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韓國半導體產業最近發生了兩件大事：

一是研究機構預計，今年SK海力士的營業利潤將會達到約250萬億韓元，有好事投行算了一下，SK海力士員工今年人均獎金有望達到7億韓元（約為人民幣320萬元）。

二是韓國總統秘書室政策室長金容范（Kim Yong-beom）提議，韓國應該將本國AI產業創造的超額利潤返還給公眾。

按照金容范的說法，韓國在AI時代的成果并非個別公司的努力，而是建立在韓國半個多世紀產業基礎之上，因此，這些成果的一部分理應福澤所有公民[1]。

金容范本人在韓國金融圈頗具影響力，做過世界銀行的高級經濟學家，搞過風投，在韓國知名投資機構梅瑞茲連任過5次CEO，據說還是2018年拯救韓國加密貨幣產業的關鍵人物。

總統秘書室政策室長是個特殊的職位，雖說沒有法定的行政權，但因為直接對總統負責，可以給總統吹枕邊風，對中央決策有一定影響力。

文章發布后，漲勢如虹的韓國股市突然開盤大跌，兩大權重股三星電子和SK海力士帶頭，韓國綜合指數盤中一度跌超5%，金室長果然字字千金。

面對潑天的富貴，古今中外，利益分配總是那個破壞和諧的難題。為了今天人均300萬人民幣的獎金，韓國人已經奮斗了三十年。

01

不患寡而患不均

人均300萬的獎金不是已經發出去的，而是根據SK海力士今年的業績預期測算出來的。

去年年中，SK海力士爆發勞資沖突，工會要求公司將營業利潤的10%作為獎金發放，同時取消“不超過基本工資的1000%”的獎金上限，有效期長達十年。

最終工人階級取得勝利。到了年終結算，SK海力士2025年全年營業利潤高達47.2萬億韓元，不僅較2024年翻倍，甚至超過了老大哥三星所有業務營業利潤的總和，約等于冰島一年的GDP。

白紙黑字之下，今年2月，SK海力士給員工發了相當于基本工資的2964%的年終獎，人均獎金約合人民幣67.4萬元。

沒想到SK海力士實在太爭氣，今年第一季度，公司營收首次突破50萬億韓元，營業利潤較上一季度翻倍。投行按照年度營業利潤的預測，才算出了人均300萬的獎金。

看著友商員工數錢數到手軟，隔壁的三星自然羨慕嫉妒恨。

今年2月SK海力士的獎金發完，三星工會就坐不住了，3月就在中央勞動委員會的調解下，和三星管理層進行了多輪談判，但因分歧過大終止調解。

4月，三星工會就展開了非正式的短暫罷工，導致三星存儲芯片工廠的夜班產量下降18%，晶圓代工產量暴跌58%。

三星工會主席崔承浩上月曾向韓媒爆料，今年的頭四個月，已經有大約200名三星工程師跳槽到了SK海力士了[4]。威脅之意溢于言表。

到了五月，SK海力士今年獎金曝光，三星的工人更是急紅了眼，再次開啟勞資談判。

根據工會提出的獎金發放標準，三星需要將營業利潤的15%作為獎金發放給員工，同時廢除獎金不超過年薪的50%的限制。

三星工會提出的“15%”指標，很難說沒有參考隔壁SK海力士的最新獎金發放標準。

2025年，三星營收高達333.6萬億韓元，按韓國去年1.87萬億美元GDP計算，三星一家的營收就占到了韓國GDP的12.5%，營業利潤37.61萬億韓元，同比增長超過400%，相當于每天一睜眼就能凈賺約1200億韓元（約6.3億人民幣）。

但即使如此，三星管理層仍不肯松口，表示可以提供營業利潤的10%作為獎金（與SK海力士的百分比齊平），但只是一次性方案，且仍然維持獎金在工資占比不超過50%。

同為資本家的摩根大通“好心”給三星算了一筆賬，如果將10%-15%的營業利潤作為獎金發放、并將基本工資提高5%，三星的勞動力成本將在當前預測的基礎上增加21萬億-39萬億韓元。

作為對比，罷工18天造成的銷售損失，“也不過”4萬億韓元[2]。

用腳投票，三星管理層也知道該怎么投，最終結果是預料之中的不歡而散。

不久前，三星工會代表崔勝浩（Choi Seung-ho）宣布，雙方談判破裂。對于工會提出的薪酬方案，三星管理層表示拒不接受。

超過3萬名三星員工街頭抗議要求提高薪酬；圖片來源：Getty Images

接下來，三星工會將在21日開始為期18天的罷工。這將是三星歷史上第二次大規模罷工，上一次是在2024年，參與者不過5000人上下，而這一次預計將多達5萬人。

無論勞工糾紛之后會如何進展，三星連同SK海力士都總算揚眉吐氣了。

為了今天這個時刻，韓國人已經吃了30年的苦了。

02

無敵的煩惱

年初，市場調研機構TrendForce發布去年第四季度DRAM（內存最大品類）營收排名，三星、SK海力士分別以36%、32.1%的份額排名前二，合計份額逼近70%。

韓國在內存上的勝利是長期抗戰的結果，金容范說韓國在AI時代的成果是建立自身產業基礎之上，并非夸張。

從1979生產出第一顆16K DRAM開始，韓國用了十年時間縮小與日本巨頭的技術差距，又用了十年擴大市場份額、超過日本成為世界第一。2012年，日本內存“最后的希望”爾必達宣告破產，韓國廠商在內存上從此再無敵手。

