4月22日，玄機科技向北交所遞交的IPO申請獲得受理，公司計劃募集資金5.5億元，保薦機構為中信建投證券股份有限公司。

2023年到2025年，玄機科技營收從2.62億元增至4.02億元，凈利潤從4092萬元躍升至1.23億元，增長接近兩倍。

數字內容制作服務，數字內容創作及授權收入和衍生品業務三部分，構成了玄機科技的主要營收。2024年，三項業務的收入分別為2.79億元、2905萬元和885.9萬元；2025年，三項業務的營收分別為3.818億元、1.14億元和831.42萬元。

增速最快的，是數字內容制作服務和數字內容創作及授權收入。

數字內容制作服務，即定制或動畫代工，玄機科技在這項業務的合作伙伴主要為騰訊、優酷、B站等，其中《斗羅大陸》《吞噬星空》《師兄啊師兄》《牧神記》等年番制作構成了收入的核心來源。

2025年數字內容制作服務業務3.82億元的收入在總營收的占比超過95%，是一把雙刃劍。因為這部分營收，取決于能否持續從平臺方接到訂單。

與此同時，數字內容創作及授權收入和衍生品業務兩部分業務的核心，則是公司自有原創動畫項目的內容和授權業務。也是當下國創ACG產業廣泛關注的角色經濟。

中國動畫開發模式和日本“制作委員會”機制不同，主流仍以“平臺/資本主導+委托制作”為主，版權與收益分配更集中于投資方，且依賴互聯網視頻平臺與政策補貼。國內主營業務以動畫番劇為主，像玄機科技這樣擁有自有原創動畫，且已在IP授權和衍生商品開發端有大規模營收的公司，并不多。

那么，目前國內頭部動畫公司在IP授權和商品化方面的業務拓展和營收怎樣？玄機科技，是一個非常值得分析的案例。

01

玄機科技有哪些IP和原創項目儲備？

機科技在三維動畫領域已深耕13年，公司積累了大量數字內容 IP，包括動畫品牌、三維數字形象、場景等不同類型原創IP資源，其中包括多個自有原創三維動畫品牌，如《秦時明月》《天行九歌》《武庚紀》等。

基于這些原創IP資源，玄機科技通過對外授權及自主開發動漫衍生品等方式，持續擴大公司數字內容產品的整體影響力，多元化營收。

同時，玄機科技也通過被授權，獲得更多網文小說IP的永久版權。

目前，《秦時明月》《武庚紀》《鬼刀》玄機科技都是擁有永久授權的自有IP。

《秦時明月》的源頭IP是小說，2014年1月到2024年7月玄機科技用1000萬元獲得了該IP的授權。2020年7月，玄機科技用2050萬元獲得了該IP的永久授權。系列第六季下部正在開發中，第七季已進入劇本打磨階段。

同樣，類似買斷式獲取IP永久授權的，還有《封神紀》《黑龍傳》《鬼刀》《絕境》《機器之道系列》。

《封神紀》源始IP為漫畫，買IP玄機花了100萬元；《黑龍傳》IP花了166.4萬元。獲取授權后，玄機科技圍繞“武庚紀”IP進行商業化運營，目前動畫第五季已經在開發階段。

《鬼刀》源始IP也是漫畫，玄機科技的IP購買花了80萬元。《絕境》的IP購買成本是70萬元。《機器之道》系列170萬元。

除了永久授權的IP采買，玄機科技也在通過中長期授權的方式，和多個IP合作。其中，就包括用600元拿下了《飄渺》10年授權，80萬元拿下了《短道速滑》10年授權。

這些IP開發的內容授權，IP授權和衍生品銷售都可以與新的合作伙伴展開合作，也可以與公司部分已建立合作的進行模式“復制”。

比如，騰訊在2023年和2024年在玄機科技“三大業務+其他”的所有業務中，都有涵蓋。

02

玄機科技基于自有IP的授權和衍業務

上文已有提及，玄機科技數字內容創作及授權收入和衍生品業務基本就是基于自有版權的商業化拓展。

數字內容創作及授權收入，包含動畫播放授權、IP授權，其中 IP 授權包含改編權授權、素材授權、形象授權。

玄機科技通過設立市場營運中心作為產品開發和銷售部門，主要負責公司衍生品的研發、生產、運營、宣傳、授權、銷售、市場開拓等業務，包括IP多渠道變現。

從可查數據的2023年看，原創動畫在授權方面的營收就已遠超內容播放。

2024年，玄機科技素材授權從2023年的661萬元增長到了1885萬元，改編權授權2023年和2024年的收入分別為2096萬元和990萬元。

素材授權，通常指為固定的人物形象或道具等的素材授權等，一般合作形式為一次性交付素材。比如，2024年《秦時明月》《天行九歌》的素材授權收入300萬元，《鬼刀》的素材授權收入96.08萬元。

