【國內外財經要聞/A股大盤展望】

　　猛料一：證監會放大招！明確量化準入門檻，限制過度投機！

　　事件：近日，證監會發布《衍生品交易監督管理辦法》。《辦法》共7章56條，對衍生品交易和結算、衍生品交易者、衍生品經營機構、衍生品市場基礎設施、監督管理和法律責任等進行了全面規定，旨在規范衍生品交易行為。

　　點評：這是剛剛過去的這個周末，國內消息面上的一件大事！在旌揚看來，證監會這次規范衍生品交易主要有兩大目的：其一，為社保、險資等長線資金敢于長線投資兜底！去年社保和險資有8000億的增量資金流入A股市場，未來還會有更多長線資金入市。但長線資金在遇到市場劇烈波動時，一直沒有合理的避險工具。為了讓長線資金安心，證監會明確支持長線資金開發金融衍生品，來填補風控上的空白。其二，限制量化等短線資金的過度投機！該《辦法》明確了量化的準入門檻，未來只有頭部私募可以做量化，中小量化私募將被逐漸踢出局。而這次的新規，將卡死了高頻、日內回轉和杠桿套利，隱蔽做空的空間將被大幅壓縮。對于A股市場來說，該《辦法》算得上是長線重要利好，但對短期行情影響不大，因為只是規范了場外工具，場內交易還是會正常進行。

　　猛料二：4月重磅經濟數據公布在即！英偉達財報也將落地！

　　事件：5月18日，國家統計局將公布4月工業增加值、固定資產投資、社會消費品零售總額等經濟數據。除此之外，英偉達將于周三美股盤后公布財報，這也意味著美股一季度財報季接近尾聲。

　　點評：本周，統計局將披露4月剩下的幾組重要經濟數據。根據機構預測，4月工業增加值會從3月的5.7%小幅回落至5.5%左右，但仍然是階段高點。4月固定資產投資將從3月下滑狀態轉為正增長，不過增速并不快，可能只有1.6%，這里面房地產回暖是主要驅動力。社零數據上，會從3月1.7%回升至2.5%。如果再將此前已披露的制造業和非制造業PMI算進來，我們就可以看到，3月和4月國內經濟的運行狀況差不多。而3月是過去幾個月以來經濟增速較快的一個月，也就是說，4月國內經濟數據同樣不差。這對于A股市場來說，無疑是中期重要利好。外盤方面，本周重點要看的是英偉達的財報，投資者會把這份財報視為整個人工智能行業健康狀況的重要信號，這將對全球股市的中短期走勢造成重要影響。

　　大盤預判：上周四和周五，A股大盤出現連續急跌，個股也是大面積普跌狀態。因此，周五晚美股重挫，對本周一A股市場的沖擊力就不會太大。不排除大盤可能會出現低開高走。至于接下來一段時間的行情，大盤會在當前位置連續橫盤震蕩一段時間，本周以弱修復為主，連續小幅反彈后，還會有一兩根中陰線，這一輪橫盤震蕩就會結束。

　　【行業/板塊/題材概念消息點評】

　　猛料三：國家人工智能應用中試基地啟用，推動應用機器人！

　　事件：國家人工智能應用中試基地近日在浙江杭州掛牌啟用，機器人有了國家級職業技能訓練場。中試基地希望通過打造平臺，與全國機器人企業以及產業鏈上下游企業深度合作，進一步將“點狀”優勢轉化為產業鏈優勢。

　　點評：該消息利好機器人板塊。隨著人形機器人進入量產階段，上游零部件廠商機器人業務開始實現收入，帶動相關業務板塊實現業績增長。目前國內百億估值人形機器人企業超9家。人形機器人產業規模化量產及商業化應用的拐點或將至，逐步進入規范發展階段，具身智能自主及泛化能力的進化同步進入加速通道，2026年或將逐步從小批量驗證邁向“1-10”新階段。A股市場方面，機器人近期的交投活躍度已經明顯回升，是上周少有獨立于大盤走強的板塊。

