亞瑪芬的多品牌“復(fù)合紅利”，才剛剛開始。

文|馬蓮紅

近日，亞瑪芬體育（NYSE：AS）發(fā)布2026年第一季度財報，收入同比增長32%至19.45億美元（約132.26億元人民幣），按固定匯率計算增長26%，業(yè)績表現(xiàn)遠(yuǎn)超市場預(yù)期，且這一強(qiáng)勁增長勢頭已延續(xù)至2026年第二季度。

總體來看，亞瑪芬體育延續(xù)了2025年的高增長態(tài)勢，但增長結(jié)構(gòu)正變得更加完善。尤其隨著薩洛蒙、威爾勝增長提速，始祖鳥增長更加穩(wěn)健，三大核心品牌已逐漸形成“三駕馬車”格局，共同推動集團(tuán)在高端運(yùn)動戶外賽道持續(xù)向上。

亞瑪芬體育全球首席執(zhí)行官鄭捷先生表示：“2026年第一季度，我們延續(xù)了強(qiáng)勁的增長勢頭。我們獨具特色的專業(yè)運(yùn)動與戶外品牌矩陣，正在全球范圍內(nèi)不斷開辟新市場、擴(kuò)大份額。本季度，所有業(yè)務(wù)板塊、區(qū)域與渠道都表現(xiàn)斐然——薩洛蒙鞋服業(yè)務(wù)取得了超預(yù)期的增長，始祖鳥全渠道收入表現(xiàn)強(qiáng)勁，威爾勝‘網(wǎng)球360’業(yè)務(wù)也實現(xiàn)穩(wěn)健的增長。基于集團(tuán)品牌組合持續(xù)的全面向好勢頭，以及我們在全球各地專業(yè)且追求卓越的團(tuán)隊，我們對亞瑪芬體育的未來發(fā)展前景充滿信心。”

這也意味著，亞瑪芬體育正在告別過去“單鳥獨飛”的階段，進(jìn)入多品牌協(xié)同增長的新周期，由于開年各項財務(wù)指標(biāo)均大幅超出此前預(yù)期，亞瑪芬體育在發(fā)布財報的同時，已正式上調(diào)了2026年全年的收入、利潤率及每股收益（EPS）業(yè)績指引。

持續(xù)高增長勢頭，大中華區(qū)領(lǐng)跑全球市場

從區(qū)域表現(xiàn)來看，大中華區(qū)、亞太區(qū)、美洲地區(qū)及歐洲、中東和非洲地區(qū)（EMEA）四大區(qū)域均實現(xiàn)了穩(wěn)健的雙位數(shù)收入增長。

其中大中華區(qū)表現(xiàn)尤為突出。Q1大中華區(qū)營收達(dá)6.45億美元，同比增長44.5%，繼續(xù)領(lǐng)跑全球各區(qū)域市場；亞太地區(qū)營收2.39億美元，同比增長52.6%，增速位居四大區(qū)域首位；美洲地區(qū)營收5.49億美元，同比增長18.1%；歐洲、中東和非洲地區(qū)（EMEA）營收5.13億美元，同比增長26.6%。

回顧大中華區(qū)的發(fā)展歷程，隨著國內(nèi)戶外運(yùn)動參與人數(shù)突破4億，高端戶外消費需求持續(xù)釋放，為亞瑪芬旗下品牌提供了廣闊的市場空間。近年來，亞瑪芬持續(xù)加大中國市場布局力度，無論是渠道拓展、產(chǎn)品本土化，還是社群運(yùn)營、賽事落地，都精準(zhǔn)貼合中國消費者需求，這也成為大中華區(qū)持續(xù)高增長的核心原因。

在這份優(yōu)異的區(qū)域成績單背后，是三大品牌板塊的協(xié)同。其中始祖鳥作為核心龍頭，業(yè)績表現(xiàn)尤為亮眼，成為大中華區(qū)高增長的重要支撐。

始祖鳥所在的戶外功能性服飾板塊，Q1收入同比增長33%至8.85億美元。其中，始祖鳥女性品類、鞋履業(yè)務(wù)均實現(xiàn)高速增長，女性品類增速位居始祖鳥所有業(yè)務(wù)品類之首，此外，始祖鳥Veilance系列同樣表現(xiàn)強(qiáng)勁，實現(xiàn)強(qiáng)勁雙位數(shù)增長，進(jìn)一步夯實品牌高端產(chǎn)品矩陣。

渠道布局方面，門店仍是始祖鳥增長的核心載體，2026年始祖鳥計劃全球凈新增30-35家門店，新店開設(shè)總數(shù)與2025年大致相當(dāng)，同時將持續(xù)關(guān)閉部分奧萊及位置不佳的門店。其中，2026年大中華區(qū)計劃凈新增10-12家門店，主要集中在下半年及第四季度。

