稅只是其中之一，另外還有個人所得稅和社會保險繳費，這也意味著，歐美聯(lián)邦收入有很大一塊是依賴居民勞動收入+消費+社保上的，這就導(dǎo)致，他們有更強的動力去提高居民收入。

在這套機制下面，居民的消費狀態(tài)，其實就直接決定了歐美的稅收高低。居民敢工作、消費，才有足夠多的稅收去提高福利和維持國家社會運轉(zhuǎn)。

反過來，當(dāng)居民開始不消費的時候，稅收下滑，自然很多問題就會暴露出來。所以我們看到，新冠那幾年，為什么歐美最先發(fā)錢？

答案很簡單，因為居民部門一旦出問題，他們自己的財政和社會體系就難以維持。

那么我們的居民部門重不重要呢？實事求是地說，也很重要，但遠(yuǎn)沒有歐美那么重要，如果說歐美的居民部門是三個部門里最重要的，那么我們的居民部門，客觀來說應(yīng)該就是三個部門里最不重要的。

這話也不是我武斷，就拿今年一季度借貸數(shù)據(jù)來看。今年一季度居民部門新增貸款只有4909億，同比暴跌超過50%，1-3月更是累計只有2967億元，還不及去年的三分之一。

對比整體信貸數(shù)據(jù)來看，一季度全國新增貸款是8.6萬億，但考慮到居民部門只有不到5000億，這意味著幾乎貸款全部都靠事業(yè)單位貸款支撐，居民部門新增貸款占比還不到10%。

除了信貸數(shù)據(jù)，投資也是一樣的。今年一季度民間投資也是非常拉胯，但因為地方又繼續(xù)砸基建，所以一季度投資數(shù)據(jù)反而表現(xiàn)還不錯。

在現(xiàn)有這套增值稅為主、企業(yè)稅為輔、個人稅偏弱，福利體系不成閉環(huán)的結(jié)構(gòu)下，財政和居民消費之間天然捆綁度非常弱，這也導(dǎo)致政策重心就是會天然偏向生產(chǎn)端和投資端。

所以要想提振消費，僅靠刺激和補貼是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的；一個人的消費就是另一個人的收入，消費對居民端的每個人來說都太重要了，有了消費，企業(yè)才會有收入和動力去投資以及招人，才愿意給員工漲薪，員工有了更高收入和更多工作機會，才有意愿去更多消費。

但今天由于消費和稅收的綁定太低，這就導(dǎo)致天然給消費的資源相對要更弱一些。

基于此，真正提振消費的路徑其實只有一條：調(diào)整稅種結(jié)構(gòu)，讓財政真正開始在意居民收入和消費；通過稅收優(yōu)惠和社保設(shè)計，引導(dǎo)消費結(jié)構(gòu)。把宏觀的長遠(yuǎn)利益和居民消費真正綁定在一起，那么消費就會成為自然而然的事情。

人的欲望決定了消費是天生的，不需要刺激和提振。但當(dāng)消費本身影響到宏觀經(jīng)濟的時候，在政策端，就有必要去給出更多結(jié)構(gòu)性的涉及底層的變動。

否則，就會出現(xiàn)今年的情況，新能源汽車的國補一停，國內(nèi)汽車銷量立馬可以下跌20%以上。消費疲軟的負(fù)螺旋，正在不斷負(fù)強化居民端，讓人更習(xí)慣節(jié)儉，更習(xí)慣消費降級，這樣的習(xí)慣一旦固化，再想打破，其難度恐怕要呈幾何倍數(shù)增長。

end.

作者：羅sir，關(guān)心人、社會和我們這個世界的一切；好奇事物發(fā)展背后的邏輯，樂觀的悲觀主義者。