一批地產產業鏈公司，近期在資本市場備受追捧。裝修裝飾企業金螳螂，依托“商業航天”“數據中心”等概念加持，走出15天11板的強勢行情。誰是幕后推手？盤后龍虎榜顯示，機構和游資霸榜，成為資金接力的主力。

來源：新財富雜志綜合自界面新聞、每日經濟新聞、紅星資本局等

隨著股價走強，金螳螂（002081）員工持股計劃兩次解鎖，卻讓持有人有著不同的收益率，有人賣在“起飛前”，有人賣在“高位”？

5月13日晚間，金螳螂發布《關于2024年員工持股計劃股票出售完畢暨終止的公告》。

金螳螂公告顯示，2024年員工持股計劃所持股票已全部出售完畢。該計劃所涉及的股票成本價格為1.78元/股，因鎖定期分批屆滿，第一批1346.8萬股于2025年5月8日解禁，彼時，金螳螂股價不足4元/股，若持有人以此價格賣出，對應收益率不足125%；第二批約1346.8萬股于2026年5月8日解禁，截至5月13日收盤金螳螂股價報收于7.88元/股，若持有人以此價格賣出，收益率高達342.7%。

據紅星資本局報道，這份員工持股計劃始于2024年5月，共有73名員工繳款。

金螳螂2024年5月8日公告

01

員工持股三天全賣光

5月13日晚間，金螳螂公告稱，2024年員工持股計劃所持有的公司股份已全部出售完畢。

金螳螂公告顯示，公司上述員工持股計劃涉及的標的股票來源為“公司回購專用證券賬戶”回購的公司A股普通股股票。2024年5月7日，“公司回購專用證券賬戶”所持有的2693.7452萬股公司股票以非交易過戶的方式，過戶至“蘇州金螳螂建筑裝飾股份有限公司-2024年員工持股計劃”，過戶價格為1.78元/股。

根據金螳螂2025年年報，上述員工持股計劃第一個鎖定期于2025年5月8日屆滿，解除限售的股份數量為1346.8萬股，已在報告期內通過二級市場競價方式出售完畢。彼時，即2025年5月8日，金螳螂股價不到4元/股，持有人若以此價格賣出，收益率約為124.7%。

如今，伴隨該持股計劃的第二個鎖定期于2026年5月8日屆滿，剩余股份全部解禁，對應的標的股票數量約為1346.8萬股。5月13日公司公告全部售出，中間僅3個交易日。

若以5月13日金螳螂最高價8.46元/股測算，以此價格賣出的整體投資收益率高達375.28%。不過，這是理想狀態的整體收益率。

若以13日金螳螂收盤價7.88元/股測算，以此價格賣出的整體投資收益率高達342.7%，總價達1.06億元。

若以三個交易日中的最低股價6.78元/股計算，金螳螂出售第二批解禁的股票至少套現9132萬元，若繳款73名員工都沒提前賣出，則平均每名參與員工至少可分得約125萬元。與1.78元/股的認購價相比，每名員工至少獲得了281%的收益。

據了解，2024年建筑裝飾行業處于深度調整期，板塊整體估值處于歷史低位。彼時，金螳螂在員工持股計劃草案中坦言，此舉旨在建立勞動者與所有者的利益共享機制。通過極具性價比的認購價格（1.78元/股），金螳螂希望借此留住核心人才，激發團隊對中長期戰略目標的責任感。如今看來，借助二級市場的情緒，這一紙激勵計劃已超預期兌現了它的歷史使命。

02

不久前發股票交易異常波動公告

今年以來，金螳螂股價之所以走強，源于市場資金將其歸類為“商業航天”與“數據中心”概念股。

多重熱點疊加之下，金螳螂在15個交易日內走出了11個漲停板，公司股價已經從4月16日的3.37元/股，一度飆升至5月13日的8.46元/股，累計漲幅超136%，創近五年新高。

