財聯(lián)社5月25日訊（編輯 齊靈） 以下為各家券商對美股的最新評級和目標(biāo)價：

中信建投維持亞朵（ATAT.O）買入評級：

1Q26營收/調(diào)整凈利同比+47.5%/+42.0%，零售業(yè)務(wù)超預(yù)期增長，全年收入指引上調(diào)至+24%-28%。RevPAR同比轉(zhuǎn)正，同店降幅收窄，品牌矩陣與運營效率持續(xù)優(yōu)化，支撐長期成長性。

中信建投維持萬物新生（RERE.N）買入評級：

1Q26營收61.6億元（+32.4% YoY），Non-GAAP凈利潤1.4億元（+79.6% YoY），OPM提升至3.1%。1P業(yè)務(wù)占比升至45.1%，帶動毛利率改善，多品類回收與ToC零售能力增強，AI賦能降本增效。預(yù)計2026-2027年調(diào)整后凈利6.7億/8.8億元，增速47%/40%，維持“買入”評級。

中金公司維持MakeMyTrip Ltd（MMYT.O）跑贏行業(yè)評級，目標(biāo)價58美元：

4QFY26收入及利潤均低于預(yù)期，主因中東沖突與航司運力限制沖擊出境游。但國內(nèi)游韌性凸顯，酒店間夜量增15%，AI賦能提升轉(zhuǎn)化率與運營效率。管理層維持中長期20%收入增長及1.8%-2%凈利率指引。下調(diào)FY27-28盈利預(yù)測，目標(biāo)價隱含35%上行空間。

第一上海給予Meta Platforms Inc-A（META.O）買入評級，目標(biāo)價800美元：

公司Q1收入與利潤均超預(yù)期，廣告業(yè)務(wù)穩(wěn)健增長，AI提升推薦效率與Reels貨幣化能力。資本開支雖增，但通過裁員與戰(zhàn)略合作平衡成本。DCF估值下目標(biāo)價800美元，對應(yīng)22%收入CAGR及13.5%利潤CAGR，上行空間32.22%。

華創(chuàng)證券維持英偉達(dá)（NVDA.O）買入評級：

FY2027Q1收入820億美元，同比+85%，數(shù)據(jù)中心收入750億美元，環(huán)比+21%，Blackwell系統(tǒng)放量驅(qū)動高增長。AI Factory模式強化客戶粘性，Vera Rubin與CPU構(gòu)成新增量。Q2指引910億美元，毛利率穩(wěn)于75%，自由現(xiàn)金流強勁，股東回報加碼。

中金公司維持Take-Two Interactive Software Inc（TTWO.O）跑贏行業(yè)評級，目標(biāo)價272美元：

4QFY26業(yè)績超預(yù)期，訂閱收入15.8億美元，Non-GAAP凈利潤1.43億美元，《GTA Online》及移動端表現(xiàn)穩(wěn)健。《GTA 6》定檔2026年11月消除延期擔(dān)憂，F(xiàn)Y27指引偏保守，隱含首年銷量3,250萬份。下調(diào)FY27凈利潤至11.92億美元，新引入FY28凈利潤20.83億美元，目標(biāo)價對應(yīng)FY27 43x P/E，較當(dāng)前有14%上行空間。

中信證券維持愛奇藝（IQ.O）增持評級：

2026Q1營收62.3億元（同比-13%），Non-GAAP凈利潤-2.34億元，符合預(yù)期。公司內(nèi)容儲備豐富，受益于行業(yè)政策支持及AI提效，疊加海外、中短劇等新業(yè)務(wù)布局，會員價格具備階梯式提升空間，長期提質(zhì)增效趨勢明確。

中信建投維持百度（BIDU.O）買入評級：

1Q26 AI業(yè)務(wù)收入占比首超50%，AI云基礎(chǔ)設(shè)施同比+79%，GPU公有云收入暴增184%，高毛利算力業(yè)務(wù)驅(qū)動利潤率改善至15%。自動駕駛“蘿卜快跑”周單量達(dá)35萬，全球化加速，昆侖芯分拆上市釋放期權(quán)價值。當(dāng)前股價未充分反映AI云與智駕重估潛力，維持買入評級。

中信證券給予寶尊電商（BZUN.O）買入評級：

26Q1營收同比+15.3%，Non-GAAP凈利率同比提升2.8ppts，電商主業(yè)及品牌管理業(yè)務(wù)表現(xiàn)亮眼，同店銷售額增速達(dá)20%。利潤持續(xù)兌現(xiàn)與減虧趨勢明確，成長動能穩(wěn)健。

中金公司維持德克斯戶外（DECK.N）跑贏行業(yè)評級，目標(biāo)價137.00美元：

4QFY26業(yè)績超預(yù)期，UGG四季化及男款突破、HOKA品類拓展驅(qū)動收入穩(wěn)健增長。毛利率提升至57.6%，庫存健康。FY27指引收入增7-8%，EPS 7.30-7.45美元，當(dāng)前估值具備上行空間。

