北京
4月通常是美國人最忙的時候——搬家、看房、簽購房合同。但今年這個春天，市場安靜得反常。
全美房地產經紀人協會（NAR）周一發布的數據顯示，4月成屋銷售經季節調整后年化402萬套，環比僅增0.2%，同比持平。這個數字低于FactSet統計的經濟學家預期的412萬套。更刺眼的是時間線：從2023年到現在，銷售數字一直卡在400萬套附近，距離歷史常態的520萬套差了整整120萬套。
房價卻在反向狂奔。4月中位數售價41.77萬美元，同比漲0.9%，創下1999年有記錄以來同期最高。連續34個月同比上漲，這條曲線從未中斷。
僵局始于2022年。當年抵押貸款利率從疫情低點攀升，市場隨即陷入低迷。去年全年成屋銷售維持在30年最低水平，今年前三個月同比繼續下滑。NAR首席經濟學家Lawrence Yun的預判很直接："今年春季購房季，截至目前，我們不預測同比會有任何增長。"
利率的微妙位置加劇了觀望情緒。4月成交的房屋，合同很可能簽在2月至3月——當時30年期抵押貸款利率在5.98%至6.38%之間波動，其中5.98%是三年半以來最低。但上周平均利率已回升至6.37%，且自伊朗沖突爆發后，能源價格飆升推升通脹焦慮，利率持續震蕩。
庫存是另一個被反復提及的瓶頸。4月底未售房屋147萬套，環比增5.8%，同比增1.4%，是2019年以來同期最高。但2019年4月的庫存是183萬套，疫情前常態更是約200萬套。按當前銷售速度，4月庫存僅夠4.4個月，而買賣雙方均衡的市場通常需要5至6個月供應量。
Yun的測算更具體："我們確實需要看到庫存增長30%，但實際并未出現。"
買得起的人正在受益于房源增加，但"買得起"本身已成篩選條件。利率高位、房價新高、庫存結構性短缺——三個變量相互鎖定，將市場凍在原地。三年過去，這種停滯正從周期性低迷向結構性常態演變。
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