“不賺最后一塊銅板”的香港首富李嘉誠，最近又一次在風口前急流勇退——

5月5日，李嘉誠旗下長和（0001.HK）一紙公告引爆市場：公告指出，公司要將手里持有的英國電訊業務VodafoneThree的49%股份全部賣掉，一次性拿回43億英鎊，換算成港元超過455億。

消息一出，市場立刻炸鍋，長和股價連續4個交易日累計上漲12.25%，創近8年以來的新高。

值得注意的是，這已經是李嘉誠家族今年以來第三次大規模套現英國核心資產。從鐵路到電網，再到電信，這個曾經"買下半個英國"的超人，正在以驚人的速度踩下剎車。

此前也有媒體算過，據不完全統計，過去五年，李嘉誠家族累計套現已經超過3500億港元。

那么，手上握著巨量現金的李嘉誠，下一步要干什么？

454億真金白銀套現

此次長和出售的VodafoneThree，來頭并不小——它是2025年由長和旗下“3電訊”與沃達豐英國業務合并而成，目前是英國最大的移動運營商，用戶超過2800萬，差不多每兩個英國人里就有一個在用它的服務。

目前長和持有這家公司49%的股權，另外51%在合作方沃達豐手里。簡單說，合資公司里將近一半的股份，長和不要了。

具體怎么賣？

根據公告，長和將通過注銷持股的方式，收取43億英鎊現金，交易預計于2026年下半年完成，需經過英國《國家安全和投資法》等相關監管審批。

此次交易完成后，長和將徹底退出盤踞三十多年的英國電信賽道。

對于此次套現，長和官方給出的解釋簡潔直接：“按具吸引力之估值變現其投資項目”。

外界看來，這次離場時機略顯“意外”。

畢竟，長和去年才花大力氣促成“3電訊”與沃達豐的合并，當時還承諾未來10年投入110億英鎊建設5G網絡，預計合并后第5年可實現每年7億英鎊的協同效益。但VodafoneThree的經營狀況并不樂觀，截至2025年3月31日的財年，其除稅前虧損達1.31億英鎊。對向來重視現金流的李嘉誠來說，這可能是其選擇出售的一大原因。

4個月套現超1500億港元

這已經是李嘉誠今年第三次大規模套現英國核心資產。

從1月到5月，短短四個月時間，他已接連清空英國鐵路、電網、電信三大核心基建資產，上演了一場“閃電式大撤退”。

這場撤退的序幕，從今年1月拉開。當時，李嘉誠家族控制的長建、長實、電能實業等公司，將共同持有的埃弗肖特鐵路公司（UKRail）出售給歐洲貝肯鐵路公司，作價11.03億英鎊（約115億港元）。這家鐵路公司管理的車輛規模，占英國全國運營總量的三成，曾是支撐英國鐵路運轉的關鍵力量，而其背后的接盤方，正是美國資本巨頭小摩。

1個月后，更大規模的套現接踵而至。2月26日，長建、電能實業、長實集團組成的財團，以105億英鎊（約1107億港元）的價格，將所持英國最大配電商UKPowerNetworks全部權益，出售給法國能源巨頭法能。

加上此次出售電訊業務的454.94億港元，2026年以來，李嘉誠家族通過出售英國核心資產，累計回籠現金達159.03億英鎊（約1677億港元）。

要知道，李嘉誠目前的個人財富總規模約為3913億港元，這輪套現相當于回籠了小半個身家，堪稱其近年在單一市場最大規模的集中變現。

套現之后，錢會流向哪里？

手握巨額現金，李嘉誠下一步要干什么？

從長和的公告中，能夠窺見其資金用途的端倪——此次出售電訊業務所得的巨額現金，將用于強化財務狀況、減少凈負債、提升資金流動性，同時為未來的策略性投資或收購提供支持。這意味著，李嘉誠并非要“躺平”，而是在收攏資金，等待下一個更安全、更具潛力的投資風口。

眾所周知，李嘉誠長期奉行“不賺最后一個銅板”的哲學——在資產價值被充分挖掘后果斷變現，而不是貪圖最后的漲幅。其一貫的風格是“別人恐慌時我貪婪”，當年抄底加拿大石油、逆勢拿地，都是這個邏輯：不追風口，只買便宜的核心資產，然后拿住、等待時間兌現價值。

他的商業邏輯，從來不是簡單的“買”或“賣”，每一次都是資產輪動。

正如今年3月的長和系的年度業績發布會上，長和集團主席、李嘉誠長子李澤鉅透露了一個數字：家族通過加拿大能源公司Cenovus Energy控制的石油，日產量已接近100萬桶。

很多人對這個數字沒有概念，對比全球產油國就能直觀感受到：全球老牌產油國委內瑞拉，原油日均產量基本維持在100萬桶左右，也就是說，李嘉誠家族的石油產能，足以媲美一個國家級產油大國。不僅如此，其單日產能還遠超英國、馬來西亞、印尼等國家的原油日產量。按照國際原油100美元/桶的市場價核算，李家僅石油業務，單日營收就高達1億美元，盈利能力十分驚人。

這座體量龐大的私人石油帝國，是李嘉誠耗時40年深耕布局的成果。早在1986年，國際原油市場遭遇寒冬，油價暴跌至11美元/桶的歷史低位，李嘉誠精準抄底，斥資32億港元收購加拿大老牌能源企業赫斯基能源52%的股權。這筆經典投資，后續也被李嘉誠本人評價為自己職業生涯中最成功的投資之一。

李嘉誠長期看好石油市場，所以買入之后，即使期間經歷過全球石油市場寒冬，甚至遭到股東們的發難，他都沒有賣掉赫斯基的股權，反而通過與加拿大能源巨頭Cenovus Energy的合并和對MEG Energy的收購，將石油產能提高到每天100萬桶的水平。如今油價上漲，Cenovus也成了長和集團的“亮點”。

“清倉囤糧、耐心等待”。其實李嘉誠也在等。因為真正的獵殺時刻是大潮退去后，大魚現身的那一瞬間，那時候才是他們開搶的時候。

來源：思路打開MindStream、香港直通車、港房湯姆

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