作者 | 郝文

編輯 | 趣解商業(yè)資訊組

近日，國家醫(yī)保局針對湖南懷化、邵陽、衡陽、株洲及河南鄭州等地定點(diǎn)零售藥店將化妝品等商品串換為藥品或診療項(xiàng)目違規(guī)使用醫(yī)保基金問題開展專項(xiàng)飛行檢查，并約談老百姓、養(yǎng)天和、益豐、河南張仲景等連鎖藥房股份有限公司有關(guān)負(fù)責(zé)人。

約談指出，被檢機(jī)構(gòu)存在將化妝品等商品串換為藥品和診療項(xiàng)目、違反實(shí)名制就醫(yī)管理規(guī)定套刷個(gè)賬資金、超量開藥等違法違規(guī)使用醫(yī)保基金問題，部分門店還通過轉(zhuǎn)移證據(jù)、刪除視頻、隱匿賬目等對抗檢查，性質(zhì)嚴(yán)重、影響惡劣。國家醫(yī)保局對這些不法行為予以公開譴責(zé)。

圖片來源：國家醫(yī)療保障局網(wǎng)站截圖

此次被約談的四家企業(yè)中，老百姓、益豐藥房均為A股上市連鎖藥房企業(yè)，養(yǎng)天和、河南張仲景都是區(qū)域內(nèi)龍頭企業(yè)。

據(jù)“界面新聞”報(bào)道，就此事，老百姓回應(yīng)稱：誠懇接受監(jiān)管部門和媒體監(jiān)督，對個(gè)別門店醫(yī)保違規(guī)問題深表歉意。公司高度重視醫(yī)保合規(guī)管理，已第一時(shí)間全面開展自查自糾、閉環(huán)整改，持續(xù)強(qiáng)化醫(yī)保合規(guī)體系建設(shè)，保障醫(yī)保基金安全及公眾用藥安全。衷心感謝監(jiān)管部門、媒體及公眾的監(jiān)督。

圖片來源：微博截圖

值得注意的是，此次風(fēng)波前，老百姓門店已不止一次出現(xiàn)在醫(yī)保相關(guān)通報(bào)或輿論曝光中。

國家醫(yī)保局2025年11月公布的第二批醫(yī)保支付資格管理制度典型案例顯示，湖南省婁底市6家老百姓大藥房門店曾因?qū)⒈＝∑反畵Q成醫(yī)保藥品結(jié)算、違規(guī)刷卡套取醫(yī)保基金，被責(zé)令退回騙取基金并處行政罰款，醫(yī)保經(jīng)辦機(jī)構(gòu)解除與其醫(yī)保服務(wù)協(xié)議，6家門店主要負(fù)責(zé)人各被記9分、暫停醫(yī)保支付資格2個(gè)月。這則通報(bào)中還提到：“此前醫(yī)保部門已全面部署開展相關(guān)自查自糾工作，涉事定點(diǎn)零售藥店仍頂風(fēng)作案。”

更早前，吉林省醫(yī)保局在2024年3月發(fā)布的第一期曝光典型案例中，也曾通報(bào)伊通鎮(zhèn)老百姓大藥房存在串換藥品進(jìn)行醫(yī)保刷卡結(jié)算行為，涉及違規(guī)醫(yī)保費(fèi)用2118元。另據(jù)2021年河南公共頻道《百姓315》欄目報(bào)道，老百姓大藥房鄭州桐柏路店、豐樂路店等門店曾被曝可違規(guī)刷醫(yī)保卡購買部分非藥品類商品，鄭州市醫(yī)保部門當(dāng)時(shí)表示將約談相關(guān)負(fù)責(zé)人，并根據(jù)情節(jié)對涉事門店作進(jìn)一步處理。

案例顯示，部分頭部連鎖藥店在早期快速擴(kuò)張過程中，內(nèi)控管理方面存在不足。盡管近期行業(yè)擴(kuò)張節(jié)奏已趨于平緩，但老百姓等上市公司門店數(shù)量仍維持在萬家以上的高位。這也導(dǎo)致，公司在醫(yī)保基金安全的實(shí)際監(jiān)管與風(fēng)險(xiǎn)管控上，仍存在明顯短板，亟待進(jìn)一步強(qiáng)化。

與此同時(shí)，老百姓和益豐藥房近年來也面臨一定的經(jīng)營壓力。

財(cái)報(bào)顯示，2025年，老百姓實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入222.37億元，同比下滑0.54%；歸母凈利潤3.82億元，同比下滑26.44%；扣非歸母凈利潤3.47億元，同比下滑30.15%。

圖片來源：年報(bào)截圖

從分產(chǎn)品經(jīng)營數(shù)據(jù)來看，公司的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)正在發(fā)生微妙變化。作為營收支柱的中西成藥依然堅(jiān)挺，實(shí)現(xiàn)營收180.18億元，同比增長1.88%，占公司零售終端收入的81.03%，但毛利率30.37%，下降1.19個(gè)百分點(diǎn)。中藥和非藥品類目表現(xiàn)疲軟，營收分別下滑5.49%和12.15%。

圖片來源：年報(bào)截圖

對于利潤大幅下滑，老百姓在財(cái)報(bào)中給出了解釋：主要系計(jì)提商譽(yù)減值損失及土地減值損失所致。

2026年第一季度，老百姓業(yè)績呈現(xiàn)出回暖跡象。營業(yè)收入54.81億元，同比增長0.85%；歸母凈利潤2.64億元，同比增長5.27%；扣非歸母凈利潤2.6億元，同比增長6.98%。

益豐藥房則展現(xiàn)了另一種壓力。

2025年度，益豐藥房營業(yè)收入為244.33億元，同比增長1.54%，歸母凈利潤為16.78億元，同比增長9.81%，扣非歸母凈利潤為16.12億元，同比增長7.65%。

圖片來源：年報(bào)截圖

但經(jīng)營現(xiàn)金流凈額卻下滑20.44%。盡管公司解釋為春節(jié)備貨周期影響，但經(jīng)營現(xiàn)金流已連續(xù)三年呈下滑趨勢表明，行業(yè)寒冬下的門店調(diào)整、營運(yùn)資本效率變化，才是更深層壓力。

圖片來源：年報(bào)截圖

2023年益豐藥房的直營門店數(shù)量為10264家，日均坪效為61.06元/平方米；截至 2024年12月31日，公司共有10872家直營門店，日均坪效為51.07元/平方米；截至2025年12月31日，其直營門店數(shù)量減少至10518家，日均坪效雖提升至55.3元/平方米，但不及2023年水平。

總體來看，當(dāng)前藥店亂象，很可能是行業(yè)“跑馬圈地”后遺癥與經(jīng)營承壓期疊加作用的結(jié)果。但無論成因如何，都不能成為違規(guī)的正當(dāng)理由。經(jīng)營壓力與合規(guī)經(jīng)營并非天然對立，頭部企業(yè)完全有能力通過提升精細(xì)化管理水平來化解壓力，而不是以犧牲合規(guī)為代價(jià)。