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五一假期回來，美股給國內投資者送了一份大禮，標普500和納指不但創下十幾年來最快漲幅，而且雙雙歷史新高。

4月份，標普單月漲了10%，納指漲了15%，創下了2020年以來最好的單月表現。

美股總市值在4月份直接漲了3萬億美元出來，大約等于一個英國的GDP，你在假期里吃喝玩樂的時候，大洋彼岸的股市已經悄悄刷新了歷史。

為什么突然暴漲？

說到底，這一輪美股暴漲的底層邏輯，可以拆成三條主線。

第一條，算力軍備競賽。全球科技巨頭都在搶GPU，內存以擴張自己的算力中心，Meta、Google、微軟、亞馬遜四大美股巨頭，今年在AI基礎設施上的資本開支預計將超過6500億美元，堪稱人類有史以來最大的資本擴張。

第二條，存儲芯片跟著起飛。AI模型對內存的需求是指數級的。美光股價創了歷史新高，HBM訂單暴漲，英特爾今年漲了近190%，靠的就是AI芯片轉型預期。

第三條，應用層真的落地了。Anthropic年化收入12個月新增350億美元，OpenAI加速商業化。最新財報也在驗證：蘋果營收超預期，Alphabet廣告和云服務雙雙超預期，AWS錄得三年來最快增速。

根據美銀的數據，第一季度標普500指數的成分股凈收入同比增長預計達27%盈利驚喜達1311億美元，23個行業盈利預期被上調，這一輪漲的不只是估值，是實打實的業績。

我整理了一些投資美股并且額度充足的基金，后臺回復【美股】就可以獲得相關名單。

現在美股該怎么看？

我的看法是：結構性主線清晰，但別追高。

AI的敘事沒有變，科技股的盈利也在兌現，資金仍然圍繞盈利確定性強、對宏觀擾動不敏感的方向配置，但宏觀層面的裂縫也在出現。

最新的FOMC會議上，美聯儲維持利率不變，但內部分歧創下了八年之最，而且對于通脹措辭悄悄從略微偏高改成了偏高。

Powell在發布會上說了句讓人印象深刻的話：I won’t see you next time.這是他最后一次以主席身份主持議息會議。

所以我的建議是：持有優質科技基金的繼續拿著，別因為漲多了就慌著賣；但如果你現在還想大舉追高加倉，我覺得可以再等等。

巴菲特的冷水

正當所有人都在狂歡的時候，95歲的巴菲特在伯克希爾股東大會上澆了一盆冷水。

他說了一個比喻：

市場就像一座教堂，旁邊連著一個賭場。人們可以在教堂和賭場之間隨意穿梭。教堂里的人變多了，賭場里的人也變多了。但賭場對人們的吸引力，越來越大。

他點名批評了一日期權（0DTE），這是一種當天買、當天到期的期權。

巴菲特的原話，如果你在買賣一日期權，那既不是投資，也不是投機，那就是賭博。

0DTE現在占全美期權交易量的24.1%，每天有天文數字的資金在賭漲跌，足以說明當下美股的風氣。

伯克希爾手握3800億美元現金，巴菲特選擇什么都不做。他的理由是做投資60年了，真正肥美的年份大概只有5個，超過90%的時間他都在等待。

教堂依舊莊嚴，賭場燈火通明。

你選擇站在哪一邊？

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