事實上，4月28日，在互動易平臺上，金螳螂曾表示，參與海南商業航天發射場廠房機電工程建設，施工范圍為暖通工程，產值2000萬元以內，屬商業航天產業配套服務。

此外，金螳螂曾在2025年報中披露，公司潔凈類裝修業務已覆蓋電子半導體、新能源等領域，代表項目包括南京集成電路產業服務中心、杰華特微電子芯片項目、中北鋰電潔凈廠房等，并提出加大拓展力度。

然而，面對股價的波動，5月8日，金螳螂發布股票交易異常波動公告。金螳螂在公告中表示，目前，公司未從事商業航天核心產業（含火箭研制、衛星制造、發射服務等），亦未開展數據中心算力運營業務。公司與這兩大前沿科技的唯一交集，僅僅是以傳統的裝飾及機電主業為其提供基礎設施配套服務，例如承接少量商業航天發射場的辦公樓、餐廳、公寓樓施工項目。這部分業務合計占公司整體營收的比例不足1%，對業績毫無重大影響。

4月29日，金螳螂發布的《估值提升計劃的年度評估報告》顯示，在房地產市場面臨結構性調整的重壓下，金螳螂正艱難謀求業務結構的優化升級。該報告提到公司已取得特種設備工業管道（GC2）資質，并在電子半導體、新能源等高成長性行業的潔凈類裝修中，拿下了杰華特微電子高性能電源芯片項目等代表作。

在這一波 金螳螂 的連續上漲中，“國泰海通上海分公司”可以說是鐵桿推手。4月20日以來， 金螳螂 10次登上龍虎榜，“國泰海通上海分公司”6次現身。

與此同時，東方財富拉薩金融城南環營業部、中國銀河北京中關村大街營業部等游資席位驚現其中。

北向資金的模式也異常同步：5月12日，它在買入4725萬元的同時賣出7443萬元，凈賣出2718.86萬元；5月7日，又上演了買入3.12億元和賣出3.06億元的對倒戲碼。

值得注意的是，2025年四季度，北向資金曾大幅減持54.87%，持股降至1690.64萬股，提前撤離。然而到了2026年一季度，就在股價啟動前夕，它又悄悄回補了14.86%，持股增至1941.92萬股。暴漲開始后，它一面在龍虎榜上頻繁做T維持熱度，一面在高位凈賣出，節奏拿捏得恰到好處。

03

恒大陰霾未消，金螳螂負重轉型謀變

盡管在資本市場備受熱捧，但 金螳螂 的基本面經營承壓，受 恒大 債務危機波及帶來的影響仍未消退。

據界面新聞， 金螳螂 是國內建筑裝飾行業首家上市公司，于2006年登陸深交所中小板。公司起家于蘇州，依托公共建筑裝飾與設計業務快速壯大，并借著地產行業黃金發展周期躋身行業龍頭，巔峰時期總市值一度突破400億元。

真正的拐點源于與 恒大 的深度業務綁定。自2008年起， 金螳螂 開啟與 恒大 的合作進程。此后伴隨 恒大 躋身國內頭部房企行列， 金螳螂 的經營規模也實現快速擴張。

2010年11月， 金螳螂 與 恒大地產 簽訂戰略合作協議，約定每年保底30億元施工訂單，且逐年遞增約10億元。為傾斜資源服務 恒大 項目，公司承諾合作期內其他房企住宅精裝業務營收占比不超過10%，雙方綁定深度加深。

2012至2013年， 恒大 連續位居 金螳螂 第一大客戶，分別貢獻 營收 9.36億元、11.92億元， 營收 占比約6.71%、6.47%。與 恒大 的合作，讓 金螳螂 迎來了高光時刻，其創始人朱興良曾以189億元身家成為2013年江蘇首富。

此后，相關業務規模及占比持續走高，到2019年、2020年，第一大客戶營收分別達到66.29億元、68.36億元。

合作結算中， 恒大 并未足額現金付款，大量工程款以商業承兌匯票兌付。

2021年， 恒大 債務危機爆發， 金螳螂 也隨之遭受劇烈沖擊。當年公司營收同比下滑19%，上市以來首度出現巨額虧損，歸母凈虧損近50億元，同比降幅超300%。

此時的 金螳螂 不得不求變，迅速進入轉型期。2021年， 金螳螂 設立潔凈事業部，切入半導體、鋰電、生物醫藥等高端制造領域，布局潔凈室工程與系統集成業務；2022年斬獲GC2級工業管道特種設備資質，2023年取得 醫療器械 經營許可。