華泰證券維持富途控股（FUTU.O）買入評級，目標(biāo)價140美元：

監(jiān)管整治跨境展業(yè)致境內(nèi)存量用戶清退及18.5億元罰款，短期業(yè)績承壓。但公司國際化成效顯著，1Q26境內(nèi)入金賬戶占比降至13%，非大中華地區(qū)凈入金占比升至40-50%。下調(diào)2026-2028年凈利潤預(yù)測，基于DCF估值給予目標(biāo)價140美元（26年P(guān)E 15x），看好海外拓展驅(qū)動長期增長。

中信證券維持谷歌-A（GOOGL.O）買入評級：

谷歌I/O大會全面展現(xiàn)AI與生態(tài)深度融合，Gemini模型矩陣強化，Agent入口打通B/C端，AI搜索與Agentic Commerce驅(qū)動增長，音頻智能眼鏡加速硬件布局，鞏固其在AI產(chǎn)業(yè)鏈核心地位。

國泰海通維持禾賽（HSAI.O）增持評級，目標(biāo)價24.8美元：

公司26Q1交付量同比+140.9%，ADAS與機器人雙輪驅(qū)動，毛利率保持39.1%。L3車型推動單車價值量提升，SGI及物理AI布局打開第二曲線。基于FY2026E PS 6X及匯率假設(shè)，目標(biāo)價24.8美元。

華泰證券維持禾賽（HSAI.O）買入評級，目標(biāo)價29.98美元：

1Q26營收6.81億元（YoY+29.6%），歸母凈利潤1832萬元，連續(xù)四季盈利；激光雷達(dá)出貨量47.17萬顆（YoY+140.9%），ADAS與機器人雙輪驅(qū)動。SGI業(yè)務(wù)Kosmo設(shè)備落地，預(yù)計全年貢獻(xiàn)約1億元收入。基于26年7.6x P/S估值溢價，目標(biāo)價29.98美元。

招商證券維持滿幫（YMM.N）強烈推薦評級，目標(biāo)價14.1美元：

公司26Q1收入及抽傭業(yè)務(wù)超預(yù)期，貨主MAU與履約單量雙位數(shù)增長，履約率提升至44%。Non-GAAP凈利9.9億，調(diào)整后26/27/28E凈利為51.5/63.1/72.8億。基于20倍26年P(guān)E估值，目標(biāo)價14.1美元，維持強烈推薦。

華泰證券維持滿幫（YMM.N）買入評級，目標(biāo)價16.7美元：

1Q26收入與利潤均超預(yù)期，交易服務(wù)收入同比+33.1%，履約訂單增速回升至14.3%，驗證生態(tài)治理紅利釋放及貨幣化路徑穩(wěn)固。AI Agent與海外業(yè)務(wù)提供新增長期權(quán)，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)向“自營+聚合”雙軌模式優(yōu)化風(fēng)險結(jié)構(gòu)。基于26年23倍PE估值，給予目標(biāo)價16.7美元。

中金公司給予紐柯鋼鐵（NUE.N）跑贏行業(yè)評級，目標(biāo)價263.00美元：

公司作為北美最大電爐鋼企，受益于美國鋼鐵行業(yè)上行周期、貿(mào)易政策支持及非住宅建筑需求回暖，量價齊升。其一體化電爐模式具備成本優(yōu)勢與盈利韌性，聚焦高價值賽道推動EPS 2025-27年CAGR達(dá)55%。目標(biāo)價基于11倍2026年EV/EBITDA，較現(xiàn)價具13%上行空間。

廣發(fā)證券維持網(wǎng)易（NTES.O）買入評級，目標(biāo)價134.04美元：

公司憑借MMO品類領(lǐng)先優(yōu)勢及多品類精品布局，持續(xù)強化研發(fā)與長線運營能力，《夢幻西游》《蛋仔派對》等產(chǎn)品驗證其跨周期穩(wěn)定性。2026-2028年Non-GAAP凈利潤CAGR達(dá)13%，SOTP估值支撐目標(biāo)價，新品全球化潛力打開成長空間。

華泰證券維持網(wǎng)易（NTES.O）買入評級，目標(biāo)價178.92美元：

1Q26營收與利潤雙超預(yù)期，遞延收入環(huán)比增13億元，主因自研游戲占比提升及費用優(yōu)化。新游《遺忘之海》暑期有望上線，首年流水或達(dá)30-50億元；老游戲通過再運營策略驅(qū)動流水加速增長。經(jīng)調(diào)整凈利潤預(yù)測上調(diào)，SOTP估值對應(yīng)26年18.3倍PE，維持買入評級。

中金公司維持網(wǎng)易有道（DAO.N）跑贏行業(yè)評級，目標(biāo)價13美元：

1Q2026收入與Non-GAAP凈利潤略低于預(yù)期，主因硬件拖累毛利率。AI驅(qū)動學(xué)習(xí)服務(wù)訂閱高增、廣告精準(zhǔn)投放提升收入，AI產(chǎn)品矩陣持續(xù)豐富。公司聚焦盈利與現(xiàn)金流改善，經(jīng)營性現(xiàn)金流同比大增63.6%。目標(biāo)價基于2026年SOTP估值，對應(yīng)1.6倍P/S，現(xiàn)價隱含13%上行空間。

