記者 胡艷明

“您的工行股息到賬了！”近日，多位投資者在社交平臺曬出股息到賬的截圖。

近年來，銀行股的分紅比例不斷提高，除息日成了不少銀行股投資者幸福的時刻。上市銀行派發2025年度“紅包”通常在2026年6月至7月，而5月中旬，上述兩家銀行的派息就已到賬。

5月13日，隨著工行、農行發放2025年末期現金股息，A股上市銀行分紅序幕正式拉開。

Wind（萬得）數據顯示，2025年A股上市銀行的現金分紅規模再創歷史新高。在42家A股上市銀行中，僅鄭州銀行表示不進行現金分紅，其余41家在2025年合計累計派發現金紅利6456.36億元，較2024年增加約130.43億元（2024年鄭州銀行進行了分紅）。

對于銀行的高比例分紅能否持續，北京財富管理行業協會特約研究員楊海平對經濟觀察報記者表示，大型銀行及部分優質中小銀行憑借健全的治理結構、強大的戰略執行力與經過市場檢驗的風險控制能力，其高股息具備較強的可持續性；而另外一部分中小銀行則需要繼續強化付息成本管控，增加資產端的議價能力，拓寬非息收入等，強化風險管控，穩定利潤水平。

大行分紅創新高

工行在銀行股中分紅最豪氣。

工行5月6日披露，該行每股派發2025年末期現金股息人民幣0.1689元（含稅），本次派發現金股息共計約601.97億元。其中，A股普通股股份數約為2696億股，本次派發A股現金股息共計約455.38億元。加上已派發的2025年中期現金股息，工行全年派發現金股息合計每股0.3103元（含稅），全年總派息額約1105.93億元。

當日，農行披露每股派發2025年末期現金紅利0.13元（含稅），共計派發現金紅利約454.98億元。其中，A股普通股股份數約為3192億股，本次派發A股現金紅利共約415.02億元。

農行已派發2025年中期現金紅利每股0.1195元（含稅），連同本次末期現金紅利，2025年全年派發現金紅利每股0.2495元（含稅），全年普通股派息總額約873.21億元（含稅）。

其余四家大行公布的2025年末期分紅方案顯示：中行每10股派發紅利1.169元，派發2025年末期現金股息合計376.67億元；建行每10股派發紅利2.029元，合計派發530.79億元；交行每 10股派發 1.684元，合計派發148.80億元；郵儲銀行每10股派發0.953元，合計派發114.45億元。

六家國有大行仍是分紅主力。加上中期分紅，建行、中行、交行、郵儲銀行現金分紅總額分別達1016.84億元、729.17億元、286.92億元、262.17億元。

2025年六家國有大行分紅率均保持在30%及以上，合計擬派發現金分紅4274.23億元，占A股上市銀行分紅總額的66.20%，較2024年增加68億元。其中，工行、建行連續三年突破千億元。

多家銀行提高分紅比例

在大行分紅金額創下新高的同時，多家股份行和區域性銀行在2025年也提高了分紅比例。

在9家上市股份行中，有7家的分紅比例在30%以上。9家股份行2025年年度現金分紅總額為1490.55億元，占A股上市銀行分紅總額的比例為23.09%。

其中，招行的分紅比例最高。以截至2025年末的總股本約252.20億股計算，該行全年現金分紅總額約508.43億元，占2025年度歸屬于該行普通股股東凈利潤的35.34%。此外，招行的分紅金額在股份行中居首，在A股上市銀行中位于第五位，僅次于工行、建行、農行和中行。

另外，興業銀行2025年全年現金股息總額為225.60億元，占年度合并報表口徑歸屬于母公司股東的凈利潤的比例為29.12%，占年度合并報表口徑歸屬于母公司普通股股東的凈利潤的比例為31.02%；中信銀行全年派發現金股息合計212.01億元，占合并后歸屬于該行股東凈利潤的30.02%，占年度合并后歸屬于該行普通股股東凈利潤的31.75%。

與大中型銀行強大的資本實力和穩健的經營能力相比，許多中小銀行因為分紅比例不及預期被投資者關注。5月11日下午，貴陽銀行在以網絡互動形式召開的2025年度業績說明會時表示，分紅問題成為投資者最關心的話題。貴陽銀行2025年分配方案分配的現金股利占當年歸屬于母公司普通股股東的凈利潤（50.21億元）的21.84%，較2024年度上升0.36個百分點。

對于分紅比例低于30%的原因，貴陽銀行表示，一是順應資本監管趨嚴的趨勢要求，進一步增強風險抵御能力；二是公司正在加快推進轉型發展，適當留存利潤以補充核心一級資本，保障內源性資本的持續補充，有利于加快戰略轉型，推進高質量可持續發展。分配預算執行后，結余未分配利潤主要用于補充核心一級資本，以提升公司風險抵御能力和價值創造能力。

在一眾豪氣的銀行股中，鄭州銀行以“不分紅”出圈。自2018年在深交所上市以來，鄭州銀行僅在2018年、2019年和2024年進行了分紅。根據鄭州銀行2025年年報，該行不進行現金分紅，不送紅股，不進行資本公積轉增股份。

高股息能否持續

不只看分紅比例，投資者也關注銀行股的股息率，而這與銀行股的走勢密切相關。

2024年至2025年，銀行股經歷了將近兩年的持續上漲行情，但自2025年11月以來，銀行股出現回撤，與大盤走勢出現背離。

華西證券分析師呂秀華表示，銀行股的投資邏輯始終圍繞“經濟基本面是根，流動性環境是推手，資產質量是估值錨，政策導向是催化劑”。歷輪大跌均是利空因素多重共振的結果，而行情上漲則源于經濟復蘇、估值低位、政策利好的多重驅動。

未來銀行股是否還有吸引力？中泰證券分析師戴志鋒判斷，銀行股經營模式和投資邏輯從“順周期”到“弱周期”：市場強時，銀行股短期偏弱；但經濟偏平淡時，銀行股高股息會持續有吸引力。

除了分紅比例之外，投資者還關心銀行股的高股息率能否持續。工行行長劉珺在業績發布會上曾表示，從股息回報率上看，目前整體回報率遠遠高于可比的投資產品和理財產品，說明工行具有相當的投資價值。工行不會止步于此，會不斷地增加財富創造能力，持續體現投資價值，回饋市場。

不少分析認為銀行的息差已企穩。中信證券研究報告顯示，上市銀行收入與利潤改善提速。2025年全年和2026年一季度，上市銀行歸母凈利潤同比增速分別增加1.4%、3.0%，其中一季度營業收入同比增加7.6%，大幅超預期，為利潤端改善創造了積極條件。

楊海平認為，從目前的實際情況看，凈息差有企穩的跡象。但上市銀行整體盈利拐點是否已經出現，仍有待進一步觀察。