近日，零跑汽車在一季度業(yè)績電話會上正式確認(rèn)了一項(xiàng)醞釀已久的戰(zhàn)略布局——公司正在規(guī)劃第二品牌，相關(guān)產(chǎn)品最快將于今年年底或明年亮相，并計(jì)劃在明年年中或下半年上市。零跑汽車副總裁、CFO李騰飛同時透露，第二品牌將采用獨(dú)立銷售渠道，產(chǎn)品定價超過30萬元，與現(xiàn)有品牌形成清晰的市場區(qū)隔。

這則消息的發(fā)布，恰逢零跑交出2026年首份新勢力一季報(bào)。就在同一天，零跑以11.02萬輛的季度交付量繼續(xù)領(lǐng)跑新勢力陣營。一邊是銷量引擎的強(qiáng)勁轟鳴，另一邊卻是財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)面臨的短期陣痛——當(dāng)零跑把“換標(biāo)打高端”從傳言變成官宣，這家新勢力頭部玩家同時釋放了兩個信號：規(guī)模已站穩(wěn)，但天花板也已觸達(dá)。

零跑一季度財(cái)報(bào)中有一組對比極其鮮明的數(shù)據(jù)。

新車表現(xiàn)堪稱“爆款”。 今年3月26日上市的A10，定位6萬至10萬元智駕SUV，上市首月大定即突破4萬輛。4月16日上市的高端旗艦D19，定價21.98萬至26.98萬元，上市15天訂單就超過了1.5萬輛，零跑內(nèi)部為其設(shè)定了穩(wěn)定月銷萬輛的目標(biāo)。B平臺上市一年累計(jì)交付超23萬輛，C平臺累計(jì)交付突破80萬輛，多價格帶、多動力的產(chǎn)品矩陣持續(xù)釋放市場動能。進(jìn)入二季度，4月交付量沖高至7.1萬輛，刷新新勢力單月銷量紀(jì)錄，比位居第二的理想高出1倍以上。

但硬幣的另一面是利潤端的壓力。

一季度零跑實(shí)現(xiàn)營收108.2億元，同比增長8%，創(chuàng)一季度歷史新高。然而毛利率從去年同期的14.9%降至9.4%，凈虧損擴(kuò)大至3.9億元，結(jié)束了此前連續(xù)三個季度的盈利勢頭。財(cái)報(bào)給出的解釋是：收入增長主要來自整車交付量提升，但被產(chǎn)品結(jié)構(gòu)變動帶來的平均售價下滑所部分抵消，B系列車型占比提升的同時，其毛利率表現(xiàn)有所承壓。

2026年，零跑為自己定下的目標(biāo)是100萬輛銷量和50億元凈利潤。一季度銷量完成全年目標(biāo)的約11%，距離50億利潤目標(biāo)更是有超過54億元的缺口需要填補(bǔ)。李騰飛在電話會上既展現(xiàn)了信心——“基于當(dāng)前趨勢，公司對完成全年100萬輛銷量目標(biāo)有信心”，也坦承了不確定性——“50億元凈利潤目標(biāo)暫不調(diào)整，但受原材料、國際政治環(huán)境、行業(yè)價格變化等因素影響，目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)存在一定風(fēng)險(xiǎn)”。

這樣的數(shù)據(jù)曲線，指向了一個越來越清晰的判斷：零跑真正需要解決的問題，不是能不能把車賣出去，而是能不能把車賣出好價錢。

杰蘭路的數(shù)據(jù)印證了這一判斷——2025年零跑全系單車均價約12.5萬元，在造車新勢力陣營中處于較低水平。薄利多銷是一門好生意，但天花板同樣明顯。當(dāng)銷量已經(jīng)做到新勢力第一，利潤貢獻(xiàn)卻無法同步放大，“品牌向上”就不再是一個可選項(xiàng)，而是一道必答題。

