北京
市場上的注意力都被AI抽干了，所以一個月前關于厄爾尼諾 （El Nino） 的新聞，這兩天才看到有人在聊。
因為商品期貨尤其是農產品并非我的專長，所以我這里只是簡單科普下，學習這玩意兒挺累的，關鍵是還不如直接梭哈AI賺錢。
厄爾尼諾是赤道中東太平洋海溫異常持續偏暖的氣候現象，通常每2-7年發生一次，當海溫異常狀態持續5個月以上即可判定為厄爾尼諾事件，核心影響是打亂全球大氣環流，引發全球范圍旱澇顛倒、極端高溫、臺風強度異常等氣候反常。
與之對應的是拉尼娜(La Nina)現象，不得不說，這玩意兒的讀音真是挑戰湖北人的發音極限啊。但拉尼娜通常造成的極端天氣和影響不如厄爾尼諾，所以大家通常對厄爾尼諾更關注。
根據中國國家氣候中心等全球主流機構預測：2026年5月正式進入厄爾尼諾狀態，夏秋季達到中等及以上強度（Nino3.4 區海溫異常1.3℃-2.0℃，強厄爾尼諾概率75%、超強概率25%），至少持續至2026年底。對我國的典型影響為：南澇北旱、夏季大范圍極端高溫、臺風數量偏少但強度偏高。
這里我直接用中國氣象局的圖來直觀看厄爾尼諾的影響。
簡單來說就是：容易下雨。
最近坐飛機多，就明顯感覺到了延誤比較嚴重，今年京滬深三地同時下雨，往年深圳雨多，上海梅雨季節還沒來就開始下，而往年干燥的北京，5月也下了幾次大雨。
最早注意到厄爾尼諾的是中信期貨（我搜了沒找到更早的報告），由于我不是客戶，所以沒能拿到報告原文。
但精華部分人家也寫了，說白了就是漲價，其中可能影響比較確定的是玉米白糖電力煤炭，竟然還有有色。
白糖據說確定性很高，因為 厄爾尼諾導致印度、泰國、巴西等全球甘蔗主產區干旱減產，全球糖市供應缺口明確，我國白糖進口依存度約20%，若國際糖價上漲傳導順暢，歷史中等強度厄爾尼諾期間糖價漲幅可達30%-120%。
其次是利好動力煤，這個很好解釋，因為今年夏天熱，所以制冷需求增加，加上AI缺電的敘事，最穩定的供電就是火電了，動力煤是核心。
說個冷知識，大部分人都分不清動力煤和焦煤的區別。
動力煤直接燒了發電，焦煤是煉成焦炭煉鋼。
煤炭板塊大部分是動力煤，焦煤股票很少，動力煤偏紅利，它彈性不大，不像化工油氣彈性那么大。
動力煤是泛電力概念，焦煤是泛鋼鐵冶煉概念，其實是兩個不同產業鏈的上游。
如果你是想炒作短期彈性，其實煤炭相關的ETF并不合適，如果你是定位在自己組合中長期吃股息紅利，那還算說得過去。
然后我看了下還有人說利好家電巨頭，因為天熱大家買空調多……這是我覺得最離譜的邏輯，也許家電真能漲，但可能主要并不是這個邏輯。
宏觀講歷史復盤，大宗輪動最后一波是農產品；行業講原油漲價和天氣疊加，都是減產推動漲價。但目前厄爾尼諾大部分都是敘事，真正對市場的影響還沒有兌現，因為天氣預報往往也不準啊。
但老工也提示過，農產品歷史上是很容易翻車的一個品種，波動太大，傳導鏈條太長，你把握不住（詳情見《》）。
比如說為什么豬價跌到現在深不見底，朋友說因為市場低估了母豬的數量，上一輪周期母豬殺少了。那么你們有沒有考慮長期的結構性變化，比如海外進口低價冷凍牛羊肉增加，以及雞肉對市場的沖擊？完事可以寫一篇《為什么年輕人不吃豬肉了》，參考資料是《為什么年輕人不喝白酒了》。
不建議大家去炒作農業，歷史上農業這個行業就從來沒出過任何明星基金經理。
風險提示：本文為投資基礎知識整理與市場現象分析，部分參考媒體公開報道或其他公開信源，不構成任何投資建議或產品推薦。基金有風險，投資需謹慎。文中涉及歷史數據僅供參考，歷史表現不代表未來收益，投資者應結合自身風險承受能力、投資期限和資產配置需求審慎決策。
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