經(jīng)歷了本周沖高回落、劇烈震蕩的走勢(shì)后，很多散戶朋友此刻都陷入了兩難：本周指數(shù)守住4114點(diǎn)后，到底算不算穩(wěn)住了？下周能不能安心等待反彈？是不是新一輪行情已經(jīng)悄然開啟？
結(jié)合周末全網(wǎng)更新的市場機(jī)構(gòu)復(fù)盤、外圍資本市場最新動(dòng)向以及場內(nèi)真實(shí)資金博弈數(shù)據(jù)，今天不模棱兩可、不夸大行情，客觀跟大家聊透下周A股的整體格局。我的核心觀點(diǎn)很明確：當(dāng)前市場不具備企穩(wěn)反轉(zhuǎn)條件，短期技術(shù)性修復(fù)可以期待，但整體磨底周期尚未結(jié)束，4114點(diǎn)階段性支撐位，后續(xù)仍存在被試探、甚至小幅擊穿的可能性。
很多散戶容易陷入一個(gè)誤區(qū)：只要指數(shù)不大跌、守住低點(diǎn)，就默認(rèn)市場見底。但真正的A股底部，從來不是靠單一指數(shù)點(diǎn)位撐起來的，而是需要外圍情緒企穩(wěn)、主力資金合力、市場情緒充分出清三大條件同時(shí)滿足。而目前來看，這三個(gè)關(guān)鍵條件，一個(gè)都沒有完全達(dá)標(biāo)，這也是當(dāng)下市場最大的隱性風(fēng)險(xiǎn)。
首先從全球資本市場聯(lián)動(dòng)邏輯來看，外圍市場的負(fù)面情緒并沒有徹底消化，這是下周A股開盤最大的外部壓制。近期海外資本市場持續(xù)走弱，科技資產(chǎn)估值持續(xù)承壓，核心誘因并非短期情緒波動(dòng)，而是通脹預(yù)期反復(fù)波動(dòng)，帶動(dòng)海外長端收益率持續(xù)走高。
周末多家新銳財(cái)經(jīng)機(jī)構(gòu)補(bǔ)充解讀，本輪海外科技股調(diào)整是高位估值回歸+資金避險(xiǎn)出逃的雙重結(jié)果，并非短期回調(diào)。海外頭部投資機(jī)構(gòu)操作分歧極大，一邊持續(xù)減持高位科技籌碼，一邊小倉位抄底優(yōu)質(zhì)核心資產(chǎn)，這種搖擺的態(tài)度，直接導(dǎo)致全球風(fēng)險(xiǎn)偏好持續(xù)走低。
疊加海外產(chǎn)業(yè)鏈擾動(dòng)、大宗商品價(jià)格異動(dòng)等多重不確定因素，全球資本市場的謹(jǐn)慎情緒會(huì)持續(xù)傳導(dǎo)。很多人以為周五A股震蕩已經(jīng)提前消化了外圍利空，但從資金流向數(shù)據(jù)能清晰看到，場內(nèi)避險(xiǎn)資金并未回流，說明周五的調(diào)整只是被動(dòng)跟隨，并沒有完成徹底的風(fēng)險(xiǎn)釋放，這部分壓力將直接順延至周一早盤。
再聚焦我們A股自身的場內(nèi)核心問題，也是絕大多數(shù)散戶看不懂的關(guān)鍵點(diǎn)：主力資金嚴(yán)重分裂，市場沒有統(tǒng)一做多力量，這是底部遲遲無法確立的核心內(nèi)因。
當(dāng)下場內(nèi)三大核心資金陣營，操作節(jié)奏完全脫節(jié)，沒有形成絲毫合力，這在筑底行情中是最致命的。作為市場短線情緒核心的游資，本周整體活躍度大幅降溫，徹底告別了前期無腦做多的模式。對(duì)于AI算力、光模塊、CPO等前期翻倍的主線賽道，游資全程逢高兌現(xiàn)、持續(xù)出逃，僅零星布局機(jī)器人新題材，足以說明短線資金只敢做低位補(bǔ)漲，完全不敢接力高位主線，市場短線做多情緒已然退潮。
而把控市場中線節(jié)奏的主動(dòng)公募基金，操作更是極致保守。本周前四個(gè)交易日持續(xù)減倉離場，僅僅在周五指數(shù)回落之后，才小幅被動(dòng)抄底護(hù)盤。重點(diǎn)是，這波加倉并非主動(dòng)看多市場，只是為了對(duì)沖指數(shù)過快下跌，加倉標(biāo)的也僅限AI硬件細(xì)分低位分支和機(jī)器人題材，屬于典型的小倉位試錯(cuò)，沒有任何全面進(jìn)攻的信號(hào)。
