霍爾木茲海峽鎖了，廣東電價快破1元了。

　　4月11日，廣東電力現貨發電側實時均價沖到978元/兆瓦時，離1元一度只差22元。去年同期，這個數字是346元——翻了快三倍。

　　整個4月上旬，廣東電價在900元以上的高位反復橫跳。

　　而廣東一省工業用電量，占全國近十分之一，規模以上工業增加值常年排全國第一。

　　為什么漲得這么離譜？答案藏在電力市場的定價規則里。

　　廣東52%的電力裝機是煤電和氣電，高度依賴進口燃料。

　　卡塔爾和阿聯酋占全球LNG供應近五分之一，是亞洲最大的氣源地。

　　3月19日全球最大液化基地拉斯拉凡遇襲，卡塔爾LNG出口至今實質上歸零。

　　新加坡船運數據顯示，4月駛入廣東的LNG運輸船僅為平時運力的六成左右，廣東能源集團與卡塔爾的長期采購合同也被迫暫停。

　　LNG到岸價在4月中旬時環比跳漲超9%。

　　天然氣貴了，電就被天然氣抬上去了。

　　在現貨市場里，最后被調用的那臺機組——通常是成本最高的燃氣電廠——決定了整個市場的清算電價。

　　當它以占總量20%出頭的裝機容量，在用電高峰時段負責拉平最后的超額負荷，全網的結算價就被它一家拔高。

　　末端上，一場提前到來的熱浪把用電負荷推到了去年夏季高峰的門檻上。

　　廣東最大用電負荷比去年提前15天突破1.3億千瓦。

　　今年前三月負荷高企，氣電頻繁成為邊際出清機組，加上廣東自去年8月起把氣價與電價聯動比例從30%拉到了100%，這個傳導機制被大幅提速了。

　　供給端塞車，需求端踩油門，氣電被動成為定價主力，電價就這樣被釘在上面。

　　跨省送電呢？

　　4月16日甘肅、湖北、湖南緊急支援廣東，最大輸電功率110萬千瓦——只占廣東用電高峰的不到1%。

　　西南來水偏枯，云貴自顧不暇，兩條跨省線路全被卡死。

　　國家喊了那么多年的跨省能源調度，缺口還是真實的電表決定的。

　　整個4月，廣東現貨價格能沖到近1元/度，不是電網在故障，是支撐工業化的現代化調峰體系根本匹配不上一個省級工業心臟的高強度運轉。

　　本輪漲價恰恰說明，市場在告訴所有人：能源短缺的成本，不可能被無限吸收，總要有人買單。

　　夏季用電高峰還沒真正開始。

　　六月核電新機組剛試產，短期難以接力，對邊際定價影響微乎其微。

　　氣溫每升高一度，空調負荷成倍增加，電價在高基數上還有上漲空間。

　　所以完整的邏輯鏈條到今天才算徹底閉環：波斯灣的天然氣不再是遙遠的國際新聞，它就是工廠報表上跳動的一行成本數字，是電費單上一筆繞不過去的支出。

　　在這個鏈條里往前走十天、往前走一個月，你會發現每一環都是卡塔爾海峽封鎖的延長線。

　　1.套套漲價。

　　一漲就是30%。

　　全球最大避孕套生產商馬來西亞康樂（Karex）高調宣布——不是自己貪，是原材料瘋了。

　　合成橡膠在漲，丁腈在漲，鋁箔沖到四年最高，硅油跟著油價跳漲30%。

　　避孕套的配方表列出來，就是一份石油化工產品目錄。

　　肉身在漲，衣服在漲，潤滑劑也在漲。

　　物流比原材料更慘。

　　霍爾木茲海峽一封，去歐美的船從一個月拖成了兩個月，一堆套子漂在海上死活到不了港。

　　好死不死的，需求反而在增長——庫存早就見底，發展中國家尤其缺貨，康樂根本不想漲價，但再不漲就會死在成本上。

　　三個月前，誰能想到中東戰火燒到收銀臺邊上那個小貨架。

　　有需求的可以囤一點，這玩意還是挺剛需的。

　　最近科技股漲得很多人坐不住了。

　　費半指數18個交易日連噴45%，2002年熊市底部以來的最大單月漲幅。

　　SOXX ETF當前交易價461美元，GF估值只有279美元——高估65%。

　　大空頭邁克爾·貝瑞直接買入看跌期權做空SOXX。德魯肯米勒幾乎清倉了所有AI股，洛克菲勒董事長夏爾馬判定AI泡沫將在2026年某個時刻破裂。

　　橋水2025年四季度減持英偉達65.3%。美銀策略主管建議減持AI半導體，理由是估值處于多年高點，一旦風險溢價回歸，修正壓力會排山倒海。

　　機構在撤。散戶在沖。

　　FOMO情緒推動杠桿押注韓國科技股創新高。

　　MiniMax需要披露持倉的機構只占9.3%，剩下的全是個人和匿名持有者。

　　同一個故事，有人在逃頂，有人在抄頂，擦肩而過時都覺得對面是個大傻子。

　　反正我是接受不了這個位置的估值，主動放棄。君子不奪人所愛，留給更需要的投資者。

　　對普通投資者來說，當下最重要的問題不是判斷明天漲跌，而是誠實問問自己：抗得住極端波動嗎？

　　追光的時候，光最容易燒著人。

　　文章內容僅供參考，不構成任何投資建議。投資有風險，入市需謹慎。

　　全文完

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