420億份！這是今年前4個月，121只新發ETF交出的總答卷，同比大跌54%的數據背后，是一場殘酷的存量博弈。

在單只平均規模直接“腰斬”的寒冬里，景順長城靠精準押注電力、有色狂攬近40億登頂，而更多的基金公司卻在同類賽道的“貼身肉搏”中份額被嚴重稀釋。沒有了情緒東風，同質化扎堆發行的最后恐面臨平淡收場。

前4月ETF發行420.92億份，同比降54%

今年前4個月，A股主要指數震蕩攀升，不過ETF市場出現大規模資金遷徙，全市場ETF規模縮水9100億元。而在ETF發行端，2025年以來的火熱發行勢頭也逐漸顯露出后勁不足的信號。

數據顯示，截至2026年4月30日，按認購起始日統計，年內全市場共計發行ETF產品121只，均為股票型ETF（包含跨境ETF），發行份額為420.92億份。相比之下，2025年同期ETF發行數量為114只，不過發行份額高達913.17億份，這意味著今年前4月ETF發行份額同比下降近54%。

前4月發行數量同比微增約6.1%，但總份額卻大降近54%，單只產品平均發行規模3.48億份，相比去年同期的8.01億份直接“腰斬”（跌幅超56%）。ETF發行市場已不再是“量價齊升”，而是陷入了產品同質化的“內卷式”發行。

有分析認為，這組數據標志著國內ETF市場正在從“跑馬圈地的新品紅利期”，正式進入“優勝劣汰的存量內卷期”。基金公司盲目布局同質化產品的策略正在遭到市場用腳投票，未來的ETF發行將更加考驗真正的投研能力和資源稟賦。

前4月22只ETF發行規模超5億元，僅3只產品超10億元

從單只產品發行規模來看，截至4月30日，在上述121只新發ETF中，有22只產品發行規模超5億元，不過僅3只產品發行規模超10億元。

具體來看，景順長城中證全指電力共用事業ETF以16.67億元的發行規模領跑；富國中證智選船舶產業ETF緊隨其后，發行規模為14.88億元；第三名為天弘中證工業有色金屬主題ETF，發行規模10.74億元。

此外，平安恒生港股通科技主題ETF、易方達中證電池主題ETF、前海開源恒生港股通科技主題ETF、國泰上證科創板200ETF和銀華標普港股通低波紅利ETF發行規模均超8億元，表現相對較好。

從細分領域來看，前4月發行規模靠前的產品多數為行業、主題ETF，主要涉及電力、有色金屬、紅利和電池等熱門主題。例如，前4月ETF發行規模TOP20產品中有3只電力公用事業相關ETF，合計發行規模達28.61億元；4只有色金屬相關ETF合計發行規模達29.5億元；此外，3只電池相關ETF合計發行規模也超20億元。

綜合而言，上述發行規模靠前的ETF產品多集中在春節前（1月份居多），反映出春節后發行端的競爭更加激烈，3月和4月發行產品數量分別為38只和39只，卻很少有發行規模超5億元的ETF。

有分析認為，1月份是金融機構傳統的“開門紅”時期，銀行、券商等代銷渠道會集中推送產品，零售端資金和機構端的年初增量資金充裕，容易誕生爆款。春節后（特別是2月下旬至4月），市場主戰場迅速轉向AI（算力、語料、應用）、低空經濟、人形機器人等彈性極大的短線題材，資金更傾向于直接炒個股而非申購ETF，這也導致ETF發行在春節后失去了“情緒東風”。

此外，3月和4月合計發行77只ETF，數量龐大。很多賽道（如3月的石油天然氣、4月的有色金屬）有多家基金公司同時上報、同期發行，導致原本就不多的增量資金被嚴重稀釋，最終大家都難以突破5億元關口。

4家公募前4月發行規模超30億元，景順長城居榜首

從新發產品管理機構來看，前4月ETF發行的主力軍除易方達、華夏基金和南方基金等老牌大廠外，還包括景順長城、富國基金和鵬華基金等新貴陣營。

Wind數據顯示，截至4月30日，今年以來有17家公募機構新發ETF規模超10億元（未包含正在發行產品數據，下同）。其中，景順長城基金以39.47億元的發行規模領跑，發行產品數量為6只；易方達、華夏基金和富國基金年內發行規模也超30億元，分別為33.78億元、33.46億元和31.15億元。此外，鵬華基金、天弘基金、南方基金、銀華基金、平安基金和匯添富基金也進入年內ETF新發規模前十。

具體來看，景順長城基金能拿下前4月發行額榜首，主要貢獻來自于景順長城中證全指電力公用事業ETF、景順長城農牧漁ETF和景順長城中證有色金屬礦業主題ETF，這3只產品均進入前4月發行規模TOP20，合計發行規模達29.79億元。

易方達基金前4月已發行11只產品（另有3只產品正在發行），合計發行規模33.78億元。其中，易方達中證電池主題ETF貢獻最大，發行規模達8.59億元；易方達恒生A股電網設備ETF發行額也超4億元。此外，7只產品發行規模僅在2億元上方。

華夏基金方面，前4月共發行8只ETF，合計發行規模為33.46億元。其中，華夏中證港股通互聯網ETF、華夏中證電池主題ETF和華夏中證工程機械主題ETF發行額超5億元，合計規模達18.89億元。

最后來看一下富國基金，該機構前4月發行了7只ETF，合計規模達33.15億元。其中，拳頭產品富國中證智選船舶產業ETF發行規模達14.88億元，穩居前4月新發產品規模亞軍。此外，富國中證光伏產業ETF和富國中證科創創業人工智能ETF發行規模也超3億元。

投資有風險，獨立判斷很重要

本文僅供參考，不構成買賣依據，入市風險自擔。

每經編輯 彭水萍

封面圖片來源：視覺中國-VCG41N1809103617

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