體量最大、影響指數(shù)權(quán)重的被動(dòng)基金，更是全程拖底市場，寬基ETF持續(xù)凈流出，僅少量資金布局超跌小盤標(biāo)的，整體高拋低吸、極度保守的操作風(fēng)格，進(jìn)一步加劇了市場的震蕩分歧。
結(jié)合周末量化資金復(fù)盤觀點(diǎn)來看，目前多空資金博弈比失衡，多頭力量分散，空頭拋壓雖有減弱但并未消散，在資金沒有達(dá)成一致預(yù)期之前，任何階段性低點(diǎn)都只是暫時(shí)支撐，而非真正底部。這也是我判斷4114點(diǎn)不是終極低點(diǎn)的核心邏輯。
當(dāng)然，大家也不用過度悲觀，大盤整體弱勢(shì)，不代表市場完全沒有賺錢機(jī)會(huì)，這也是當(dāng)下A股最典型的結(jié)構(gòu)性特征。全市場資金雖然整體謹(jǐn)慎，但并沒有徹底躺平，而是在快速切換主線、尋找新的避險(xiǎn)方向。
從資金沉淀軌跡來看，AI硬件賽道依舊是機(jī)構(gòu)的核心底倉陣地，只是內(nèi)部完成了徹底的高低切換，高位炒作過度的分支持續(xù)被資金拋棄，低位低估值、有業(yè)績支撐的細(xì)分領(lǐng)域，持續(xù)獲得機(jī)構(gòu)資金青睞，存在持續(xù)補(bǔ)漲修復(fù)的機(jī)會(huì)。
而近期崛起的機(jī)器人賽道，是目前全市場唯一同時(shí)獲得游資、機(jī)構(gòu)雙向加倉的題材，在大盤整體磨底、老主線分歧的背景下，新主線更容易走出獨(dú)立結(jié)構(gòu)性行情，成為弱勢(shì)市場中的核心亮點(diǎn)。除此之外，前期持續(xù)深度回調(diào)、估值回歸合理的部分賽道，也迎來了被動(dòng)資金的低吸布局，短期技術(shù)性修復(fù)行情值得期待。
但這里必須跟普通投資者講一句真心話，也是很多大V刻意回避的點(diǎn)：當(dāng)下所有的上漲，全部定義為技術(shù)性反彈，絕非趨勢(shì)反轉(zhuǎn)。
目前市場整體情緒低迷、量能不足、資金分歧巨大，根本支撐不了全面普漲行情。極致分化會(huì)持續(xù)成為市場常態(tài)，強(qiáng)者小幅修復(fù)、弱者持續(xù)陰跌，是接下來的主流走勢(shì)。對(duì)于沒有專業(yè)篩選能力的普通散戶來說，盲目跟風(fēng)追新題材、抄底老主線，大概率會(huì)踏錯(cuò)節(jié)奏、來回虧損，這也是近期很多朋友賺指數(shù)不賺錢的根本原因。
最后總結(jié)下周整體行情節(jié)奏，給大家一個(gè)清晰、客觀的市場預(yù)期：
短期維度，市場不存在持續(xù)大跌的動(dòng)能，周五資金護(hù)盤、外圍利空邊際弱化，會(huì)支撐指數(shù)走出弱勢(shì)修復(fù)行情，周一開盤無需過度恐慌。
但中期維度，磨底遠(yuǎn)未結(jié)束。情緒沒有充分出清、資金沒有形成合力、外圍不確定因素尚未落地，市場依舊會(huì)維持反復(fù)震蕩、反復(fù)探底的走勢(shì)，4114點(diǎn)的支撐有效性仍需要進(jìn)一步確認(rèn)。
在這種特殊的市場環(huán)境下，最忌諱的就是激進(jìn)操作、頻繁博弈。市場震蕩磨底的過程，本質(zhì)上就是淘汰浮躁交易、篩選耐心資金的過程。對(duì)于普通散戶而言，不用過度焦慮虧損，也不要急于回本博弈反彈，守住自身節(jié)奏、規(guī)避高位風(fēng)險(xiǎn)、耐心等待市場真正的企穩(wěn)信號(hào)，才是當(dāng)下最穩(wěn)妥的市場生存方式。
行情永遠(yuǎn)不會(huì)一蹴而就，所有的底部，都是反復(fù)打磨出來的。放平心態(tài)，敬畏市場，我們靜待市場分歧收斂、趨勢(shì)明朗的那一刻即可。