山東
5 月 19 日，青島旅游集團與珠海水務環境控股集團（珠海水控集團）旗下兩大基礎設施公募 REITs 項目同日流標，均因通過符合性審查的合格投標人不足 3 家，招標采購失敗。
青島旅游集團景區基礎設施公募 REITs 項目，4 月底啟動招標，最高限價為申報發行費用 670 萬元、存續期管理費 0.2%/ 年，旨在盤活景區存量文旅資產。珠海水控集團項目同步推進，發行階段費用最高 737 萬元，存續期管理費最低 0%，覆蓋水務資產公募 REITs 全流程服務。兩項目開標后均未達法定投標人數要求，按規定終止采購。
此次雙雙流標，折射當前公募 REITs 市場遇冷態勢。業內分析，文旅、水務類基礎設施資產存在現金流波動大、合規成本高等問題，疊加近期二級市場低迷、投資者認購意愿下降，機構參與此類項目積極性不足。尤其文旅資產收益穩定性偏弱，與公募 REITs 對底層資產的穩健收益要求匹配度不高。
目前，兩集團均未公布后續招標計劃。此次流標為地方國企盤活存量資產敲響警鐘，需結合市場環境優化方案，提升資產運營質量與項目吸引力，待條件成熟再重啟申報。
公募 REITs 是盤活存量資產的重要工具，但項目落地需匹配市場預期與資產質量。兩項目流標反映行業理性回歸，國企推進資產證券化，不能僅依賴政策紅利，更需夯實資產基本面、平衡收益與成本。
你認為地方國企公募 REITs 項目頻繁遇阻，核心原因是市場環境問題還是資產本身質量問題？
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