同時， 金螳螂 將城市更新確立為長期戰略重點，業務覆蓋老舊小區改造、公共場館翻新、歷史文脈街區活化等多元細分場景。

在地產行業持續下行的大背景下， 金螳螂 雖維持盈利基本面，但經營增長明顯乏力。

經查詢，自2022年起， 金螳螂 營收 與 凈利潤 已連續四年下滑。2025年年報數據顯示，公司實現營業收入173.06億元，同比回落5.58%；歸母凈利潤4.44億元，同比下滑18.42%。

到2026年，公司的經營頹勢仍未扭轉。數據顯示，一季度 金螳螂 營收 41.11億元，同比下滑14.09%； 歸母凈利潤 1.76億元，同比回落17.73%。

也就是說， 金螳螂 布局的潔凈工程、海外拓展等新興業務，現階段尚無法形成可觀業績貢獻，公司短期經營仍需依賴傳統主業支撐。

業內指出，從建筑裝飾龍頭搖身成為“太空裝修概念股”， 金螳螂 此番大漲，本質是地產鏈估值低迷下的題材炒作與短期修復。但概念熱度終究轉瞬即逝，唯有加速新興業務落地、弱化地產依賴，筑牢穩健可持續的盈利底盤， 金螳螂 才能穿越行業周期，錨定長期價值。

04

一批地產鏈公司被“熱炒”

除了 金螳螂外，一批地產 產業鏈 公司，近期在資本市場備受追捧。

如建筑陶瓷頭部企業 蒙娜麗莎 憑借“AI+半導體陶瓷基板”概念斬獲六連板。據不完全統計，自今年4月以來，已有 金螳螂 、 蒙娜麗莎 、 上峰水泥 、 科新發展 、 豪爾賽 等地產鏈公司的股票實現大幅上漲，且上漲原因多與疊加新市場概念有關。

本輪上漲的地產鏈企業，都具備較為明顯的市場特征：一是本身市值不大，股價相對比較容易抬高；二是蹭上了資本市場中的熱門概念，比如AI算力、商業航天等概念。

而從企業的基本面看，在地產深度調整背景下， 蒙娜麗莎 和 金螳螂 的業績情況并未發生明顯改變，如今憑借跨界科技資本故事，走出了“獨立”行情。

其中， 蒙娜麗莎 作為國內頭部建筑陶瓷企業，核心業務為建筑陶瓷磚、巖板等裝飾建材產品，主要應用于住宅、公共建筑裝修場景，業績與地產行業高度綁定。截至2025年末， 蒙娜麗莎 瓷質有釉磚業務的收入約31.83億元，占 營收 比重為81.14%。

據 蒙娜麗莎 財報數據，公司 營收 已連續四年遞減。截至2025年末，實現營收39.23億元，同比下滑15.28%；實現歸母凈利潤5242.73萬元，同比下滑58.05%；2026年一季度實現虧損1812.44萬元，經營狀況并未有明顯起色。

5月14日晚間， 蒙娜麗莎 也明確公告，未通過半導體材料業務產生任何收入和利潤，相關先進陶瓷布局僅為早期戰略規劃，暫無落地產能與合作訂單，但這并未阻擋市場資金的炒作節奏。

業內人士分析，本輪地產鏈蹭科技概念的炒作，核心源于行業長期調整形成的估值洼地。建材、裝飾等地產鏈企業股價和市值大幅縮水，低位標的炒作空間充足。相較高估值純正科技股，這類低位標的疊加熱門題材后，炒作性價比和彈性更突出，成為游資短線套利首選。

本文所提及的任何資訊和信息，僅為作者個人觀點表達或對于具體事件的陳述，不構成推薦及投資建議，不代表本社觀點。投資者應自行承擔據此進行投資所產生的風險及后果。

《新財富》雜志5月號

《2025新財富雜志上市公司

共舞“人工智能 +”》

（點擊下方圖片可直接購買，下單請備注郵箱）