玄機科技科素材授權單筆收入超100萬元的，主要來自游戲合作伙伴。包括騰訊，三七，金山，4399。

2024年11月到2024年12月，《秦時明月》素材視頻非獨家授權給了珠海金山數字網絡和廣州四三九九。期間，《劍網3》和《秦時明月》的聯動上線，4399旗下游戲的買量素材有了《秦時明月》的角色形象。

《鬼刀》則在2024年11月到2025年11月，獲得了來自騰訊深圳公司的超百萬元人物形象授權收入。隨即，2025年1月，騰訊旗下熱門游戲《和平精英》就官宣了與《鬼刀》的聯動，薩利婭、風玲、海琴煙三套角色皮膚，以及槍械、降落傘、背包、頭盔等聯名道具，2025年1月28日正式在游戲內上線。

從長達1年的授權時間看，2025年11月之前，《鬼刀》與游戲的聯名，還會線第二彈或限時返場活動。

換句話說，玄機科技的“素材授權”，大概就是我們日常所說的角色經濟，或IP聯名聯動合作。因為這類合作，幾乎都為限時且非獨家授權，合作伙伴覆蓋游戲、休閑食品、電子產品、美妝護膚、服飾、3C等，品類眾多且品牌數量眾多，所以市場潛力和業務會跟著IP授權市場的快速增長而增加。

可預見的是，素材授權和衍生品業務的收入，還會持續高速增長。這個結論，來自我國高速增長的IP授權和衍生品銷售市場，也來自全球50個最具商業價值IP的一個業務營收共性——貢獻最大營收的，是IP授權和衍生商品銷售收入。

據玄機科技透露，截至2024年，素材授權的合作伙伴數量，已經超過了40家。

03

隱憂和機會交織，玄機科技何去何從

如果按具體業務營收分，玄機科技《秦時明月系列》《鬼刀》《武庚紀》的IP授權收入是比內容播放授權更可觀的。

以2024年為例，《秦時明月系列》營收2019萬元、《武庚紀》250萬元、《鬼刀》487億元，在IP年度營收的占比都超過了90%。

1）游戲向授權

根據IP官方賬號公布的信息，2025年這些IP中上線了游戲內聯動的就有《秦時明月卡牌版》和《武庚紀》動畫聯動，在游戲內上線IP角色和場景。同年1月，游戲《和平精英》《逆水寒》也分別在游戲內上線了《鬼刀》和《天行九歌》的聯動。

這些聯動項目的收費和聯動的具體內容和時間相關。比如，2024年和西山居《劍網3》限時聯動時間1個月收取授權金22萬元，和網易系游戲聯動周期1年收取授權金95萬元。

因為近幾年游戲行業對國創動畫IP在游戲內聯動需求的高速增加，價格也呈現上漲趨勢。

除了游戲內的IP限時聯動合作，玄機科技也將旗下IP授權給游戲企業開發IP游戲。

根據角研社統計，目前研發中尚上線的項目至少有1個，是和駿夢網絡合作的《秦時明月》小游戲。

2）衍生品

衍生品是IP價值延展的另一條重要變現路徑。

根據玄機科技披露的公司年報，2023年到2025年衍生品業務收入分別為567萬元、886萬元和831萬元，在公司總營收的占比分別為2.16%、2.79%和2.07%。

動漫衍生產品，依托動畫或者漫畫角色形象開發出的一系列相關商業產品，能以形象授權的方式衍生到其他領域。雖然目前衍生品業務的收入在公司的營收占比小，但在內容更新幾乎停滯的基礎上還能有超800萬的營收，證明的是IP的影響力和商業價值。

比如，《秦時明月系列》是玄機科技賴以成名的旗艦IP，這部自2007年上線的動畫作品，被翻譯成7種語言，在全球42個國家和地區發行推廣，累計網絡播放量超153億，被譽為“中國原創動漫巔峰力作”。僅2023年和2024年，IP帶來的權費收入超過3300多元。

然而，自2021年上線《新秦時明月》后，玄機科技已四年沒有推出全新的原創IP動畫。這種“斷更”狀態。關于這個IP的儲備和開發情況，也備受行業關注。

每一年，日本動畫協會都會公布日本動畫產業的商品化收入——動畫片相關聯商品的銷售額（不含碟片和數字商品）。

角研社整理了自2022年起，近22年日本動畫產業的商業化收入情況和對應年份的日本出生人口數據。發現：

“少子化”在2018年加劇，但日本動畫市場總值和商品化市場規模卻在逐年遞增。

這說明，依托動畫角色形象開發出的一系列相關商業產品，能以形象授權的方式衍生到其他領域，這些產品的核心消費受眾年齡也在邁入更高階，甚至全年齡化。

這是一個很好的市場信號。

因為相較于美國、日本等動畫商品化拓展始于四五十年前，我國動畫產業發展要晚起步幾十年，基于角色的商品化高速發展更集中在國內出生人口跌破千萬的這兩三年。角色商品化市場消費人群的全年齡化，意味著市場增量受低齡用戶的影響會減少，增長空間也會更大。

期待國創動畫公司在自有IP后端的更多營收。