中國醫藥創新的全球化浪潮，正從“原料出海”向“高端制劑出海”全面躍遷。

5月14日，甘李藥業（603087.SH）發布的一則公告，為中國胰島素產業的國際化征程再添濃墨重彩的一筆，其賴脯胰島素注射液（商品名：Bysumlog?）正式獲得歐盟委員會上市許可，獲準在歐盟27國及冰島、列支敦士登、挪威銷售，用于治療成人和兒童糖尿病。

這不是一次簡單的審批通過，而是中國生物藥在全世界最嚴苛的監管體系之一中，再次拿下的“硬核通行證”。

從跟跑者到并跑者，再到如今在部分領域領跑，中國胰島素企業正在重塑全球供應鏈與競爭格局。

破局歐洲

此次獲批的賴脯胰島素注射液是一種速效胰島素類似物，具有起效快（皮下注射后10-15分鐘）、達峰迅速、作用持續時間短的特點，通常在餐前即刻皮下注射，能夠精準模擬生理性餐后胰島素分泌，有效控制餐后血糖波動并降低餐前低血糖風險。

截至2026年3月31日，甘李藥業在該產品上的累計研發投入約為4.14億元。

值得注意的是，這已經是甘李藥業今年以來在歐洲市場獲得的第三張胰島素上市許可證。

1月14日，公司的甘精胰島素注射液（Ondibta?）率先獲得歐盟委員會批準，用于成人、青少年和2歲及以上兒童糖尿病的治療。

四個月后的5月6日，門冬胰島素注射液（Dazparda?）也順利獲批，成為首款進入歐洲市場的國產速效胰島素類似物。

半年時間三款核心產品接連登陸歐洲，這樣的速度在全球生物制藥史上都極為罕見。

至此，甘李藥業成為中國首家、也是目前唯一一家在歐盟獲批長效、速效胰島素的制藥企業，實現了從基礎到餐時胰島素、從空腹到餐后血糖管理的全面覆蓋。

這一突破，意味著國產胰島素出海正式從“單品破局”邁入“矩陣作戰”的新階段。

在商業化層面，甘李藥業采取了“借船出海”的成熟模式。早在2018年，公司就與全球仿制藥巨頭山德士（Sandoz，諾華旗下）簽訂了商業和供貨協議。

根據協議，甘李藥業負責三款胰島素產品的研發與生產，山德士則利用其成熟的全球分銷網絡，負責這些產品在歐洲及其他特定區域的商業化銷售。

這種模式極大地降低了甘李藥業獨自開拓海外市場的風險和成本，能夠讓產品在獲批后以最快速度觸達終端患者。

夯實基本盤

甘李藥業的這一系列突破，發生在公司經歷集采陣痛、完成戰略轉型的關鍵時期。

2021年，中國胰島素專項集中帶量采購落地，甘李藥業以大幅降價換取市場份額，雖然短期內導致公司業績出現波動，但也成功實現了市場份額的快速提升。

數據顯示，在2024年胰島素接續集采中，甘李藥業的胰島素類似物中選協議量居中選企業首位，國內市場基礎持續夯實。

2025年，甘李藥業實現營業收入40.52億元，同比增長33.06%；歸屬于上市公司股東的凈利潤達11.44億元，同比增長86.05%，成功實現了業績的V型反轉。

2025年全年，甘李向全國醫療機構供應胰島素制劑超過9000萬支，同比增長31.71%，覆蓋各層級醫療機構4.8萬家。

2026年一季度，公司營收8.78億元，同比下降10.84%；歸母凈利潤1.92億元，同比下降38.29%。

這一下滑主要是由于增值稅稅制變更（3%→13%）、國內外產品生產切換對產能的短期影響以及非經常性收益減少所致，甘李藥業制劑銷量仍保持7.48%的正增長，經營韌性猶在。

在國內市場穩步復蘇的同時，甘李藥業將目光投向了更廣闊的海外市場。

甘李藥業明確提出了“國際化+創新”雙輪驅動的發展戰略，將海外市場作為未來增長的核心引擎。

2025年，甘李藥業的海外銷量收入達到5.29億元，同比增長36.59%。目前，甘李藥業產品已在全球21個國家獲批上市，商業化版圖不斷擴大。

除了歐洲市場的突破，甘李藥業在新興市場也取得了重大進展。2025年，甘李藥業與巴西衛生部簽署了為期十年的合作協議，總金額不低于30億元人民幣。

根據協議，甘李藥業不僅將向巴西供應胰島素產品，還將轉讓生產技術，幫助巴西建立本土胰島素生產基地。這種“技術輸出+長期訂單”的模式，為中國藥企出海提供了一種全新的思路。

