北京
南向通提供了新的選擇。
作者 | 紫楓
編輯 | 小白
韓國股市今年的瘋漲一直讓國內投資者眼饞，但受限于工具的不足，國內投資者只能反復炒作中韓半導體ETF華泰柏瑞（513310.SH），今天開盤又把這只ETF頂到漲停板了。
（來源：市值風云APP）
對于一直在尋找AI產業鏈核心資產的國內投資者而言，如何高效、低成本地將資金配置到真正具備全球定價權的硬件龍頭上，始終是一個棘手的難題。
隨著5月6日南方港韓科技ETF（03431.HK）正式調入“南向ETF通”，對于國內能開通滬深港通的投資者來說，參與韓國股市行情有了一條新路徑。最重要的是，因為一二級市場套利流暢，這只ETF很難出現大的溢價。
這只ETF今天第一天“開閘”就被國內投資者爆買，股價開盤3分鐘就瘋漲至91.5%，隨后被大筆套利資金砸盤，目前小幅上漲4.3%。
（來源：Choice數據）
算力基建的底層邏輯與產業卡位
在這輪由人工智能驅動的超級周期中，高帶寬內存（HBM）扮演著無可替代的角色。如果將GPU視作處理數據的精密工廠，那么HBM就是決定數據輸送效率的超寬傳輸帶。沒有新一代存儲芯片的支持，再頂級的計算架構也會陷入數據等待的空轉之中。
在全球半導體分工體系里，韓國牢牢把握著這條核心賽道。根據2026年一季度的數據統計，韓國廠商在全球HBM市場的市占率逼近七成，在傳統DRAM領域更是占據了絕對的統治地位。這種產業壟斷力正轉化為實質性的出口紅利。2026年4月上旬的貿易數據顯示，韓國半導體出口額同比激增超過180%，反映出全球AI服務器對先進存儲產能的極度渴求。
在具體的微觀層面，這種產業紅利集中體現在幾家頭部企業上。SK海力士憑借在HBM3E領域的先發優勢和獨家供應地位，其新建的先進封裝工廠已經成為AI產業鏈上確定性極高的盈利節點。而作為行業龍頭的三星電子，在經歷了短期的產能調整后，正加速擴充先進存儲的月產能，其橫跨晶圓代工與存儲的垂直整合能力，在半導體全線漲價的2026年展現出極強的利潤彈性。
除了直接下場制造的巨頭，產業鏈上下游的價值同樣在重估。例如持有海力士核心股權的SK Square，為資金提供了一個帶有杠桿效應的投資替代工具；而主營半導體封裝基板及多層陶瓷電容的三星電機，則直接受益于AI服務器元器件用量的成倍增長。
資產重構：應用與硬件的跨市場對沖
探討投資工具，不能脫離其底層的編制規則。南方港韓科技ETF（03431.HK）追蹤富時ETF通香港韓國科技+指數，其中65%的權重分配給了在香港上市的中國互聯網及科技巨頭，另外35%的權重則穿透至韓國交易所上市的半導體及硬科技企業。
根據其3月月報，截至3月31日，FTSE韓國科技指數的占比約33.82%，其余則是我們耳熟能詳的美團、小米集團、阿里巴巴等。
（來源：Wind數據）
而這個韓國科技指數的前十大重倉股如下，SK海力士、三星電子、三星電機等股票都囊括其中，基本包含了韓國科技產業的半壁江山。
（來源：網絡公開數據）
由于投資了韓國半導體相關企業，這個ETF的表現相對于恒生科技指數要好上不少。
（來源：Choice數據）
總體而言，南方港韓科技ETF納入“南向ETF通”是利用互聯互通機制給內地投資者一個新的選擇。自今天起，內地投資者可以使用港股通賬戶直接交易該標的。由于港股通交易機制天然排除了QDII額度瓶頸，產品的二級市場價格能夠緊密貼合其真實凈值，真正實現了“零溢價”的跨境資產配置。
此外，南向資金的持續擴容也為這類互聯互通產品提供了充足的流動性支撐。相較于2025年，南向ETF通的日均交投活躍度已經實現了翻倍增長。
風云君接下來還會繼續整理一下南向ETF通里面幾只有特色的ETF，敬請期待。
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