　　持續周期：中線

　　爆發力度：★★★★

　　板塊資金面：過去1個多月以來，機器人板塊內有12家公司被主力機構大幅加倉。尤其是進入5月后，機構加倉量明顯增加，這是主力機構快速回流的重要信號。值得注意的是，機器人還是近期游資買入最多的板塊。

　　板塊技術面：機器人板塊中期表現明顯落后于大盤，但短期已經出現了加速補漲的跡象。到上周五收盤時，板塊指數突破階段新高，并收在5日線之上的單邊上行通道之中。5日線和10日線不破，上行趨勢就不易輕易松動。

　　相關公司（包括但不限于）：恒工精密（301261）、肇民科技（301000）、雷賽智能（002979）、思科技（300433）等。

　　猛料四：三大運營商加速算力經營轉型，算力租賃迎密集利好！

　　事件：據媒體報道，日前，中國電信上海分公司率先發布Token算力服務，推出Token資費套餐。而中國移動上海分工也宣布，推出Token通用服務，1元40萬Tokens。除此之外，近日阿里云、騰訊云還同日調價，算力漲價潮來襲！

　　點評：該消息利好算力租賃板塊。去年至今，由于國產模型能力的快速迭代、C端AI應用的迅速普及，以及智能體應用的異軍突起，國內Token消耗量大幅增加，根據國家數據局統計，2024年初國內日均Token調用量為1000億、2025年底躍升至100萬億，而到2026年3月已經突破140萬億，兩年增長超千倍。在此背景下，算力集群、高速互聯、數據中心、模型服務等全產業鏈需求迎來爆發，運營商、設備商、IDC服務商、AI模型廠商將深度受益。A股市場方面，AI算力租賃也是近期市場的核心主線熱點，板塊交投活躍度一直處在較高水平。

　　持續周期：中線

　　爆發力度：★★★★

　　板塊資金面：過去1個多月以來，算力租賃板塊內有17家公司被主力機構大幅加倉。機構單月買入量比算力硬件中的CPO還要更多。不過上周機構并未繼續追高加倉。

　　板塊技術面：算力租賃板塊中期表現弱于A股大盤。由于此前一直是滯漲狀態，短期則出現了加速補漲。上周四和上周五隨盤震蕩下跌，板塊指數尚未跌破10日線，仍然在上行通道之中。

　　相關公司（包括但不限于）：浪潮信息（000977）、奧飛數據（300738）、潤建股份（002929）、銅牛信息（300895）等。

　　猛料五：業績炸裂！存儲芯片龍頭凈利預增2244%！

　　事件：5月17日，國產DRAM龍頭長鑫科技集團股份有限公司更新了科創板IPO招股說明書，披露了最新業績，其業績遠超外界預期。財務數據顯示，長鑫科技一季度凈利潤330億同比增長1268.45%，預計上半年凈利潤500億元至570億元，同比增長2244.03%至2544.19%。

　　點評：該消息利好存儲芯片板塊。過去兩年，在AI浪潮推動下，全球存儲產業鏈正在經歷新一輪結構性調整。全球幾大DRAM廠商三星、SK海力士以及美光等不約而同地將大量晶圓產能轉向HBM和DDR5生產，這直接擠壓了包括DDR4等在內成熟制程的產能空間，供給急劇收縮。在此背景下，2026年第二季度DRAM合約價持續大幅上揚，行業高景氣度將得以延續！A股市場方面，存儲芯片是近期AI算力硬件主題的核心領漲方向，也是整個A股市場乃至全球資本市場關注的焦點！

　　持續周期：中線

　　爆發力度：★★★★

　　板塊資金面：過去1個多月以來，存儲芯片板塊內有15家公司被主力機構大幅加倉。機構買入量在AI算力硬件的多個分支板塊中，處于第一梯隊。不過上周以來，主力機構的買入量出現了下滑跡象。

