四川
5月22日，軍工ETF國泰（512660）收漲1.5%，業績回暖打開板塊上行空間。
中信建投指出，隨著軍工板塊2025年年報及2026年一季報全部披露，板塊觸底回暖趨勢明確。國內多款軍工裝備完成試飛與下水，航空配套產品應用范圍持續拓寬。2025年板塊實現營業收入8,314.93億元（+8.44%），歸母凈利潤318.90億元（+18.50%）；毛利率升至17.91%（+0.23pct），凈利率回升至3.84%（+0.33pct）。中國軍工產業已從依賴國內單一需求，演進為“內需筑基、外貿擴張、民用反哺”三輪驅動的新格局，增長動能更加多元可持續。行業從“周期成長”轉向“全面成長”。第一曲線國內需求聚焦“備戰打仗”和裝備現代化；第二曲線軍貿出海成為新引擎；第三曲線軍用技術民用化催生商業航天、低空經濟等新產業。2026年一季度板塊營收與歸母凈利潤同比繼續回升，行業高確定性增長得到驗證。
軍工ETF國泰（512660）跟蹤的是中證軍工指數（399967），該指數從滬深市場中選取十大軍工集團控股及主營業務與軍工行業相關的上市公司證券作為指數樣本，以反映軍工行業相關上市公司證券的整體表現。成分股涵蓋航空、航天、船舶、兵器、軍事電子和衛星等業務領域，體現國家高端制造能力。指數風格上偏向中小盤，行業配置主要集中于航空裝備、軍工電子等細分方向。
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