QuestMobile最新發(fā)布的報告《2026本地生活消費洞察報告》給了美團一個體面的標簽：防守方。

這個定性并非沒有道理。美團的騎手網絡、前置倉、商家生態(tài)都是重資產積累，它不是一個靠流量和補貼就能在短時間內復制的平臺。

但“防守方”這個詞，容易被過度樂觀地理解。

本質上，美團從過去的正面進攻，進入了一個更復雜的保位階段。保位和領先不同，領先意味著美團定義節(jié)奏，保位意味著美團要不斷回應別人的進攻。

美團現(xiàn)在的處境，恰恰是后者。

今天的進攻者比10年前清醒，阿里、京東、字節(jié)的真正野心都不是復制一個美團，而是把“美團”變成他們業(yè)務的一環(huán)。

美團的護城河保護的是“用戶已經決定要點什么”之后的環(huán)節(jié)。但戰(zhàn)爭的重心正在往上游移動。

01.錢還在燒

表面看，外賣大戰(zhàn)確實比之前降溫了，但是參戰(zhàn)各方的戰(zhàn)略意圖決定了，真正的“退潮”可能還很遠。大家依然愿意為長期目標付出短期“代價”。

阿里2026財年第四季度（自然年2026年一季度），淘寶閃購即時零售收入同比增長57%，訂單規(guī)模達到去年同期的2.7倍，非餐即時零售同比增長3倍。增長確實很快，但代價也很清楚：調整后EBITA同比大幅下滑，自由現(xiàn)金流轉為凈流出。

管理層在電話會上的表態(tài)也沒有留下太多想象空間。淘寶閃購接下來的核心目標，仍然是份額增長，而且會持續(xù)投入，目標是做到市場絕對第一。這個策略至少未來兩年不會變。

QuestMobile數(shù)據顯示，2026年3月淘寶APP“閃購”模塊月活躍用戶同比增長23.7%，達到2.27億；蜂鳥眾包APP月活躍用戶同比增長149.1%，達到509.5萬。騎手供給的快速擴張，意味著阿里在履約側已不再是短板。

京東的方向更接近“收斂性投入”，外賣業(yè)務單均損益環(huán)比持續(xù)改善，總投入規(guī)模環(huán)比明顯收窄，Q1零售經營利潤率反而創(chuàng)出歷史新高的5.6%。但同期，京東團購已正式上線，覆蓋全國百城百萬餐飲門店，新戰(zhàn)線才剛剛打開。

阿里和京東兩家公司的節(jié)奏不同，但它們都沒有離場的跡象，一個在燒錢搶份額，一個在優(yōu)化效率降成本。

02.被低估的抖省省

如果說阿里和京東的壓力是可量化、可預判的，抖省省帶來的則是一種更難防御的沖擊。

2026年2月10日，抖省省正式上線。QuestMobile數(shù)據顯示，進入4月，抖省省APP流量增長明顯加速，4月18日其日活躍用戶規(guī)模達到1086.6萬。到5月，日活已接近1600萬，增速在國內同期上線的消費類App里屬于第一梯隊。

字節(jié)的流量優(yōu)勢再次發(fā)揮作用。抖音本地生活服務2025年全年支付GMV超過8500億元，全年交易額同比增速59%，2026年GMV增速目標約為50%，有望突破1.2萬億元。抖省省不是從零開始，而是在已有的交易規(guī)模上，把囤券轉化為到店核銷，構建更完整的消費閉環(huán)。

更值得關注的是用戶畫像的高度重疊。抖省省女性用戶占57%，90后占43.3%，和大眾點評的核心用戶群體幾乎一致。

大眾點評月活1.58億，但增速已跌至11.4%，為近一年半低點。

抖省省沒有在創(chuàng)造一個新的用戶群體，它在搶的是已有到店消費習慣的成熟用戶。而它能搶到的原因，不是因為價格更便宜，只是因為它改變了用戶做消費決策的起點。

大眾點評是搜索型平臺。用戶有了“想去哪吃”的意圖，才會打開它。抖省省是內容驅動型。用戶刷抖音被一條探店視頻打動，劃過去就能下單，消費意圖是內容喂出來的。抖音早已證明：在用戶注意力越來越分散的環(huán)境下，主動推送的效率優(yōu)勢會越來越顯著。

