“雙創”成交占比歷史第二！5月行情的機遇和挑戰——極簡投研

4月行情，科技主線波瀾壯闊，同時也有對財報的擔憂。無論如何，美好的4月行情已經過去，緊接著將迎來5月行情的挑戰和機遇。

5月行情可能是3月波段底部以來的下半場

截至4月30日，今年行情度過了77個交易日。從3月23日的底部至今，已經運行了28個交易日。

上輪情緒周期，2025年11月21日底部到2026年1月23日情緒見頂，中間運行了44個交易日。

也就是說，目前這輪行情可能進入到3月波段底部以來的下半場了。

從兩融成交占比數據來看，頂部跡象并不明顯，等這個數值達到11%再說吧。

“雙創”月度成交占比歷史第二

創業板與科創板，是A股市場服務創新驅動發展戰略的兩大引擎，二者共同構建了多層次資本市場中服務科技創新企業的關鍵陣地。

從月度數據來看，“雙創”4月的成交總額占全市場的38.37%，達到了歷史第二高，僅次于2024年10月，歷史前五數據分別是：

2024年10月—38.81%；

2026年4月—38.37%；

2025年2月—38.14%；

2025年8月—38.09%；

2025年9月—38.09%。

出現這樣的局面，是市場對科技創新主線共識強化的直接體現，也反映出兩大板塊作為A股創新引擎的核心地位。

“9.24”行情之后，這個指標具有一定的波段特性：當“雙創”成交額占比在30%-35%水平之時，市場通常處于階段底部窗口；當“雙創”成交額占比在35%-40%水平之時，市場通常出現階段過熱的情況。

在“雙創”內部，創業板和科創板的成交占比，也在悄然發生變化。

“9.24”行情之后，創業板的成交額占比一直維持在25%-30%的水平，科創板的成交額占比已經從5%的水平提升到了10%以上。這說明科創板的主線熱度正在持續提高，成交額占比提升，帶來的流動性溢價在持續強化。

這里還有一組數據：

創業板目前有1350家上市公司，個股的平均總市值為147.68億元，千億總市值的公司有22家。

科創板目前有600家上市公司，個股的平均總市值為211.74億元，千億總市值的公司有17家。

科創板上市公司的數量，不到創業板上市公司數量的一半，但總市值卻達到了創業板的60%以上，現在知道熱錢都在哪里了吧。

5月行情的機遇和挑戰

第一，AI算力鏈。

全球AI算力需求持續爆發，1.6T/3.2T光模塊、AI服務器PCB、國產AI芯片訂單飽滿，一季報業績普遍高增，行業高景氣度得到驗證。5月海外大廠資本開支落地、國內AI應用催化（大模型迭代、端側AI滲透），板塊有望延續強勢，成為市場主線。

第二，半導體。

存儲芯片價格持續反彈，DDR5、NOR Flash供不應求，兆易創新一季報凈利潤同比增長522.8%，行業反轉明確；半導體設備、材料國產替代加速，政策支持力度大。5月存儲價格有望維持上漲，疊加半導體設備國產化訂單落地，板塊具備估值修復+業績增長的雙重動力。

第三，商業航天。

5月中下旬藍箭朱雀三號遙二復飛+垂直回收（民營液體火箭標桿）；5月底星河動力智神星一號首飛+回收（中型液體火箭）；深藍星云一號海上垂直回收試驗，若成功，將打開復用商業化空間。此外，SpaceX上市的炒作新聞越來越多。

5月行情的挑戰也是同時存在的，比如股價漲多了、中東局勢可能再度生變等。

（小二哥）

本文內容僅供參考，不作為投資依據，據此入市，風險自擔。