一成不變是企業經營最大的風險！

秉持這一經營理念，永鼎股份三代人接力奮斗，構建起汽車線束、電力工程、超導及銅導體、光通信四大核心業務板塊，為公司筑牢營收根基。

2025年，永鼎股份業績表現亮眼：全年實現營業收入52.87億元，同比增長28.60%；凈利潤2.34億元，同比飆升280.43%。

但來到2026年第一季度，公司營收又實現增長的同時，凈利潤卻同比大幅下降超45%。

這不禁讓人疑問，永鼎股份看似全面開花的業務布局，為何沒能換來穩定的利潤表現呢？

汽車線束和電力工程

利潤承壓

事實上，2025年永鼎股份單季度利潤就已呈現“過山車”式的劇烈波動。進一步拆解不難發現，問題的關鍵，就出在2025年第一季度。

2024年末，永鼎股份的聯營企業東昌投資子公司，銷售了一個房地產項目東郊房產。

這筆交易，讓永鼎股份在2025年一季度按權益法確認了約2.92億元的投資收益。

如果剔除投資收益帶來的利潤擾動，2025年第一季度的永鼎股份，主業幾乎處在盈虧平衡點上。

問題隨之而來，永鼎股份的主業為何盈利乏力？

恰恰是營收貢獻超六成的汽車線束和電力工程兩大業務拖累了公司的利潤，雙雙陷入“增收不增利”的困局。

先來看第一大營收支柱汽車線束業務。

過去幾年，永鼎股份原本深度綁定的傳統燃油車線束業務隨市場萎縮持續下滑，為守住基本盤，公司全力開拓比亞迪、小鵬等新能源車企客戶，2025年相關營收實現超55%的高增長。

但這份增長卻是以犧牲利潤為代價：汽車線束行業門檻不高，公司缺乏議價權，2023-2025年該業務毛利率持續下滑至11.73%。

另外，汽車線束的核心原材料是銅材。2025年銅價震蕩上行，直接推高了生產成本，進一步攤薄了利潤。

電力工程業務利潤同樣承壓。

永鼎股份的電力工程業務是純海外業務，主要集中在孟加拉、埃塞俄比亞等國家，從事輸變電工程和電站建設。

海外工程總承包的項目合同結構復雜，項目需求也不穩定，盈利波動較大。

2025年，受孟加拉國電網項目合同變更影響，該業務毛利率跌至9.05%，創歷史新低，直接拖累了整體盈利表現。

更棘手的是，項目需要前期墊資、回款周期也較長，推高了應收賬款規模。這不僅占用永鼎股份大量流動資金，也加劇了壞賬計提壓力，進一步造成了盈利的不確定性。

回到最前面的問題，在剔除一次性投資收益貢獻的情況下，永鼎股份2026年一季度的凈利潤同比并沒有下降，甚至可以說從0賺到了1.59億元。

為什么永鼎股份2026年主業盈利開始有較大起色了呢？

光通信

開始發力

轉機，就藏在永鼎股份的光通信業務板塊。

光通信，簡單來說就是用極細的光纖，以光速傳遞海量數據，可以說是數字世界里的信息高速公路。

AI大模型、云計算的所有運算，都要靠這條公路來回傳輸數據，路夠不夠寬、樞紐夠不夠強，直接決定了 AI 這個“超級大腦”能不能轉得動。

早在1994年，公司便切入光纖光纜領域，從線纜制造起步，逐步完成了從光纖預制棒到光纜成品的全產業鏈布局，并于2000年在上交所上市，是名副其實的“國內光纜第一股”。

受益于數字經濟加速推進、AI 算力需求爆發式增長：2026年，光纖市場量價齊升，普通光纖價格從20元/芯公里暴漲至85-120元/芯公里，漲幅超400%，帶動永鼎股份2026年第一季度營收同比增長41.92%，筑牢了營收基本盤。

不止于光纖光纜的生產制造，永鼎股份在光通信領域構建了“光棒—光纖—光纜—光芯片—光模塊/CPO”一體化全產業鏈，實現從上游原材料到下游核心器件的全面覆蓋。

其中，光芯片是光模塊的“心臟”，決定了數據傳輸的效率與上限，在高端光模塊中成本占比超70%，長期被海外巨頭壟斷。

在這一關鍵領域，永鼎股份正以自研能力實現突圍。

其通過子公司鼎芯光電，目前已建成國內稀缺的IDM 量產產線——實現了100GEML高速光芯片從設計、制造到封測的全流程自主可控，量產良率達到90%。

在此基礎上，公司1.6T高端光模塊順利通過英偉達GB200平臺認證，拿到了全球頂級AI算力供應鏈的入場券。

不僅如此，下一代算力核心技術CPO（共封裝光學，相當于把數據中轉站直接建在了算力倉庫門口，傳輸效率翻倍、延遲大幅降低），永鼎股份也已完成關鍵技術驗證。

這套全產業鏈的深度布局，直接兌現為公司盈利質量的提升。2026年一季度，永鼎股份毛利率達到26.2%，較2025年同期幾乎實現了翻倍。

一方面是AI算力風口帶動光纖量價齊升，筑牢了營收基本盤；另一方面是高端產品放量推動毛利率大幅上行，營收與盈利雙雙走高，光通信業務帶動永鼎股份賺到真金白銀，也就不足為奇了。

高溫超導

蓄勢待發

在光通信業務拉動永鼎股份業績增長的同時，其在高溫超導領域的技術儲備，也為公司打開了新的想象空間。

早在2011年，永鼎股份就成立了蘇州新材料研究所，正式進軍超導，至今已沉淀十余載。

超導，就是某些材料在特定條件下電阻降到零的“黑科技”，電流通過時幾乎零損耗，并且能輕松產生超強磁場。

而市場普遍看好的終極清潔能源方向可控核聚變，要把上億度的高溫等離子體牢牢“鎖住”，離不開超導材料做的超強磁體。

永鼎股份采用的是IBAD（離子束輔助沉積）+ MOCVD（金屬有機化合物化學氣相沉積）技術路線，能自主研發成套生產裝備。

目前推出的HF1200系列高性能REBCO超導帶材各項指標也已取得重大突破，實現了單根千米級的批量化制備，最大長度可達1107米。

更為重要的是，公司產品已成功應用于超導感應加熱、磁拉單晶、核聚變磁體及電力裝備等關鍵場景，并與中國科學院系統、能量奇點、星環聚能等科研機構和企業建立了實質性合作。

為匹配下游日益增長的訂單需求，永鼎股份的超導帶材目前也在穩步擴產中。

總結一下，永鼎股份的超導業務，現在技術、客戶、產能都跟上了，接下來就等著行業東風起了。

回頭來看，永鼎股份的故事，的確是靠著“拒絕一成不變”的勁頭，在傳統業務承壓時，一邊抓住AI算力風口，用光通信全產業鏈穩住了當下；一邊提前十幾年布局超導賽道，為可控核聚變的未來埋下伏筆。

即便前路依舊充滿變數，但只要方向堅定，時間會給出最好的答案。

以上分析不構成具體投資建議。股市有風險，投資需謹慎。