廣東
隨著AI算力需求大幅增長，作為芯片制造“母機”的半導體設備，正迎來高景氣周期。多家公司一季度業績的亮眼表現，反映了下游需求的旺盛，尤其是AI服務器、高性能計算芯片需求的爆發，推動了先進邏輯與存儲芯片的擴產潮。
從一季報來看，半導體設備板塊整體盈利能力向好。在AI算力需求高增與國產替代進程加速的雙重驅動下，我國半導體產業進展超市場預期。
2025年是半導體設備板塊毛利率與凈利率承壓的一年，這主要受制于存儲客戶的壓價及設備成本端的抬升。而今年一季度出現了積極因素，一季報顯示，半導體設備公司大多延續了去年較高的收入增速，可以作為相對高估值的支撐，且多家設備企業龍頭利潤率超預期。同時，現金流狀況的顯著改善，以及一季度訂單增速快于收入增速的態勢，均印證了行業基本面的好轉。
當前全球AI算力基礎設施的擴張成為半導體板塊的重要驅動。近期全球主要云服務廠商大幅上調2026年資本開支，全球總規模逼近萬億美元大關，其中AI算力基礎設施擴張尤為迅猛，有望轉化為對半導體設備的海量需求，為設備廠商提供訂單保障，全年訂單增長存在加速的可能。
此外，海外對華半導體出口管制多次加碼，讓供應鏈國產化勢在必行，特別是關鍵設備、材料自主可控的意義重大，關鍵設備制造環節的國產驗證與導入機會或顯著增加，AI需求或帶動國內設備供應鏈和先進制程持續擴產。2026年，無論是存儲芯片還是先進制程，半導體設備擴產或將大幅提升。隨著國內存儲企業上市進程的推進以及國家大基金三期的加速投放，政策催化與產業資本形成合力，或將進一步加速國產設備導入進程。國內擴產浪潮為本土產業鏈提供了廣闊的替代空間。
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