階躍星辰將完成近25億美元融資。

來源：新財富雜志綜合自懂經、21世紀經濟報道、投資界、智東西

近期有消息稱，階躍星辰將完成一筆約25億美元（約合170億元人民幣）的融資，加速沖刺港股IPO，或將成為智譜、MiniMax之外又一家赴港上市的國產大模型公司。同樣在近期，媒體報道月之暗面也將完成20億美元融資。

此外，“香港淡馬錫”——香港投資管理有限公司（HKIC）也成為階躍星辰新股東，這也是HKIC首次直接投資大模型企業。

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拆除紅籌架構

本輪融資距離上次B+輪融資，還不足4個月。

4月初，階躍星辰完成股份制改造，企業名稱由“上海階躍星辰智能科技有限公司”變更為“上海階躍星辰智能科技股份有限公司”，印奇出任董事長。此外，階躍星辰的注冊資本也從2394萬元增至5626萬元，增幅高達135%。

據了解，階躍星辰開始拆除境外注冊架構，將告別“設立海外離岸控股公司控制國內運營實體”的紅籌架構模式，為合規上市鋪路。市場已有消息傳出，階躍星辰即將在港股交表預計年底上市，種種跡象表明，這家上海大模型獨角獸正在加速推進IPO進程。

接近交易的人士表示，階躍新融資的一個顯著特點，是產業鏈資本集中入場。除財務投資人外，華勤、龍旗、豪威、中興等多家手機及消費電子產業鏈公司參與其中，覆蓋從整機制造到上游核心器件的多個環節。

其中，華勤、龍旗是全球手機ODM第一梯隊企業，提供整機研發設計和制造服務；豪威是圖像傳感器供應商，處于手機攝像頭等關鍵零部件上游；而中興手機此前已與階躍深度共創AI手機功能，并在努比亞Z80 Ultra等多款旗艦機型上量產落地。

此外，有“港版淡馬錫”之稱的香港投資管理有限公司（HKIC）也出現在階躍星辰股東名單中。作為香港特區政府設立的投資平臺，HKIC目前在大模型領域僅押注了階躍一家公司。其入股，將為階躍赴港上市提供進一步背書。

據企查查信息，階躍星辰此前已完成兩輪融資。今年1月，階躍星辰完成B+輪融資，融資金額超50億元，主要投資方包括五源資本、華勤技術、廈門國貿、騰訊等。2024年12月，該公司完成數億美元B輪融資，投資方包括五源資本、啟明創投、騰訊及上海國有資本投資有限公司。

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“基座模型”融資受寵

階躍星辰2023年成立于上海，由微軟前全球副總裁姜大昕博士創辦并擔任CEO，被業界稱作“大模型六小虎”之一。今年1月，階躍星辰宣布曠視科技聯合創始人、千里科技董事長印奇正式出任董事長。印奇1988年出生于安徽蕪湖，畢業于清華姚班，負責整體戰略節奏與技術方向的制定。他與CEO姜大昕、首席科學家張祥雨、CTO朱亦博組成核心管理團隊。

公開資料顯示，張祥雨是計算機視覺領域的全球權威，學術引用量超24萬次；朱亦博曾是字節跳動AI基礎設施負責人，主導搭建字節大規模AI訓練與推理平臺。

目前，階躍星辰已對外發布Step系列通用大模型矩陣，能力覆蓋語言、多模態和推理，并面向開發者開源多個多模態大模型。今年2月，該公司發布開源基座模型Step 3.5 Flash模型，4月發布優化版本Step 3.5 Flash 2603，該系列模型在Agent場景和數學任務上能力逼近閉源模型，能夠勝任復雜、長鏈條任務。

今年以來，國產大模型融資和IPO動作明顯升溫。近日，月之暗面（Kimi）完成新一輪約20億美元融資，投后估值突破200億美元（約合人民幣1360億元）；DeepSeek也被曝接觸外部融資。

此外，今年1月7日，北京大模型企業智譜正式在港交所掛牌上市，成為港股“大模型第一股”，其IPO募資總額超43億港元（約合人民幣37.37億元），最新市值4177.55億港元（約合人民幣3630.29億元）。

緊隨其后，1月9日，上海大模型企業MiniMax（稀宇科技）正式在港交所掛牌上市，募集資金總額約55.4億港元（約合人民幣48.14億元），最新市值2389.90億港元（約合人民幣2076.82億元）。階躍星辰或成為國內第3家在港交所上市的大模型企業。

時至今日，AI 產業已從云端大模型時代，進入到Agentic 智能體時代，大模型能力向終端遷移成為全球共識。毫不夸張地說，無論是手機、PC、汽車，還是耳機、眼鏡、機器人，都可以作為核心載體被AI重新定義。這也是為何OpenAI在最近被曝出，正加快推進首款AI Agent手機研發進程，最快將于2027年上半年實現量產。

將目光再拉回至國內——在這場新的競賽之中，為何會是階躍脫穎而出？

說起來，Agentic時代的核心在于從“被動回應”轉向“主動規劃、工具調用、環境交互與長期執行”。這意味著，在Agentic時代，全模態能力不是錦上添花，而是必要條件。未來大模型不再是單一對話系統，而是需要成為具備自主性、適應性與執行力的智能體基座。

階躍是國內極少數投入文本、語音、圖像、視覺全模態研發，且堅持原生多模態的模型廠商，這種布局讓其擁有貫穿Agent“感知、推理、執行”的閉環能力，能為下一代智能體打造出最適配的底座大模型。

其中，今年2月發布的Step 3.5 Flash，是一款專為Agent場景設計的開源旗艦模型，可以作為Agent 大腦執行復雜推理任務。其推理速度最高350 TPS，在Agent場景和數學任務上媲美閉源模型，可以勝任復雜、長鏈條任務。該模型發布后，連續登頂OpenRouterOpenClaw應用調用量月榜、Trending榜、總調用周榜全球第一。

另外，階躍也是國內極少數布局全模態模型，并且性能全面領先的公司，自研矩陣覆蓋語音交互、實時語音、音頻推理、音樂生成、視覺理解及生成、VLA等各個細分領域；近期階躍新一代語音生成模型StepAudio2.5 TTS在全球知名 TTS 評測榜單 Artificial Analysis Speech Arena Leaderboard 位列中國大模型第一。全模態布局，意味著階躍的模型能覆蓋“會看、會想、會做”三大能力，讓Agent在智能駕駛、智能座艙、機器人等真實物理世界交互的場景下，順利執行任務。

在汽車和手機這兩個最滲透率最高、最高頻的物理終端入口，階躍已經率先跑通了商業閉環。一組數據顯示，在手機領域，國內 60% 頭部手機品牌已與階躍達成深度合作，覆蓋多個品牌的旗艦機型，模型裝機量超過 4200 萬臺，日均服務近 2000 萬人次。

縱觀國產大模型獨角獸中，真正將“AI+終端”作為核心戰略、并已形成頭部效應的，大概只有階躍。機會稍縱即逝，當投資人蜂擁而至爭搶“AI+終端”的入場券時，階躍的這種稀缺性，無疑成為無法繞過的選擇，某種程度上它就是那個“必投標的”。

本文所提及的任何資訊和信息，僅為作者個人觀點表達或對于具體事件的陳述，不構成推薦及投資建議，不代表本社觀點。投資者應自行承擔據此進行投資所產生的風險及后果。

《新財富》雜志5月號

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