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零碳情報(bào)

【 終止海外20億項(xiàng)目！

剛砸40億擴(kuò)產(chǎn)的鋰電龍頭突然轉(zhuǎn)向】

鋰電隔膜龍頭恩捷股份剛宣布將投資近40億元在國(guó)內(nèi)擴(kuò)產(chǎn)年產(chǎn)50億平方米鋰電池隔離膜項(xiàng)目，不到10天，卻終止了海外20億的重點(diǎn)項(xiàng)目。

恩捷股份在5月22日發(fā)布公告，公司正式終止馬來(lái)西亞鋰電池隔離膜投資建設(shè)項(xiàng)目。據(jù)公告披露，該項(xiàng)目初始投資規(guī)模約20億元，規(guī)劃年產(chǎn)10億平方米鋰電池隔離膜，自2024年9月落地規(guī)劃以來(lái)，尚未開(kāi)展實(shí)質(zhì)性建設(shè)工作。

對(duì)于項(xiàng)目終止的原因，恩捷股份在公告中表示，現(xiàn)階段行業(yè)外部市場(chǎng)環(huán)境、整體競(jìng)爭(zhēng)格局較項(xiàng)目規(guī)劃階段已發(fā)生明顯變化。

公開(kāi)資料顯示，恩捷股份是全球濕法鋰電池隔膜龍頭企業(yè)，隔膜業(yè)務(wù)占營(yíng)收85%以上，全球市占率超 30%，連續(xù)多年位居全球第一。除此次終止的馬來(lái)西亞項(xiàng)目外，公司在匈牙利、美國(guó)均有海外產(chǎn)能布局，已經(jīng)搭建起全球化生產(chǎn)體系。

有分析認(rèn)為，此番叫停馬來(lái)西亞新建項(xiàng)目，意味著公司此前全面出海擴(kuò)張的節(jié)奏放緩，開(kāi)始對(duì)海外非落地項(xiàng)目進(jìn)行收縮梳理，重新分配海內(nèi)外產(chǎn)能資源。

據(jù)公司在5月15日發(fā)布的投資者關(guān)系活動(dòng)記錄顯示，公司匈牙利項(xiàng)目一期目前已投產(chǎn)和向海外客戶(hù)正常供貨，美國(guó)項(xiàng)目正常推進(jìn)中，完成客戶(hù)驗(yàn)證后，會(huì)正常推進(jìn)投產(chǎn)工作。

值得一提的是，此次海外項(xiàng)目終止，與公司近期的國(guó)內(nèi)擴(kuò)產(chǎn)動(dòng)作形成鮮明反差。

5月13日，恩捷股份宣布落地四川自貢榮縣隔膜項(xiàng)目，計(jì)劃投資40億元建設(shè)年產(chǎn)50億平方米鋰電池隔離膜產(chǎn)能，同時(shí)終止對(duì)中科華聯(lián)的收購(gòu)。

具體來(lái)看，該項(xiàng)目由新設(shè)子公司實(shí)施，恩捷股份持股67%，自貢市政府推薦的產(chǎn)業(yè)合作方持股33%，后續(xù)可引入其他合作方持股不超過(guò)10%。項(xiàng)目資金通過(guò)自有資金和自籌資金解決，旨在完善產(chǎn)能布局，提升市場(chǎng)占有率。

有人認(rèn)為，恩捷股份戰(zhàn)略轉(zhuǎn)向信號(hào)明確，將正式告別以往“東南亞海外建廠(chǎng)”模式，切換為“國(guó)內(nèi)擴(kuò)產(chǎn)+出口供應(yīng)”的雙輪驅(qū)動(dòng)戰(zhàn)略。

恩捷股份今年4月在接受投資者調(diào)研時(shí)表示，隔膜行業(yè)的擴(kuò)產(chǎn)周期較長(zhǎng)，且資產(chǎn)投入重，當(dāng)下的利潤(rùn)水平下回收周期過(guò)長(zhǎng)。這也就表明，恩捷股份的邏輯是：把錢(qián)花在刀刃上，將有限資源精準(zhǔn)配置到回報(bào)最確定的領(lǐng)域。

據(jù)第三方統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，鋰電池隔膜行業(yè)下行趨勢(shì)在2024年第四季度開(kāi)始觸底，供需結(jié)構(gòu)于2025年下半年迎來(lái)了改善，隔膜市場(chǎng)價(jià)格企穩(wěn)，并呈現(xiàn)逐步回升跡象，行業(yè)產(chǎn)能利用率逐步攀升。

隨著隔膜行業(yè)從價(jià)格戰(zhàn)的泥潭中逐步走出，2025年，恩捷股份營(yíng)業(yè)收入為136.33億元，同比增長(zhǎng)34.13%；歸母凈利潤(rùn)為1.43億元，實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。今年一季度，恩捷股份實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入39.08億元，同比增長(zhǎng)43.21%；歸母凈利潤(rùn)為2.6億元，同比大幅增長(zhǎng)901.7%。

據(jù)悉，恩捷股份已與寧德時(shí)代、比亞迪、松下、LG新能源等全球主流電池廠(chǎng)深度綁定長(zhǎng)單，美國(guó)子公司亦獲得全球知名車(chē)企約9.73億平方米鋰電池隔離膜訂單，供貨期由2026–2030 年。

來(lái)源：財(cái)聯(lián)社、環(huán)球零碳

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