浙江
5月22日早盤收盤，棉花主力合約下跌1.06%，收于15895.00元/噸。國際市場方面，近期美棉期價走勢相對偏弱，多空因素發生轉變。近期美棉主產區降雨有所增加，受干旱影響美棉面積占比小幅下降，支撐美棉期價上行最主要邏輯略有松動。另一方面，近期宏觀層面擾動增加，美聯儲加息預期偏強，美元指數重回99以上，宏觀擾動加劇。國內市場方面，近期市場消息較多，擾動市場情緒，關注落地結果。
基本面來看，2026年國內棉花種植已經結束，種植面積降幅不及市場預期，而且近期產業鏈出現一定程度負反饋，疊加消息面擾動，鄭棉期價重心下移。
展望未來，當前棉價對于消息面已有一定體現，短期情緒擾動下棉價或有承壓，但是中長期來看，2026/27年度中國以及全球棉花減產的格局并沒有發生根本性轉變，棉價仍有支撐，年度范圍來看，鄭棉上方空間大于下方空間，高點需要謹慎樂觀。
【機構觀點】
混沌天成：受拋儲政策預期加強以及加息預期的宏觀風險影響，棉價短期承壓，全天偏弱運行，主力合約跌破萬六附近支撐位。USDA26/27產季全球庫銷比超預期下調，下調至59.04%，同比減少5.28%。BCO 生產調查新疆植棉面積環比有所下調，2026年全國棉花種植面積環比下調至4516.8萬畝，同比減幅4.5%，新季植棉面積調減預期將逐步驗證。
美棉干旱率有所緩解，但土壤墑情仍然偏低;國內拋儲等相關利空政策臨近;USDA首次公布26/27年度全球棉花產量預測，其中全球產量預期2530萬噸，同比減少3.1%，全球棉花供需正轉向緊平衡格局。
基本面持續改善，棉價上行邏輯不變，但短期受政策及宏觀風險影響，鄭棉進行回調，操作上建議等待盤面企穩后再進場做多，后續重點跟蹤國內外新季種植進度、天氣變化及國內新疆棉花種植補貼政策。
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