四川
每經(jīng)AI快訊，華泰證券5月 13日研報(bào)稱，A股2025年年報(bào)及2026年一季報(bào)業(yè)績(jī)已披露完畢，當(dāng)前A股盈利周期已步入上行趨勢(shì)、制造業(yè)產(chǎn)能周期拐點(diǎn)剛剛邁過（類似2016年三季度）、板塊間分化加劇，具體來看：1）本輪短周期已步入上行趨勢(shì)，收入端增速連續(xù)回升三個(gè)季度，被動(dòng)去庫(kù)或臨近尾聲、企業(yè)盈利復(fù)蘇才剛剛開始；2）結(jié)構(gòu)分化加劇，TMT、先進(jìn)制造景氣繼續(xù)上行，順周期、消費(fèi)磨底，傳統(tǒng)出口鏈、基建鏈承壓；3）廣義制造業(yè)產(chǎn)能周期拐點(diǎn)剛剛邁過，A股中短周期位置綜合指示ROE（凈資產(chǎn)收益率）步入復(fù)蘇周期；4）剔除虧損企業(yè)后的分紅企業(yè)數(shù)目創(chuàng)新高、企業(yè)海外收入占比創(chuàng)新高、樣本企業(yè)的海外收入毛利率持續(xù)優(yōu)于國(guó)內(nèi)業(yè)務(wù)。配置方面，新增供需雙向改善型行業(yè)為消費(fèi)電子、小金屬、煤炭、裝修建材，此外，2025年第三季度篩選出的電池、電網(wǎng)設(shè)備、工程機(jī)械、光伏設(shè)備、商用車仍可持續(xù)關(guān)注。
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