在研發方面，甘李藥業保持了高強度的投入。2025年，甘李藥業研發投入達13.41億元，占營業收入的比例高達33.08%，在國內醫藥企業中處于領先水平。

目前，甘李藥業擁有六款核心胰島素產品，覆蓋長效、速效、預混三個胰島素功能細分市場。

同時，甘李藥業在研的長效胰島素周制劑GZR4已經進入三期臨床階段，降糖效果顯著優于已上市的甘精胰島素和德谷胰島素，有望成為下一代胰島素的重磅產品。

此外，甘李藥業自主研發的GLP-1受體激動劑雙周制劑博凡格魯肽注射液，在中國2型糖尿病患者中開展的臨床II期研究結果顯示，其HbA1c降幅優于司美格魯肽組，針對2型糖尿病和肥胖/超重適應癥已在中美進入關鍵臨床階段。

結構性沖擊

甘李藥業的歐洲突破，恰逢全球胰島素市場格局加速重構的關鍵節點。根據Global Market Insights的數據，2025年全球胰島素市場估值約為292億美元，預計該市場規模將從2026年的307億美元增長至2035年的414億美元，年復合增長率約3.4%。

在這一市場中，速效胰島素一直是核心品類之一：禮來公司的賴脯胰島素2024年全球銷售額約23.25億美元，諾和諾德的門冬胰島素2025年全球銷售額約157.65億丹麥克朗（折合約25.24億美元）。

長期以來，全球胰島素市場一直被諾和諾德、禮來和賽諾菲三家跨國巨頭壟斷，合計占據超過90%的市場份額。

然而，近年來這一格局正在發生微妙的變化。一方面，原研胰島素的專利陸續到期，生物類似藥的市場準入門檻不斷降低；另一方面，出于商業戰略調整的考慮，禮來和賽諾菲正在逐步退出部分胰島素市場，導致歐洲等地出現了嚴重的胰島素供應短缺。

2026年3月，歐洲藥品管理局（EMA）更新公告稱，禮來出于商業原因決定停止銷售部分胰島素產品，所有停產預計將在2027年第二季度之前完成。

此外，賽諾菲多款賴脯胰島素因產能不足等原因，預計從2026年一季度在歐洲地區出現短缺。

這一市場空白，為甘李藥業等中國胰島素企業提供了難得的切入機會。

歐洲地區20至79歲糖尿病患者人數已達6560萬人，2024年相關醫療支出接近2000億美元。

集采后歐洲各國醫保控費趨勢持續，兼具質量與成本優勢的生物類似藥面臨著明確的政策窗口。

甘李三款胰島素獲批后有望借助山德士的成熟渠道快速鋪開，其產品定價策略與市場爬坡節奏將成為后續觀察的核心變量。

不過，甘李藥業的產品雖已拿到歐盟上市許可，但距離在歐洲市場實現大規模商業化仍有很長的路要走。

諾和諾德、賽諾菲、禮來三家原研巨頭在歐洲市場深耕數十年，建立了難以撼動的品牌優勢和醫生處方習慣，三者合計占據約90%的市場份額，其中2025年諾和諾德一家就拿下了超45.3%的市場。

需要注意的是，獲批只是拿到了入場券，后續還需逐一完成各國的價格談判和醫院準入流程，從注冊獲批到產生規模化銷售收入的時間窗口存在較大變數。

甘李藥業在公告中也明確提示，市場需求變化、政策環境調整、匯率波動以及同業競爭等多重因素，都可能影響相關產品在歐洲的拓展進度和最終銷售規模。

GLP-1類藥物的快速崛起也給傳統胰島素市場帶來了結構性沖擊。以司美格魯肽為代表的新一代降糖藥憑借降糖減重雙重功效迅速搶占市場，部分早期2型糖尿病患者開始轉向GLP-1治療。

胰島素作為糖尿病治療的基石藥物，其市場地位在可預見的未來無法被完全取代，尤其是對于1型糖尿病患者和晚期2型糖尿病患者而言，胰島素仍是不可或缺的生命線。

甘李藥業半年內三款核心胰島素產品接連登陸歐洲，不僅是對中國藥企研發實力和生產工藝的國際認證，更為全球數億糖尿病患者提供了更多優質可及的治療選擇。

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