作者 | 封華

編輯 | 魏曉

“老板很年輕有活力，讓我聯(lián)想到了紅孩兒。”大疆創(chuàng)始人汪滔，時(shí)隔十年接受專訪，對影石創(chuàng)始人劉靖康如此評價(jià)。

汪滔自稱以前像孫悟空。

在《西游記》中，紅孩兒雖短暫地給孫悟空帶來困擾，但論絕對武力值，仍是孫悟空具有大優(yōu)勢。

過去十個(gè)月，影石發(fā)起挑戰(zhàn)，和大疆圍繞無人機(jī)、全景相機(jī)近身纏斗，是一場波及產(chǎn)品、價(jià)格、專利、供應(yīng)鏈的多個(gè)維度的全面商戰(zhàn)。

汪滔如今輕描淡寫地稱之為“一場比賽”，但也不忘鋒芒畢露地表示：“大家管自己跑步，不要伸腳去絆別人，但別人來搞我們，我們也會反擊。”

大疆是一位擁有資金、品牌、渠道、生態(tài)等多重能力的玩家，優(yōu)勢明顯，反手推出了全景相機(jī)，并開啟價(jià)格戰(zhàn)。

影石已經(jīng)感受到了陣痛——利潤腰斬。

在主業(yè)務(wù)承壓，新業(yè)務(wù)陷入價(jià)格戰(zhàn)的情況，影石激進(jìn)的產(chǎn)品策略，讓自身陷入了苦戰(zhàn)。

“紅孩兒”劉靖康不得不發(fā)文安撫人心：“感謝所有支持影石的股東，非常抱歉利潤下滑了。希望我們的戰(zhàn)略投入可以給公司帶來長期回報(bào)。”

無論如何，先畫個(gè)大餅——當(dāng)下苦一苦，好日子在后頭。

然而，這個(gè)諾言會實(shí)現(xiàn)嗎？

能夠看到的是，影石推出的無人機(jī)已經(jīng)主動(dòng)開啟大降價(jià)，而引以為傲的全景相機(jī)，市場份額被大疆近乎吃掉一半。

而且，投資者的耐心正在接受考驗(yàn)。影石創(chuàng)新股價(jià)在2025年9月觸及377.77元的歷史高點(diǎn)后，便進(jìn)入長達(dá)數(shù)月的震蕩下行通道。截至2026年5月7日收盤，影石市值約為797億元，較高點(diǎn)已累計(jì)下跌超40%。

目前來看，影石“挑戰(zhàn)者”的姿態(tài)做得很足，但實(shí)力還不允許。

挑戰(zhàn)者的困境

影石以往的成功，離不開爆品突圍的路子。

全景相機(jī)、拇指相機(jī)和運(yùn)動(dòng)相機(jī)，是影石主營的三大品類，其中在全景相機(jī)、拇指相機(jī)兩個(gè)細(xì)分賽道做到了全球出貨量top1，全景相機(jī)全球市場份額達(dá)66%，拇指相機(jī)全球市場份額達(dá)57%——在全球每售出的三臺全景相機(jī)中，就有兩臺來自影石；每兩臺拇指相機(jī)中，就有一臺印著Insta360的logo。

但小眾細(xì)分賽道的冠軍，遠(yuǎn)不足以承載影石的野心。

資深運(yùn)動(dòng)相機(jī)愛好者白楊告訴AI藍(lán)媒匯：“影石所處的全景相機(jī)領(lǐng)域，是一個(gè)非常專業(yè)且硬核的產(chǎn)品賽道，更適合一些偏冷門比如滑雪這樣的運(yùn)動(dòng)場景。”

繼續(xù)深耕老本，影石當(dāng)然可以活得不錯(cuò)，但細(xì)分冠軍的身份，恰恰鎖住了影石增長路徑的天花板，撐不起下一輪增長曲線。

沙利文數(shù)據(jù)顯示，2023-2027年，全球全景相機(jī)市場規(guī)模預(yù)計(jì)從50.3億元上升到78.5億元，年復(fù)合增長率為11.8%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于影石過往幾年動(dòng)輒百分之五六十的收入增長率。

因此，影石必須向更大的硬件市場進(jìn)攻，成為一家平臺型硬件企業(yè)。于是，影石推出全景無人機(jī)影翎Antigravity A1，攻入大疆的腹地，發(fā)動(dòng)了蓄謀已久的突襲。

大疆則不甘示弱，發(fā)布全景相機(jī)Osmo 360予以回?fù)簦缘陀谟笆瘎?chuàng)新同類產(chǎn)品近千元的定價(jià)殺入對方主場。

市場調(diào)研機(jī)構(gòu)久謙中臺報(bào)告稱，Osmo 360上市后，迅速奪走了全球全景相機(jī)市場約43%的份額，導(dǎo)致影石的市場占有率從90%以上驟降至49%。

