造假者的每一次崩塌，都更凸顯誠信經營者的難能可貴。

前陣子，海外注冊地竟是汽修站，被權威媒體總結“品牌故事是編的、國際大獎是買的、專家網紅是雇的”的“澳洲品牌”，震驚全網。

“假洋牌”產業鏈，在瘋狂踐踏消費者對“進口光環”的信任。

今年4月，市場監管總局決定開展為期半年的網絡食品銷售虛假宣傳專項整治行動。

監管頻頻出手，無疑會倒逼行業回歸產品品質與長期價值。

也許，“良幣驅逐劣幣”的窗口期很快就會到來。

在行業加速洗牌的當下，龍頭企業湯臣倍健發布了2026年一季報。

與有的品牌銷售受挫不同，它營收漲了，還是連續三個季度都同比增長。

貓崽趕緊去研究了一番，就想搞清楚兩個問題，一是，它為何能營收增長？二是，它能保持增長的勢頭嗎？

其實，放眼整個A股市場，正經扎根VDS賽道的上市企業并不多。

大多是藥企、食品企業順帶跨界做養生產品。

從成立以來就專注做大眾膳食營養的企業更是少之又少。

湯臣倍健還挺有意思，不跨界、不跑偏，三十余年如一日就做營養品，是妥妥的行業一哥。市場，也似乎更偏愛它。

持續產品創新，三個季度營收同比增長

別看國內膳食營養補充劑行業發展得繁花似錦，各個年齡段的人都想日常補一補，但實際上，這個賽道，競爭可不小。

天眼查數據顯示，VDS相關在業或存續企業超870萬家，新玩家仍在大量涌入。

但真正有生產資質、能做“藍帽子”的企業其實只有8000多家。

而我們想深扒的湯臣倍健，不僅干得久、名聲響，收入和利潤規模也是行業領先。

如前文所提及，今年一季度，湯臣倍健的營收同比增長，實現開門紅。

更有實力的是，不光生意盤子大了，毛利率也高了。

今年一季度，湯臣倍健毛利率創下歷史新高，達到69.15%，說明它的經營效率也有提升。

如今，任何行業都內卷。

湯臣倍健能拉高經營效率，很大程度上靠它的產品創新和精細化渠道運營。沒有點殺手锏和對運營細節的死磕，還真難掙到錢。

光是去年，湯臣倍健就上新超85款。

既有熱門品類的迭代升級，也有OTC、特醫食品這類壁壘極高的重功能品類突破。

今年一季度，湯臣倍健還在持續創新，并把資源聚焦在魚油、兒童鈣、益生菌這些高潛品類上。

用別人家舍不得投的原料優勢（高純且新鮮的魚油），搞不定的劑型優勢（緩釋片、雙層片等）、配方優勢（高含量K2液體鈣等）和功能優勢（OTC、特醫食品），將專業進行到底。

