北京
文/每日財報 南黎
2026年5月8日，證監(jiān)會一紙行政處罰事先告知書，揭開了元道通信（301139）連續(xù)4年財務(wù)造假的驚天騙局，這家2022年登陸創(chuàng)業(yè)板的企業(yè)，通過虛構(gòu)工作量確認(rèn)單等方式持續(xù)虛增收入，涉嫌欺詐發(fā)行及信息披露違法違規(guī)，面臨2.39億元罰款及強(qiáng)制退市風(fēng)險。
元道通信成立于2008年，是一家綜合型的通信技術(shù)服務(wù)提供商，主業(yè)聚焦通信網(wǎng)絡(luò)維護(hù)與優(yōu)化、通信網(wǎng)絡(luò)建設(shè)。經(jīng)查，在2019年至2021年的上市沖刺期，元道通信通過偽造工作量確認(rèn)單等手法“美化”業(yè)績，累計虛構(gòu)營業(yè)收入近5億元，各期造假金額占披露營收的比例從8.75%一路攀升至16.23%。即便成功上市后，公司仍未收手，在2022年年報中繼續(xù)虛增1.66億元營收，占比達(dá)7.87%。
作為其IPO保薦機(jī)構(gòu)與持續(xù)督導(dǎo)機(jī)構(gòu)，國新證券因未勤勉盡責(zé)、未能識別造假行為，深陷誠信危機(jī)。
依托央企背景，國新證券（前身為華融證券）近年全力擴(kuò)張投行業(yè)務(wù)，保薦業(yè)務(wù)作為核心板塊穩(wěn)步上升。近三年其債券承銷規(guī)模從2023年74.00億元增至2025年上半年97.93億元，行業(yè)排名躍升至第42名；2024年完成多個IPO項目，保薦排名躋身行業(yè)第23位，創(chuàng)歷史新高。依托央企資源優(yōu)勢，其保薦團(tuán)隊在中小企業(yè)及新興產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域積累了一定經(jīng)驗，試圖在行業(yè)競爭中突圍。
但快速擴(kuò)張背后，國新證券保薦業(yè)務(wù)的合規(guī)風(fēng)控隱患早已埋下。國新證券在IPO盡調(diào)階段未充分履行核查義務(wù)，對虛構(gòu)交易視而不見；持續(xù)督導(dǎo)期間，對發(fā)行人營收變臉、審計意見異常等信號未及時揭示，徹底失守信息披露第一道防線。
這并非國新證券首次因保薦失職被追責(zé)。此前其擔(dān)任云南生物谷藥業(yè)保薦機(jī)構(gòu)時，因未勤勉盡責(zé)被監(jiān)管出具警示函，記入誠信檔案。多次違規(guī)暴露其保薦業(yè)務(wù)的共性問題：盡調(diào)流于形式、內(nèi)控不完善、重規(guī)模輕風(fēng)控，導(dǎo)致“看門人”職責(zé)形同虛設(shè)。
元道通信造假案曝光后，國新證券表態(tài)將配合監(jiān)管調(diào)查、梳理流程漏洞并啟動內(nèi)部問責(zé)，試圖挽回市場信任，但誠信危機(jī)對其保薦業(yè)務(wù)的沖擊已難以避免，不僅可能面臨高額罰款與業(yè)務(wù)限制，還會削弱項目承攬能力，加劇市場質(zhì)疑。
根據(jù)相關(guān)規(guī)定，國新證券作為保薦機(jī)構(gòu)承擔(dān)重大責(zé)任，理應(yīng)盡快啟動賠付程序，但尚未看到公司相關(guān)動作。參考以往監(jiān)管部門對欺詐上市案件的處理辦法，不排除后續(xù)會對不盡責(zé)的中介機(jī)構(gòu)作出違規(guī)認(rèn)定和處罰，具體處罰措施尚待監(jiān)管部門的公告。
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