近一年來，雙方還在產(chǎn)品、專利、輿論等方面，開啟了你來我往的攻防戰(zhàn)。

影石率先吃到了苦頭。最近發(fā)布的財(cái)報(bào)，將增長與盈利的撕裂感直接擺到了臺面上。

2025年，影石實(shí)現(xiàn)營收97.41億元，同比大增74.76%，創(chuàng)下歷史新高；但扣非凈利潤非但沒有同步增長，反而下跌10%至8.5億元。到2026年第一季度，這一背離趨勢更為明顯，其營收同比增長83%，達(dá)到24.81億元；而扣非凈利潤僅6225萬元，同比“腰斬”大降61%。

影石的解釋自有道理：一部分是因?yàn)檠邪l(fā)投入重、存儲元器件原材料漲價(jià)，另一部分則來自市場競爭帶來的余震。

2025年全年，影石研發(fā)投入高達(dá)15.3億元，同比增長96.95%，規(guī)模超過2022年至2024年三年總和。2026年一季度，研發(fā)費(fèi)用再增至4.65億元，同比又漲101%。

這么“兇猛”的研發(fā)投入，顯露了劉靖康的“狼性”風(fēng)格，為了換取研發(fā)成果、渠道、品類更新，以及長期的市場份額，愿意咬牙硬扛短期的利潤陣痛。

不過，這場陣痛還會持續(xù)下去——影石和大疆的價(jià)格戰(zhàn)正在升級。

而影石這邊，從高調(diào)上市的6799元，到2026年3月官方直降1300元至5499元，價(jià)格跳水幅度20%。

根據(jù)專業(yè)機(jī)構(gòu)維深Wellsenn XR的拆解報(bào)告，影翎A1標(biāo)準(zhǔn)套裝的稅后綜合硬件成本約為5512.52元。降價(jià)后的影翎A1，正壓著成本線甚至虧損的狀態(tài)打價(jià)格戰(zhàn)。

AI藍(lán)媒匯在天津市中心某影石店內(nèi)了解到，此次降價(jià)是限時(shí)優(yōu)惠活動(dòng)，已于4月19日結(jié)束，下次優(yōu)惠時(shí)期還未決定。店員補(bǔ)充道，店里僅有的兩款樣機(jī)，正在以60%的價(jià)格尋求賣出。

銷售戰(zhàn)績上，影翎A1在首銷48小時(shí)中國區(qū)銷售額突破3000萬元后，市場熱度未能持續(xù)。而大疆隨后發(fā)布的Avata 360，首銷24小時(shí)中國區(qū)訂單即破萬臺，銷售額近6000萬元，形成了壓倒性優(yōu)勢。

在民用無人機(jī)管控愈加趨緊的現(xiàn)狀下，影石VS大疆的主要戰(zhàn)場，不會是無人機(jī)領(lǐng)域，而將是各具優(yōu)勢運(yùn)動(dòng)相機(jī)領(lǐng)域。

更為財(cái)大氣粗的大疆，正利用旗下產(chǎn)品直接降價(jià)競爭，Pocket 3自上市以來首次降價(jià)，至高直降900元，新發(fā)布的Pocket 4發(fā)售價(jià)降價(jià)500元。

在電商平臺上，大疆Osmo 360的定價(jià)已下探至2000元價(jià)位，而影石創(chuàng)新同期的ONEX系列定價(jià)則在3000元以上。在運(yùn)動(dòng)相機(jī)領(lǐng)域，大疆Action 5 Pro的官方零售價(jià)也比影石Ace Pro 2便宜100元。

對于影石來說，在渠道、供應(yīng)鏈、價(jià)格等方面，暫時(shí)與大疆還有一定差距。當(dāng)下，影石主營業(yè)務(wù)的利潤在下降，新開辟的無人機(jī)、云臺相機(jī)新業(yè)務(wù)剛上場就開打價(jià)格戰(zhàn)，這場仗，真是不容易。

挑戰(zhàn)大疆？地獄模式

回顧這場對決，有個(gè)有意思的問題：如果市場上沒有大疆，影石會怎樣？

影石或許會在細(xì)分市場安逸地活著，但永遠(yuǎn)不可能被逼成一個(gè)能同時(shí)在運(yùn)動(dòng)相機(jī)、全景相機(jī)、無人機(jī)三大賽道作戰(zhàn)的公司。從這個(gè)意義上而言，大疆只是影石成長道路上恰好碰到的最強(qiáng)“陪練”。

