去年收入1.06億，毛利4146.8萬(wàn)，虧損13.42億元。

文丨直通IPO ID ：zhitongIPO

作者丨王非

不到一個(gè)月，“AI硅光芯片第一股”誕生了。

4月28日，AI光電混合算力龍頭上海曦智科技股份有限公司（下稱：曦智科技）正式在港交所主板掛牌上市，發(fā)行價(jià)為183.2港元。

延續(xù)昨日暗盤大漲350.87%的勢(shì)頭，今日開(kāi)盤，曦智科技報(bào)880港元大漲380.35%，開(kāi)盤市值809.32億港元，一度站上930港元高位。

來(lái)源：百度股市通

IPO進(jìn)程顯示，3月30日，曦智科技獲赴港上市備案通知書(shū)，擬發(fā)行不超過(guò)158.64萬(wàn)股境外上市普通股并在香港聯(lián)合交易所上市；同一天，該公司遞表港交所，將根據(jù)上市規(guī)則第18C章尋求在主板掛牌上市；4月12日，曦智科技通過(guò)港交所聆訊。

此次IPO，曦智科技計(jì)劃發(fā)售約1379.5萬(wàn)股，預(yù)計(jì)募資凈額約25.27億港元，基石投資者分別為阿里、富達(dá)國(guó)際、淡馬錫、上海中移基金、高瓴旗下HHLRA FUNDS、景林、聯(lián)想、未來(lái)資產(chǎn)證券（香港）、中興通訊（香港）、工銀理財(cái)、平安資產(chǎn)管理等，一共認(rèn)購(gòu)2.1億美元。

曦智科技成立于2017年，技術(shù)基礎(chǔ)來(lái)自于創(chuàng)始人沈亦晨在《自然光子學(xué)》發(fā)表的論文，該論文首次驗(yàn)證利用光進(jìn)行計(jì)算的可行性，為該領(lǐng)域后續(xù)的技術(shù)發(fā)展奠定基礎(chǔ)。

技術(shù)大牛帶隊(duì)之下，曦智科技順利完成數(shù)輪融資，累計(jì)融資額超23億元，其最近一輪融資發(fā)生在2025年4月（C4輪），投后估值達(dá)78億元。曦智科技背后也攢齊了一套豪華的投資者陣容，包括騰訊、中國(guó)移動(dòng)、中國(guó)國(guó)新、紅杉、中金資本、百度、深創(chuàng)投等明星機(jī)構(gòu)。

IPO前，沈亦晨直接持股7.57%，并通過(guò)間接、連同其一致行動(dòng)人，合計(jì)持股34.76%，為單一最大股東。此外，經(jīng)緯合計(jì)持股4.99%；騰訊持股4.19%；上海中移基金持股3.83%；中國(guó)國(guó)新持股3.08%；紅杉合計(jì)持股3.02%；中科創(chuàng)星合計(jì)持股2.83%；上海國(guó)孚持股2.56%；中金資本持股2.16%；祥峰投資持股2.07%；百度持股1.01%。

IPO后，沈亦晨直接持股6.43%；經(jīng)緯合計(jì)持股4.24%；騰訊持股3.56%；上海中移基金持股3.26%；中國(guó)國(guó)新持股2.62%；紅杉合計(jì)持股2.57%；中科創(chuàng)星合計(jì)持股2.41%；上海國(guó)孚持股2.18%；中金資本持股1.83%；祥峰投資持股1.76%；百度持股0.86%。

來(lái)源：曦智科技招股書(shū)

當(dāng)前，生成式AI的快速發(fā)展及應(yīng)用正在重塑算力需求。傳統(tǒng)的電計(jì)算長(zhǎng)期遵循摩爾定律，如今已面臨顯著的物理極限，限制著單芯片性能的提升。而光電混合算力通過(guò)更高效的單芯片計(jì)算及光互連直擊算力短缺問(wèn)題，大幅降低客戶的計(jì)算成本，成為算力基礎(chǔ)設(shè)施演進(jìn)的重要方向。

曦智科技專注于光電混合算力領(lǐng)域，已構(gòu)建以光互連及光計(jì)算為核心、以自研光電芯片技術(shù)為支撐的產(chǎn)品及解決方案組合。根據(jù)弗若斯特沙利文的資料，其是全球首個(gè)實(shí)現(xiàn)光電混合算力大規(guī)模部署的公司。

招股書(shū)顯示，曦智科技的光互連業(yè)務(wù)收入主要來(lái)自Scale-up及Scale-out產(chǎn)品的銷售。光計(jì)算業(yè)務(wù)收入主要來(lái)自銷售PACE系列、基于PACE 2（曦智天樞）的光計(jì)算集群、LTSimulator、Gazelle及OptiHummingbird，及向研究機(jī)構(gòu)及公司提供技術(shù)及開(kāi)發(fā)服務(wù)。

據(jù)悉，在光互連領(lǐng)域，曦智科技2025年在中國(guó)獨(dú)立Scale-up光互連解決方案供應(yīng)商中收入排名第一，市場(chǎng)份額為88.3%市；在光計(jì)算領(lǐng)域，其芯片累計(jì)出貨量全球第一，相關(guān)產(chǎn)品已進(jìn)入商業(yè)化階段。

2023-2025年（下稱：報(bào)告期），曦智科技光互聯(lián)業(yè)務(wù)營(yíng)收分別為0、4701.9萬(wàn)、8427.7萬(wàn)元，其中Scale-up產(chǎn)品營(yíng)收分別為0、4701.9萬(wàn)、7558.2萬(wàn)元，營(yíng)收占比分別為0、78.1%、71.0%。同期光計(jì)算業(yè)務(wù)營(yíng)收分別為3823.5萬(wàn)、1317.2萬(wàn)、2209.1萬(wàn)元。

曦智科技的客戶主要包括科研機(jī)構(gòu)、互聯(lián)網(wǎng)公司、GPU及服務(wù)器制造商、系統(tǒng)集成商以及算力基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)及運(yùn)營(yíng)商。截至2025年底，該公司累計(jì)服務(wù)44家客戶。其來(lái)自各年度五大客戶的總收入分別占其總收入約84.6%、87.0%、78.9%，來(lái)自各年度最大客戶的收入分別占總收入約31.1%、31.8%、40.6%。

來(lái)源：曦智科技招股書(shū)

報(bào)告期內(nèi)，曦智科技收入分別約3823.5萬(wàn)、6019.1萬(wàn)、1.06億元，復(fù)合年增長(zhǎng)率為66.9%；毛利分別為2320.3萬(wàn)、3221.3萬(wàn)、4146.8萬(wàn)元，毛利率分別為60.7%、53.5%、39.0%；年內(nèi)虧損分別約4.14億、7.35億、13.42億元；研發(fā)開(kāi)支分別約2.80億、3.52億、4.79億元。

此次IPO，曦智科技擬將募資用于未來(lái)五年的研發(fā)和商業(yè)化工作等。

（首圖來(lái)源：圖蟲(chóng)）

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