這件事背后的關鍵不是產品設計，而是底層資產。抖音本地生活深耕六年，到2025年末動銷門店數(shù)量累計達1519.8萬家，新增入駐商家399萬家，月活躍消費者同比增長19%。這個內容生產生態(tài)規(guī)模，是競爭對手可以學形式、但復制不了根基的東西。

另一個入局者是高德。據媒體披露，高德掃街榜上線100天，累計吸引86萬新商家入駐，商家訂單量環(huán)比增長超330%。2026年3月，高德地圖月活達9.36億。以“出行流量+零門檻入駐”為切入點，高德正在悄然補充到店競爭的外圍戰(zhàn)線，景區(qū)周邊餐飲、酒店等與出行高度相關的商家，正成為抖省省與高德共同爭奪的核心場景。

03.美團的飛輪正在松動

美團過去十年的增長飛輪，本質是用外賣制造的高頻打開，帶動到店、酒旅、閃購等低頻場景。這個飛輪運轉的前提是：使用頻次是美團獨占的核心資產。但現(xiàn)在，這個飛輪正在松動。

QM數(shù)據顯示，2026年3月美團APP月均使用次數(shù)49.2次，同比增長只有2.6%。同期淘寶是69.4次、同比增長10.9%，京東37.2次、同比增長13.6%。淘寶頻次遠超美團，而且它的增速還是美團的四倍。

外賣和即時零售這場仗打到現(xiàn)在，美團正在把高頻這個屬性反向輸送給競爭阿里、京東。

商家端的信號更明確。三平臺商家端App的三者重合用戶數(shù)同比增長192.8%，全渠道多平臺開店已成為商家的標準操作。美團外賣商家版MAU 1711萬，增速只有3.4%，離天花板已經不遠。商家的增量空間見頂，意味著美團在供給側的拓展邊際收益在遞減，它不再能靠拉新商家來維持增長飛輪。

騎手端同樣出現(xiàn)松動。使用美團眾包的騎手中，44%同時在用蜂鳥眾包，同比提升15.5%。運力多平臺化的趨勢說明，騎手網絡不再是美團的獨占資產，而是正在演變成一個共用基礎設施。當履約能力的排他性下降，美團依賴運力網絡形成的競爭門檻就相應變薄。

美團的應對策略是轉向更多戰(zhàn)線布局。今年2月美團以7.17億美元完成對叮咚買菜的收購，整合后兩平臺用戶規(guī)模已覆蓋5.35億，生鮮供應鏈得到實質性補強。此外，美團正在加速AI布局，升級“問小團”AI管家，并發(fā)布了原生深度研究Agent，嘗試將AI能力嵌入本地生活全鏈路。海外方面，Keeta在香港已實現(xiàn)單均盈利。

但這些都是中長期棋局，短期內還不足以對抗眼前的壓力。

04.護城河存在，但防守變貴

美團在本地生活賽道的積累仍然很深。它有足夠密集的商家網絡，有成熟的履約體系，有長期形成的用戶心智，也有中國互聯(lián)網里最強的線下運營能力之一。這個體系不可能在一兩年內被替代。

但市場容易高估“防守方”這三個字帶來的安全感。

截至2026年5月19日，美團市值較去年同期減少超3000億港元，跌幅近40%。二級市場對美團的重新定價，不只是在回應一個季度的虧損，更是在重新衡量“護城河的邊界縮到了哪里”這個問題。

阿里用錢堆規(guī)模，京東用供應鏈能力拉低成本，抖省省用內容改變決策入口，高德用出行流量侵蝕到店場景。美團在每條防線上還能撐多久，代價是多少，以及當防守成本超過護城河的收益價值時，戰(zhàn)略重心會往哪里移。

外界喜歡用“三足鼎立”來描述現(xiàn)在的格局，因為這個詞暗示了一種相對均衡的穩(wěn)態(tài)。但實際情況可能未必如此，真正的穩(wěn)態(tài)需要防守方每一條腿都站得住。