品牌營銷與運(yùn)動員布局方面，始祖鳥持續(xù)深化體育向布局，推出女性高山戶外紀(jì)錄片《她順流而上》，記錄兩位女性攀登者楊小華與李美妮的戶外心流故事，推動戶外女性力量的傳播。

運(yùn)動員簽約持續(xù)加碼。一季度始祖鳥簽約滑雪運(yùn)動員張嘉豪，這一舉措標(biāo)志著品牌正式布局中國冰雪運(yùn)動領(lǐng)域；集中簽約四位越野跑運(yùn)動員，完善越野跑精英陣容——其中，向付召作為中國越野跑國際代表性運(yùn)動員，被定位為品牌越野跑“領(lǐng)軍人”；閆龍飛作為越野跑早期開拓者，擁有多項賽事冠軍榮譽(yù)；海怪是超長距離耐力型跑者，實力突出；魚旭濤則代表新生代越野跑力量，潛力巨大。

目前，始祖鳥官方全球運(yùn)動員庫已達(dá)約91位，覆蓋攀巖、山地跑、滑雪、單板等多個戶外項目，形成“運(yùn)動員實戰(zhàn)反饋—產(chǎn)品迭代—賦能競技”的正向循環(huán)。

除始祖鳥外，薩洛蒙與威爾勝也各自發(fā)力，薩洛蒙加速品牌轉(zhuǎn)型，成為“第二增長曲線”；威爾勝則快速崛起，在網(wǎng)球領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)突破，有望成為拉動增長的“第三極”。

薩洛蒙穩(wěn)固引擎角色

威爾勝崛起為第三極

本季度，薩洛蒙所在的山地戶外服飾及裝備板塊表現(xiàn)亮眼，收入同比增長42%至7.14億美元，主要由薩洛蒙鞋服業(yè)務(wù)的全球強(qiáng)勁增長驅(qū)動，其戶外專業(yè)性能系列全渠道銷售增長29%。

中國市場本土化布局成效顯著，一季度薩洛蒙簽約中國越野跑頂尖運(yùn)動員申加升，完善Team Salomon中國精英陣容，同時宣布徐濠縈出任品牌摯友，實現(xiàn)專業(yè)與潮流雙向賦能；黃金聯(lián)賽中國系列賽首站啟幕，獎池與獎勵范圍大幅提升，首次向大眾選手開放積分通道，進(jìn)一步完善賽事生態(tài)。

品牌文化建設(shè)再添重磅動作，4月在上海華山路打造全球首個24小時“跑者之境·晝夜縱行”跑者空間，通過沉浸式裝置、多元社群活動及跑者故事展示，將跑者文化從產(chǎn)品層面提升至生活方式敘事，深化品牌與消費者的情感聯(lián)結(jié)。

同時，薩洛蒙推出S/Lab Phantasm 3高性能競速跑鞋等專業(yè)裝備，以及“茶馬古道”新年限定、與MM6等品牌的聯(lián)名系列，兼顧專業(yè)與潮流，進(jìn)一步拓寬消費群體。

渠道端，山地戶外服飾及裝備業(yè)務(wù)全渠道銷售增長29%，門店與電商業(yè)務(wù)同步走強(qiáng)。第一季度大中華區(qū)凈新增9家薩洛蒙門店（含直營與伙伴門店），季度末門店總數(shù)達(dá)302家；2026年全年，大中華區(qū)計劃凈新增45家門店，較上季度指引的35家小幅上調(diào)，品牌聚焦現(xiàn)有門店升級，重點布局高流量購物中心的大店模式，1月重慶星光時代廣場門店開業(yè)，成都太古里店完成升級煥新，成為全球首家滑雪與越野跑旗艦門店。

一季度威爾勝動作密集，從簽約頂級運(yùn)動員，迭代旗艦球拍，到深耕中國市場和全品類生態(tài)擴(kuò)張，威爾勝加速品牌蛻變，其所在的球類及球拍裝備板塊，Q1收入同比增長13%至3.47億美元。

在職業(yè)競技端，威爾勝在網(wǎng)球賽場依舊展現(xiàn)出絕對統(tǒng)治力——當(dāng)世界第一薩巴倫卡在馬德里紅土賽場與巴普蒂斯特激烈鏖戰(zhàn)，新款威爾勝Blade v10球拍早已鎖定勝局。1月，威爾勝擴(kuò)展“網(wǎng)球360”項目，新增6名簽約運(yùn)動員，使該項目運(yùn)動員總數(shù)達(dá)到16名，實現(xiàn)對選手的全裝備支持。