中金公司維持唯品會（VIPS.N）跑贏行業(yè)評級，目標(biāo)價20美元：

1Q26收入與利潤基本符合預(yù)期，毛利率創(chuàng)近年新高至24.4%，SVIP用戶增長帶動銷售結(jié)構(gòu)優(yōu)化。短期受消費疲軟影響收入承壓，但奧萊REIT一次性收益將支撐盈利。當(dāng)前估值低于目標(biāo)價對應(yīng)8/7.5倍26/27年P(guān)E，維持目標(biāo)價隱含41%上行空間。

招商證券維持唯品會（VIPS.N）強烈推薦評級，目標(biāo)價19.94美元：

2026Q1收入/利潤符合預(yù)期，SVIP會員貢獻(xiàn)55%銷售額且同比增長9%，杉杉奧萊GMV增30%。毛利率提升至24.4%，AI賦能用戶體驗與品牌營銷。基于2026年Non-GAAP凈利88億元及8倍PE估值，目標(biāo)價19.94美元，平臺正品特賣心智與供應(yīng)鏈優(yōu)勢穩(wěn)固。

華泰證券維持唯品會（VIPS.N）買入評級，目標(biāo)價23.45美元：

1Q26收入與利潤符合預(yù)期，毛利率改善及高毛利服飾占比提升支撐盈利韌性。SVIP貢獻(xiàn)過半GMV，AI賦能個性化營銷提效。杉杉奧萊REITs化釋放資產(chǎn)價值，疊加2026年75%凈利用于股東回報（當(dāng)前回報率14%），提供估值支撐。

光大證券維持蔚來（NIO.N）買入評級：

1Q26 Non-GAAP歸母凈利潤0.45億元，連續(xù)兩季盈利；毛利率19.0%，同環(huán)比提升。高毛利車型占比上升、費用率顯著下降驅(qū)動盈利改善。全年新車布局完成，換電網(wǎng)絡(luò)與自研芯片構(gòu)筑長期壁壘，上調(diào)2026E-2028E凈利潤至37.9/67.8/73.3億元，維持“買入”評級。

中金公司維持小牛電動（NIU.O）跑贏行業(yè)評級，目標(biāo)價3.3美元：

1Q26業(yè)績低于預(yù)期，主因費用前置投入致虧損擴大，但國內(nèi)銷量增速優(yōu)于行業(yè)，電摩結(jié)構(gòu)改善帶動單車收入提升。海外去庫影響短期盈利，2Q26指引樂觀，預(yù)計減虧推進(jìn)。下調(diào)盈利預(yù)測，目標(biāo)價對應(yīng)17.3x 2026E P/E，具30%上行空間。

國泰海通維持亞瑪芬體育（AS.N）增持評級，目標(biāo)價42.22美元：

公司26Q1業(yè)績超預(yù)期，收入/凈利潤同比+32%/+47%，上調(diào)全年指引。專業(yè)服飾、戶外性能及球類三大板塊均高增，女裝破圈、北美開店空間大、Salomon潮流鞋款需求拐點顯現(xiàn)。預(yù)計2026-2028年凈利CAGR達(dá)35.7%，給予2026年35X PE，目標(biāo)價42.22美元。

中信證券維持英偉達(dá)（NVDA.O）買入評級，目標(biāo)價315美元：

FY2027Q1業(yè)績及指引超預(yù)期，數(shù)據(jù)中心Hyperscale與ACIE業(yè)務(wù)強勁。Vera Rubin CPU將于Q3量產(chǎn)，有望貢獻(xiàn)200億美元年營收，并打開2000億美元TAM。AI需求高景氣延續(xù)，全球領(lǐng)導(dǎo)地位穩(wěn)固，上調(diào)目標(biāo)價至315美元。

華泰證券維持英偉達(dá)（NVDA.O）買入評級，目標(biāo)價310美元：

FY27Q1業(yè)績與指引超預(yù)期，數(shù)據(jù)中心收入同比+92%，Vera Rubin量產(chǎn)在即，AI進(jìn)入Agentic異構(gòu)計算新階段。上調(diào)FY28-29E盈利預(yù)測，維持33x FY27E PE，目標(biāo)價310美元。

交銀國際給予英偉達(dá)（NVDA.O）買入評級，目標(biāo)價300美元：

FY1Q27業(yè)績及指引超預(yù)期，數(shù)據(jù)中心收入拆分顯示Hyperscale與ACIE雙輪驅(qū)動，獨立CPU打開2000億美元TAM新市場。上調(diào)FY27-29營收及EPS預(yù)測，認(rèn)為生成式AI驅(qū)動長期增長，當(dāng)前估值偏低，目標(biāo)價對應(yīng)29倍FY27/28平均PE。