相比于那些花里胡哨或靠明星主播上嘴皮子碰下嘴皮子做宣傳的，它拿檢測報告、實驗證據，用科學循證說話。

消費者還算買賬：2025年湯臣倍健主品牌新品銷售占比接近20%。

這說明了，湯臣倍健不光能哐哐地密集上新，新品還賣得不錯，對收入貢獻力度大。這種上新能力和動銷能力若能持續復制遷移，這家企業就不愁沒飯吃。

玩轉渠道，做強品牌

事實上，湯臣倍健管理層目前信心很足，對未來目標也更明確，他們董事長直接提出，要在2026年至2028年三年內創出收入新高！

在貓崽看來，湯臣倍健敢喊營收創新高，背后有產品力、渠道力、消費需求洞察力和科研力兜底。

前面聊完產品創新，接下來重點說說它的渠道力和對消費需求的洞察，這關乎它是如何與其他品牌拉開差距的。

湯臣倍健今年要將抖音作為重點平臺。不只是賣貨，還要做強品牌。

簡單說，就是在抖音做大聲量，積累品牌的人群資產。

財報數據顯示，今年一季度，湯臣倍健線下渠道收入10.1億元，同比上升2.21%；線上渠道增幅更大，收入8.51億，增速超11%。

可以看到，湯臣倍健順勢而為，調整了渠道策略：

電商、直播等線上渠道是渠道增量的重要來源，當然得大做；

而線下渠道，在藥店、母嬰店的優勢基礎上，湯臣倍健將加大商超布局和投入力度，比如對山姆等渠道推出專供產品線等。

湯臣倍健高管還透露稱，今年在渠道上還有新打法，除了抖音，視頻 號已布 局自有直播間，目前起量還比較快。

這些新渠道的拓展，對湯臣倍健觸達目標人群 將有很大幫助 。

而洞察消費需求的能力，在行業里非常重要。VDS行業有一個很致命的點:同質化嚴重，免不了卷入價格戰。

湯臣倍健沒有選擇在價格上血戰到底，而是在細分需求、差異化上，打得一手好牌：精準切中不同人群的需求痛點，通過“科學實證+劑型升級”做到差異化。

比如針對兒童補鈣，推出“啟高”液體鈣，科學復配高含量維生素K2，K2助鈣入骨，能有效補鈣才算解決父母對孩子增高的焦慮與擔憂；

針對上班族，推出營養活性保留率高的多維雙層片，首創“維礦分層鎖鮮”，把生產難題留給自己，把高效補充送給消費者，讓人放心消費。

不僅如此，湯臣倍健主打一級新鮮的金裝魚油（切中了魚油易被氧化而不新鮮魚油吃了可能有健康危害的消費痛點），天然博士DHA（切中了家長對寶寶營養品原料優質、配方干凈的需求）等產品，市場表現都很好。

因為它們不是比誰更便宜，而是比誰更能解決消費者痛點。

產品扛打、對口，渠道全覆蓋，或許這才是湯臣倍健敢沖擊3年營收創新高的重要底氣。

底氣還來自哪里？

拉長時間線來看，湯臣倍健這家企業的想象空間更大。

雖然目前行業在基礎營養素領域卷得你死我活，但行業滲透率對比國外并不高，且很多細分賽道潛力仍然還很大，比如益生菌、抗衰老等。

很多人說，年輕人的“輕養生”是這個行業未來需求的超級入口，貓崽覺得人口老齡化才蘊藏這個行業最大的潛能。

畢竟，年輕人也要提前備老??！

湯臣倍健的產品，簡直是“營養全家桶”，男女老少各年齡段都有。

站在C端角度看，它全能，站在B端角度看，它也是全才。

行業里，能自建工廠、自研原料并打通上下游產業鏈的企業鳳毛麟角，更何況，它還喜歡跟競爭對手卷研發。

今年一季度，湯臣倍健的研發費用增長21%。

近五年累計下來，湯臣倍健花在研發上的真金白銀超過了7.25億元。別的不說，湯臣倍健手握的境內專利，就多達462項。

這些專利有望轉化為實打實解決消費者需求的創新產品。

湯臣倍健的王牌還不止這些。目前，大眾很期待它能盡早落地突破性抗衰老物質PCC1。

對湯臣倍健而言，未來就是需要更多類似PCC1的原創科技突破、更多重大創新的產品，讓別人無法模仿和超越。

作為品牌，靠營銷手段或許能有短暫的繁榮，但要拼長期，肯定要靠研發實力，產品力，去贏得消費者的信任。

湯臣倍健持續加碼研發投入、打磨產品技術，本質上是在回應大眾日益理性的健康消費需求。

當劣幣被驅逐，行業資源會向合規品牌、頭部品牌集中，這對湯臣倍健而言，無疑是一次機遇。

回看湯臣倍健的發展史，它敢把VDS引入藥店渠道，敢率先做全球原料、開放透明工廠，敢在企業上升期走新路，堅定做強科技轉型，貓崽在它身上看到了強者恒強的潛力。強者就是敢突破、敢創新。

你怎么看這家膳食營養補充劑龍頭？

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