通脹超預(yù)期。

當(dāng)?shù)貢r(shí)間5月12日，美國(guó)勞工統(tǒng)計(jì)局發(fā)布最新通脹數(shù)據(jù)。4月消費(fèi)物價(jià)指數(shù)（CPI）漲幅超出市場(chǎng)預(yù)期。美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)降息的概率正在逐漸降低。

數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)4月未季調(diào)CPI同比上漲3.8%，為2023年5月以來(lái)新高，預(yù)期上漲3.7%，前值上漲3.3%；環(huán)比上漲0.6%，預(yù)期上漲0.6%，前值上升0.9%。剔除食品和能源后，4月核心CPI同比上升2.8%，為2025年9月以來(lái)新高，預(yù)期上漲2.7%，前值上漲2.6%；環(huán)比上漲0.4%，預(yù)期上漲0.3%，前值上漲0.2%。

分項(xiàng)看，4月未季調(diào)能源通脹同比增長(zhǎng)17.9%，3月為增長(zhǎng)12.5%；其中，能源大宗商品通脹同比增長(zhǎng)29.2%，汽油同比增長(zhǎng)28.4%，燃料油通脹同比增長(zhǎng)54.3%。

當(dāng)天，美國(guó)國(guó)債收益率持續(xù)維持高位，30年期國(guó)債收益率已逼近5%，10年期收益率維持在4.4%左右，2年期收益率約3.92%。原油價(jià)格高位震蕩，WTI原油徘徊于101美元/桶附近，能源沖擊持續(xù)推高短期通脹壓力。

市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)政策預(yù)期的定價(jià)發(fā)生逆轉(zhuǎn)。市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)全年將保持利率不變。據(jù)CME“美聯(lián)儲(chǔ)觀察”工具，美聯(lián)儲(chǔ)到6月維持利率不變的概率為97.6%，累計(jì)降息25個(gè)基點(diǎn)的概率為2.4%。美聯(lián)儲(chǔ)到7月維持利率不變的概率為95.6%，累計(jì)降息25個(gè)基點(diǎn)的概率為4.4%，累計(jì)降息50個(gè)基點(diǎn)的概率為0.1%。

在最新一次美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議上，雖然貨幣政策委員會(huì)再次決定維持利率不變，但卻罕見(jiàn)出現(xiàn)了4位理事反對(duì)，為1992年以來(lái)最高。其中，美聯(lián)儲(chǔ)理事斯蒂芬·米蘭再次投反對(duì)票支持降息0.25個(gè)百分點(diǎn)，而3位地區(qū)行長(zhǎng)反對(duì)市場(chǎng)將解讀為下一步將是降息的措辭。

與此同時(shí)，候任美聯(lián)儲(chǔ)主席凱文·沃什則主張降低利率，但物價(jià)持續(xù)走高讓其立場(chǎng)再次變得模糊。如果沃什順利獲得提名當(dāng)選新一任美聯(lián)儲(chǔ)主席，其聲明中的政策傾向?qū)⒅陵P(guān)重要。

責(zé)編：李丹

校對(duì)：劉星瑩