　　板塊技術面：存儲芯片板塊指數中短期表現都明顯強于A股大盤。短期來看，過去兩周板塊指數依托5日線穩步走強。到上周五收盤時，板塊指數還穩定在5日線之上的單邊上行通道之中，不破5日線，趨勢不會松動。

　　相關公司（包括但不限于）：大為股份（002213）、北京君正（300223）、兆易創新（603986）、香農芯創（300475）等。

　　【龍虎榜/游資/主力機構調倉分析】

　　游資大佬重點狙擊：中山東路：凈買入粵傳媒（AI應用）1.02億、多氟多（氟化工+鋰電池）8926萬、波導股份（衛星導航）3699萬；炒股養家：凈買入傲農生物（養殖業）2045萬、豐林集團（林業）1526萬、紐威數控（機器人）1890萬；思明南路：凈買入ST威領（鋰電池+ST）3184萬；瑞鶴仙：凈買入三瑞智能（機器人）2210萬。

　　游資大佬整體調倉：前一交易日游資凈買入超過1000萬的個股8只，凈賣出超過1000萬的個股7只。

　　游資大佬板塊調倉：中幅加倉鋰電池，小幅加倉AI應用、氟化工、商業航天、養殖業、林業。中幅減倉化工，小幅減倉CPO、創新藥和電力。

　　機構資金單日買入（1000萬+）：長盈通688143，CPO+光纖光纜，1家機構買入45047.39萬占比13.23%，是上周五機構凈買入最多占比最多的個股。

　　機構資金10日內連續買入（1000萬+）：長盈通688143，CPO+光纖光纜，5月14日-5月15日，機構資金2次凈買入，5月15日凈買入45047.39萬，機構買入量較之前大幅增加。光莆股份300632，先進封裝，5月6日-5月15日，機構資金3次凈買入，5月15日凈買入11007萬，機構買入量較之前大幅增加。昂利康002940，創新藥，5月14日-5月15日，機構資金2次凈買入，5月15日凈買入15273.63萬，機構買入量較之前小幅增加。銘普光磁002902，CPO，4月29日-5月15日，機構資金3次凈買入，5月15日凈買入4779.34萬，機構買入量較之前小幅減少。*ST威領002667，鋰電池，5月7日-5月15日，機構資金2次凈買入，5月15日凈買入1214.21萬，機構買入量較之前小幅減少。

　　機構資金整體動向分析：前一交易日機構凈買入超過1000萬的個股17只，凈賣出超過1000萬的個股15只。機構席位買盤小幅釋放，賣盤中幅萎縮。剪刀差反向拉大，機構資金從上周四中幅凈流出，轉為小幅凈流入。是近期以來首次空翻多。

　　機構資金板塊流向分析：主線熱點中（近期機構主攻方向），鋰電池被中幅加倉，光纖光纜被小幅加倉。能源設備和商業航天被小幅減倉。值得注意的是，近期機構資金連續向機器人板塊調倉，機器人或成為短期市場新主線！

　　非主線熱點中（近期機構少量參與方向），化工股被大幅加倉，電子化學品、房地產、光伏被小幅加倉。電力被大幅減倉，環保被中幅減倉，小金屬、家電被小幅減倉。

　　總體來看，周五機構和游資操作方向趨同。機構席位買盤小幅釋放，賣盤中幅萎縮，惜售情緒明顯增加，這導致機構資金從上周四中幅凈流出轉為小幅凈流入。游資買盤維持不變，賣盤小幅釋放，剪刀差收窄后，游資從上周四中幅凈流入，轉為微幅凈流入。可以看出，上周五大盤調整時，機構和游資都在抄底加倉。從板塊資金流向上看，主線熱點中，機構和游資合力抄底了鋰電池。除此之外，機構還買入了光纖光纜，減倉了商業航天和能源設備。游資則減倉了CPO。由于近期機構和游資都有加倉機器人的動作，所以機器人將升級為短期市場新主線。