從戰(zhàn)略節(jié)奏來看，零跑選擇在這個時間窗口正式確認(rèn)第二品牌，背后有三層互為支撐的邏輯。

要知道零跑成立至今已超過十年，一直堅(jiān)持全域自研路線，核心零部件自研自造比例達(dá)到65%。LEAP3.5技術(shù)架構(gòu)、800V高壓平臺、CTC2.0電池底盤一體化技術(shù)均已實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)交付。這套技術(shù)組合放在30萬元以上的價位，具備了與高端市場主流競爭對手同臺競技的硬件基礎(chǔ)。2026年零跑還將智能駕駛定為戰(zhàn)略元年，計(jì)劃年內(nèi)完成L3功能升級，進(jìn)一步補(bǔ)齊高端市場的核心競爭力短板。李騰飛也明確表示，第二品牌定位“肯定會跟第一品牌會稍有區(qū)隔”，通過產(chǎn)品本身來實(shí)現(xiàn)品牌向上的躍遷。

截至一季度末，零跑在手現(xiàn)金儲備達(dá)306.3億元。一季度研發(fā)開支達(dá)10.4億元，同比增長30%，重點(diǎn)投向智能駕駛、整車平臺及三電系統(tǒng)迭代。一個同時支撐密集新品投放、海外產(chǎn)能布局和全新品牌建設(shè)的資金結(jié)構(gòu)，對現(xiàn)金流儲備的要求極高。300億級的現(xiàn)金體量，給了零跑在高端市場上從容作戰(zhàn)的戰(zhàn)略縱深。

零跑通過和Stellantis合資成立的零跑國際，已在全球超過40個市場建立起約1000家銷售與服務(wù)網(wǎng)點(diǎn)。一季度海外銷量4.09萬輛，同比增長442%，占總銷量比例超過37%，創(chuàng)下歷史新高。歐洲市場已覆蓋16個國家，一季度上牌量在意大利純電市場登頂榜首，在德國位列中國純電品牌第一。更值得注意的是，海外業(yè)務(wù)已實(shí)現(xiàn)盈利——這意味著出海已經(jīng)從“花錢搶份額”進(jìn)入“自己造血”的正循環(huán)，為零跑高投入的第二品牌戰(zhàn)略提供了重要的財(cái)務(wù)彈性。

但硬幣的另一面同樣不容回避。

30萬元以上的新能源市場，從來都不是一塊好啃的骨頭。蔚來主品牌已經(jīng)在這個價位深耕多年，理想L系列持續(xù)占據(jù)細(xì)分市場頭部位置，問界憑借華為生態(tài)同樣具備極強(qiáng)的品牌穿透力。BBA的傳統(tǒng)燃油豪強(qiáng)雖然在新能源賽道上動作偏慢，但品牌壁壘和渠道資產(chǎn)短期內(nèi)仍難以被輕易取代。零跑第二品牌要從中撕開口子，僅靠技術(shù)參數(shù)的堆砌遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠，還需要在品牌敘事、用戶運(yùn)營、服務(wù)體系和產(chǎn)品體驗(yàn)多個維度同步構(gòu)建系統(tǒng)性的能力。

不過，零跑獨(dú)特的成本基因，或許正是它在這個市場區(qū)間找到差異化突破口的鑰匙。“全域自研+垂直整合”帶來的成本控制能力，過去十年被證明在10萬至20萬元市場行之有效，如今這套打法能否在高端市場上轉(zhuǎn)譯為一套“技術(shù)實(shí)力不妥協(xié)、價格更克制”的品牌主張，是零跑第二品牌接下來需要回答的核心命題。

無論最終走哪條路，方向本身已是明確無誤的——零跑已經(jīng)徹底告別了單一品牌的增長邏輯，向多品牌、全球化、高利潤的全新戰(zhàn)略階段穩(wěn)步前行。

汽車網(wǎng)評：

回到十年前，零跑剛起步時，外界最多的評價是“又一個新勢力”。誰能想到，十年后它以近60萬臺的年銷量登頂新勢力銷量榜首，在海外市場站穩(wěn)腳跟，手握充足現(xiàn)金開啟高端征程。

汽車行業(yè)的競爭從來沒有捷徑可走，但零跑這次用一套完整的路線圖告訴市場：薄利多銷已經(jīng)為它攢夠了打“高端局”的資本，而接下來要做的，就是把成本控制的能力轉(zhuǎn)譯成高端賽道的差異化競爭力。這條路當(dāng)然不會一蹴而就，但這家公司一貫做事的風(fēng)格和節(jié)奏，至少值得多一分耐心與期待。