“我們今天最大的不幸是賽道上有個(gè)大疆，但最大的幸運(yùn)也是賽道上有個(gè)大疆。”在影翎A1正式開售時(shí)，劉靖康公開表示：“再投胎我也不見得一定再有一次挑戰(zhàn)巨頭的機(jī)會。”

劉靖康將這種挑戰(zhàn)巨頭的創(chuàng)業(yè)方式描述為“地獄模式”——“進(jìn)入一個(gè)紅海垂類時(shí)，你吃不到市場初期大盤增長的紅利，還要把已有的頭部品牌打下來，你只比別人好一點(diǎn)沒用，支撐不了價(jià)格和毛利，這需要技術(shù)和方案上的突破性創(chuàng)新。”

這種模式從一開始就注定了影石的宿命：快速增長，翻越大山。

2025年，是影石實(shí)現(xiàn)成立以來，能力增長最快、最全面的一年。

2025年6月，影石登陸科創(chuàng)板，開啟新的征程；同年底，推出全景無人機(jī)，與巨頭大疆競爭成長；2026年初，與運(yùn)動(dòng)相機(jī)鼻祖GoPro歷時(shí)2年的訴訟案圓滿解決。

今后，影石要向更高難度的“影像生態(tài)構(gòu)建者”轉(zhuǎn)型。

在劉靖康的暢想中，將來人們都會有一個(gè)便攜的“攝影機(jī)器人”——如同雇傭的專業(yè)攝影師一樣，自動(dòng)地在空間中移動(dòng)、找角度、抓拍精彩瞬間。

這個(gè)終極目標(biāo)，在6年前就提出來了，梳理影石過去幾年的動(dòng)作來看，其一切攻守其實(shí)都是為了這個(gè)終極目標(biāo)。

例如，通過不同的相機(jī)品類不斷積累迭代各類光學(xué)模組、傳感器、影像算法等技術(shù)，就是為了造好攝影機(jī)器人的“眼睛”；做兩類無人機(jī)和云臺技術(shù)，是為了實(shí)現(xiàn)攝影機(jī)器人能在空間中自由移動(dòng)和找角度的“軀干”；AI自動(dòng)剪輯技術(shù)，以及開發(fā)全景飛行仿真、全景深度預(yù)測等技術(shù)，是為了實(shí)現(xiàn)最后一塊拼圖——“大腦”。

與此同時(shí)，影石還在為具身機(jī)器人公司提供相機(jī)產(chǎn)品，實(shí)現(xiàn)全景數(shù)據(jù)采集，幫助具身智能模型的開發(fā)，為未來的新業(yè)態(tài)探索可能性。

在這場實(shí)戰(zhàn)與暢想中，行業(yè)天花板正在變得更高。

“事實(shí)上過去一年，巨頭打價(jià)格戰(zhàn)，我們持續(xù)做差異化創(chuàng)新，整個(gè)市場增長了80%+，新玩家搶份額，但各自銷量都在變大，影石業(yè)績?nèi)ツ闝4迎來了過去幾年最大的增速和營收新高。”3月23日，劉靖康在個(gè)人微博號“影石劉靖康”上透露了行業(yè)現(xiàn)狀。

統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)印證了這一說法。IDC報(bào)告顯示，2025 年全球廣義運(yùn)動(dòng)相機(jī)市場規(guī)模同比增長了72%，其中全景相機(jī)作為核心細(xì)分領(lǐng)域，市場規(guī)模突破12.12 億美元，同比增長88%。

就是說，現(xiàn)在正是影石、大疆雙雄大展身手的好時(shí)候。但是，誰更好發(fā)揮呢？顯然還是大疆。

汪滔說道：“今天大疆的創(chuàng)新能力，不比任何時(shí)候弱，甚至比以前強(qiáng)很多”。這份自信，藏在多年構(gòu)建的產(chǎn)品體系里。

大疆早就不靠單品取勝了,而是靠一整套系統(tǒng)能力：飛控、影像、穩(wěn)定、算法、供應(yīng)鏈、渠道、品牌心智、技術(shù)復(fù)用等等。

這些能力，構(gòu)建的是平臺型硬件公司的護(hù)城河。

影石產(chǎn)品，更多的還是靠別出心裁的玩法創(chuàng)新，快速滿足消費(fèi)者的創(chuàng)作和娛樂需求。但這些在全方位的體系優(yōu)勢面前，不是堅(jiān)不可摧的堡壘。

影石需要真的打下大疆的一片江山，才能證明以往的成功道路可以復(fù)制，目前來看，影石還需要繼續(xù)這場艱苦的仗。

Lanmeih/今日話題

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