中國市場成為威爾勝本季度布局的重中之重，一系列本土化舉措持續(xù)落地。線下渠道擴(kuò)張步伐加速，憑借網(wǎng)球360戰(zhàn)略的優(yōu)異表現(xiàn)，威爾勝2026年計劃在中國凈新增約40家網(wǎng)球360門店（含直營與合作店）；2月初，寧波首家Wilson Tennis 360門店在萬象城亮相，配備“Wilson Labs穿線工坊”，提供職業(yè)賽事級精準(zhǔn)控磅服務(wù)。截至2026年3月底，大中華區(qū)WilsonTennis 360門店穩(wěn)步擴(kuò)容，進(jìn)一步滲透新一線城市市場。

與此同時，成都太古里概念店完成沉浸式體驗空間轉(zhuǎn)型；三里屯紅土場快閃活動以“經(jīng)典與時間同行”為主題，融合1968年公開賽年代美學(xué)，發(fā)布旗下Wilson Sport Professional奢華性能系列，讓消費者沉浸式感受專業(yè)競技與品牌文化的交融。

已經(jīng)連續(xù)舉辦數(shù)年的ACE GIRL網(wǎng)球城市巡回賽，2026年首站在廣州啟幕，全年覆蓋4至11月，通過三級積分體系推動中國女子網(wǎng)球運(yùn)動發(fā)展，實現(xiàn)賽事與零售場景的深度聯(lián)動。

亞瑪芬正在持續(xù)打造高質(zhì)量增長敘事

從始祖鳥的持續(xù)高增，到薩洛蒙成為“第二增長曲線”，再到威爾勝的快速崛起，亞瑪芬體育似乎擁有一套打造“高價值品牌”的能力。

然而透過上文密集的品牌攻勢，不難發(fā)現(xiàn)，亞瑪芬能持續(xù)打造高價值品牌，源于一套高度統(tǒng)一的底層邏輯，具體來說，主要得益于以下兩個策略：

一是場景化卡位，聚焦核心圈層精準(zhǔn)發(fā)力。亞瑪芬始終將資金和資源集中于各細(xì)分賽道的核心圈層，拒絕“大而全”的粗放布局，實現(xiàn)“小而精”的精準(zhǔn)突破。始祖鳥聚焦高凈值戶外人群，深耕高山攀登、越野跑等高端戶外場景；薩洛蒙瞄準(zhǔn)精英跑者與山地運(yùn)動愛好者，打造專業(yè)運(yùn)動裝備與文化；威爾勝則聚焦網(wǎng)球、籃球等細(xì)分運(yùn)動群體，綁定頂級運(yùn)動員與專業(yè)賽事，通過場景化卡位，快速占領(lǐng)核心圈層心智。

二是社群閉環(huán)與情感連接。一季度，亞瑪芬旗下品牌在中國密集展開高頻的圈層運(yùn)營，精準(zhǔn)打入垂直運(yùn)動社群，構(gòu)建起“產(chǎn)品—賽事—社群”的完整閉環(huán)。始祖鳥的山地課堂將專業(yè)戶外知識轉(zhuǎn)化為深度社群互動；薩洛蒙“燈塔計劃”聚焦專業(yè)越野跑者，以頂級獎金激勵運(yùn)動員突破；威爾勝通過ACE GIRL巡回賽開設(shè)專業(yè)訓(xùn)練營，實現(xiàn)品牌與用戶的深度情感綁定。

展望未來，隨著全球高端戶外產(chǎn)業(yè)正式進(jìn)入下半場，市場競爭從規(guī)模擴(kuò)張轉(zhuǎn)向質(zhì)量競爭。亞瑪芬體育的增長底氣，正源于其清晰的戰(zhàn)略布局與深厚的發(fā)展根基。

對此，亞瑪芬體育全球CEO鄭捷明確提出五大增長信心來源，與前文三大品牌的布局邏輯形成精準(zhǔn)呼應(yīng)：亞瑪芬擁有獨具特色、以創(chuàng)新為驅(qū)動的高端運(yùn)動與戶外品牌矩陣，旗下品牌目前仍處于中小體量，全球市場仍有巨大增長空間；始祖鳥深耕DTC模式，憑借行業(yè)領(lǐng)先的運(yùn)營體系，持續(xù)保持突出的盈利能力；薩洛蒙運(yùn)動鞋在全球市場的滲透率仍處于低位，未來需求爆發(fā)潛力顯著；威爾勝在裝備業(yè)務(wù)領(lǐng)域地位穩(wěn)固，鞋服業(yè)務(wù)的獨特優(yōu)勢持續(xù)釋放；大中華區(qū)與亞太區(qū)擁有強(qiáng)大且有差異化的綜合運(yùn)營平臺，持續(xù)實現(xiàn)超出行業(yè)水平的表現(xiàn)。

憑借“三駕馬車”的協(xié)同驅(qū)動，以及穩(wěn)健的財務(wù)狀況、清晰的發(fā)展戰(zhàn)略，亞瑪芬體育正以更具韌性的姿態(tài)，持續(xù)鞏固領(lǐng)跑地位。

注：本文所用圖片來自品牌公開資料