過去十幾年，韓國廠商全球霸主地位穩若金湯。巔峰時期，三星在DRAM的市場份一度超過40%，與SK海力士多年把持著全球DRAM七成產能。

但在很長時間里，內存其實是一個爛到家的生意。

內存作為電子產業的上游剛需，有兩大特性，一是標準化，二是產能建設時間長。

“標準化”的意思是，一個相同規格和相同容量的內存芯片，不同廠商的產品參數規格別無二致，手機廠商的內存配置甚至不會特別標注是三星還是SK海力士的。

這就導致內存成為標準的“藍領產業”，價格成為內存廠商競爭的唯一競爭力，動不動多方混戰，價格戰打來打去，最后造福下游，苦了自己。市場長期增收不增利。

三星和SK海力士貴為全球老一老二，利潤率也常年在10%-20%徘徊。

而產能建設時間長，又給這個“藍領產業”加了一個暴漲暴跌的缺點。

一座先進內存工廠，從建設到達到預定產能起碼要3年，使得產能開出和市場需求之間存在時間差，導致周期的存在，內存價格暴漲暴跌，連累內存廠商的業績也暴漲暴跌，賺兩年虧兩年。

兩者疊加，內存市場價格戰頻發，增收不增利的現狀持續了超過二十年，內存廠商業績暴漲暴跌成為常態。SK海力士就是有心發獎金，也拿不出錢來。

2021年，三星和SK海力士站在周期高點，營收創下歷史新高，到了2023年，就因為遭遇內存市價暴跌從天堂墜入地獄，三星半導體部門全年倒虧近14萬億韓元，SK海力士年度虧損更是達到了歷史新高的7.7萬億韓元。

如果沒有韓國政府幾十年如一日的傾囊相助，三星和SK海力士很可能在某個周期低谷主動或被迫離場，就像眾多日本先烈一樣。

正當韓國人揣著這個燙手的山芋，艱難維持著得來不易的世界第一，AI來救場了。

AI數據中心需求爆發，徹底改變了內存的供需邏輯，也夯實了韓國內存“無敵”的基礎。

一方面，AI服務器對DRAM容量的需求是普通服務器的8倍，NAND則是3倍，是當下產能供不應求的始作俑者。據Counterpoint Research測算，要緩解短缺現狀，需要行業產能到2027年以每年12%的速度增長，但實際數據僅為7.5%[5]。

過去，內存生產了不一定能賣得出去（還要看終端產品需求），但如今至少在未來幾年里，內存只要生產出來，就不愁沒得賣，也就是說，從買方市場變成了賣方市場。

另一方面，HBM的爆發性需求，直接將AI數據中心的一條命脈交到了韓國人的手上。

GPU板卡中的HBM

AI數據中心離不開GPU，而GPU要保證數據吞吐量和通信效率，又離不開HBM。

英偉達GPU全系列采用HBM內存，從A100配備HBM2E到B300配備12hi層HBM3E，規格、性能逐步升級，AMD的拳頭產品Instinct MI300X也用了8顆12hi層HBM3堆棧[6]。

傳統DRAM技術門檻不算高，新人打不過巨頭，不是因為生產不出來，而是生產得不如巨頭便宜。但HBM放眼全球只有三家廠商成功量產，又以SK海力士和三星技術最為成熟、先進。

這就給了SK海力士和三星坐地起價的本錢。

而根據Counterpoint Research最新測算，2024年-2028年，全球AI數據中心對HBM的需求量將將增長35倍[7]，但從三星、SK海力士、美光的擴產節奏來看，2025年對HBM的總位元供給量僅同比增長了84%，2026年預測僅為47%[6]。

這意味著未來幾年HBM都將嚴重供不應求，三星和SK海力士躺著數錢的日子還能過很久。根據兩者此前透露，自家到2026年HBM產能均已被售罄或預定。

根據韓國海關截至5月10日的進出口數據，裸DRAM顆粒（保護包含模組）單價已經達到89498美元/kg，同比暴增近500%，HBM則同比增長165.5%達到78752美元/kg[8]。

作為對比，同期黃金每公斤的價格是165769-169296美元（按2026年5月國際金價4700?4800美元/盎司換算）。

就像金容范在文章中說的，韓國正在告別傳統意義上隨全球景氣波動而起伏的“周期性出口型經濟體”。由于掌握了結構性的稀缺資源并能持續獲取超額利潤，韓國正展現出一種“向接近技術壟斷的經濟結構轉型”。

從這個意義上來說，內存的價格如果有一天貴過黃金，也合情合理。

03

尾聲

圍繞SK海力士的高額獎金，韓國本土抽象新聞頻出。

其中尤其引人關注的，一則是SK海力士員工走紅相親市場，寫有公司logo的工裝夾克成為相親最佳造型；一則是SK海力士所在園區和前往公司的通勤線路周圍房價飆升。

種種傳聞無論真假，傳遞的都是一個事實：SK海力士的日子真的好起來了。

這也是集結所有力量和資源，付出大量勤勞與汗水，進行產業升級的最終目的：讓產業工人過上更有尊嚴的生活。

SK海力士做到了，更多的公司很早之前也做到了。老話說得好：

內容轉載自微信公眾號「遠川科技評論」（ID：kechuangych），作者：何律衡

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