商D天下

一周一會，

縱覽最接近真實的全球零售風云。

05.18-05.24

胖東來夢之城投資65億，預計2029年9月開業

深圳第三座萬象城要來了？深圳官方確認在建

太古地產底價20.27億港元拍香港鲗魚涌商業地塊

丹麥Nordisk中國首店開業

時隔9年，江西第二家山姆官宣落地南昌高新區

美國快餐品牌Wendy‘s擬進入中國，擬開千店

Ralph Lauren中國市場猛漲50%

業績逆勢反彈，Chanel找對了創意總監

GUCCI武漢恒隆廣場店關閉，還有更多門店要關

商業不動產REITs密集推進，頭部企業加速資產證券化

1

商業地產

業績/租金

01

百盛集團第一季度股東應占利潤增長超10倍

百盛集團發布2026年3月31日止三個月的未經審核第一季度業績，經營收益總額9.28億元，同比減少6.8%；公司擁有人應占利潤3980.8萬元，同比增加1079%。

開業/新招

01

胖東來夢之城：投資65億正式開工，預計2029年9月開業

根據此前公示的規劃信息顯示，胖東來“夢之城”項目一期建筑面積46.7萬平方米，3327個停車位。同時，項目一期主要建設商業綜合體，建筑主體長299米，寬216米，高度50米，8層。一期之外，未來還將建設幸福講堂、文化中心、酒店等主要部分。

02

深圳第三座萬象城要來了？深圳官方確認在建，預計2027年開業

針對網傳深圳將新增一座萬象城商業體的消息，深圳龍華區商務局給出官方回應，確認萬象龍華項目正穩步推進建設及招商工作，預計2027年正式開業。

據悉，該項目總建筑面積13.4萬平方米，商業覆蓋B1至L7層，網傳開業時間為2027年4月30日。項目坐落于龍華區玉龍路與龍華大道交匯處，緊鄰在建地鐵27號線民康站，未來將實現地鐵無縫接駁。

業態上，項目規劃引進380+品牌，將延續萬象系商業的高端路線，主打國際高化、一線重奢、首店經濟、高端餐飲與沉浸式體驗。

關門/困境

01

年客流曾超1300萬人次，巴黎BHV瑪黑百貨縮減40%營業面積

據歐洲時報5月21日報道，巴黎老牌地標BHV瑪黑百貨經營持續惡化，管理方確認大幅縮減約40%營業面積，商場客流稀疏、大量鋪位空置，昔日年客流1300萬人次的風光不再。

商場總面積約4萬平方米，一樓80家商鋪僅剩二十余家，多個樓層近乎空鋪，品牌專柜從巔峰400個銳減至七八十個。2023年末SGM集團收購其商業資產，2025年引入快時尚品牌Shein試圖引流，卻引發迪奧、Maje等一眾高端品牌集體撤場，加速商場衰敗。

2026年1月加拿大布魯克菲爾德基金以約3億歐元收購物業產權，轉型工程預計秋季完工。目前企業被曝停繳員工互助保險，750名員工面臨崗位與薪資焦慮，工會對商場前景深表擔憂，歐洲傳統百貨轉型困境進一步凸顯。

02

據報新世界考慮支付退出費，終止11 SKIES租金義務

據媒體引述知情人士透露，新世界發展在就付錢終止其機場航天城商業項目11 SKIES的義務展開磋商。報道稱，這筆實質上是退出費的款項，將覆蓋新世界對香港機場管理局的部分長期租賃義務，而且不太可能以現金，而可能是以土地或其他資產的形式來支付。

據悉，雙方尚未就這筆潛在款項的金額達成一致。而新世界現在的租金承諾非常高。據瑞銀集團預計，從2028年至2066年該公司每年料將至少支付18億元，最終總額將達到約90億美元。

拿地/REITs

01

太古地產底價20.27億港元強拍香港鲗魚涌商業地塊

5月22日，太古地產以20.27億港元底價，在無競爭對手情況下，成功投得香港鲗魚涌海灣街及糖廠街舊樓項目，統一全部業權。

該地塊面積約2 萬平方呎，規劃為商業用途，鄰近太古坊，步行約4分鐘可達港鐵鲗魚涌站，區位優越、重建價值高。物業為上世紀60年代建成的9層舊樓，樓齡超60年。

業內指出，項目可與太古坊形成商業協同，稀缺地段支撐長期價值。隨著市場回暖，香港舊樓強拍案例有望增加，本次強拍體現房企對核心區商業重建的信心。

02

商業不動產REITs密集推進，頭部企業加速資產證券化

商業不動產REITs，迎來密集進展。華潤置地商業不動產REIT分拆獲聯交所批準，預計募資 54.05 億元；招商蛇口擬申報商業REITs，底層資產為深圳太子廣場與昆山招商花園城。中信建投首農、國泰海通砂之船兩只 REITs均定于5月25日發售，機構認購踴躍。

此外，蘇州安益股權基金落地、泡泡瑪特購入北京太古坊寫字樓、龍湖輕資產首進大灣區，行業并購與輕資產擴張同步提速，商業地產資產盤活與證券化進程持續深化。

2

品牌追蹤

新店來了

01

丹麥Nordisk中國首店開業，全球首家品牌文化中心落址莫干山

5月20日，擁有125年歷史的丹麥戶外品牌Nordisk（大白熊）在上海港匯恒隆廣場落地大中華區首店，還在莫干山開設全球首家品牌文化中心。

據了解，Nordisk于2025年7月與中國黑蟻資本、韓國K2集團成立中國合資公司，加速布局中國高端市場。此次上海首店呈現融合北歐美學與舒適生活的全品類產品，莫干山品牌文化中心則集零售、餐飲、體驗等多元業態于一體。

品牌透露，將以上海港匯恒隆店為起點加速拓店，目標在全國開設超100家線下門店，進一步契合中國精致露營、山系穿搭的消費趨勢。

02

DIOR大阪心齋橋全新旗艦店亮相，打造沉浸式奢華生活方式地標

5月20日，DIOR于大阪心齋橋揭幕「House of Dior Shinsaibashi」四層全新旗艦店。門店由日本建筑師藤本壯介設計外立面，以流動曲線致敬高定工藝；室內由 Peter Marino 打造，融合凡爾賽拼花、藝術裝置與中央旋轉樓梯，兼具零售與美術館屬性。

店內覆蓋女裝、皮具、高級珠寶、香水、男裝全品類，并設全球星級主廚主理的「Monsieur Dior」餐廳，融合法餐精髓與日本食材。該店突破傳統零售模式，集建筑、藝術、美食于一體，樹立頂奢線下體驗新標桿。

03

時隔9年，江西第二家山姆官宣落地南昌高新區

5月20日，南昌第二家山姆會員店（下文簡稱“南昌山姆二店”）簽約，這是繼2017年南昌首家山姆開業后，山姆時隔9年再入這座“英雄城”。同時，這也是江西省內的第二家山姆。

南昌山姆二店接駁地鐵4號線北瀝站，大致位置在高新區京東大道以東、火炬五路以北，且大概率是此前進行規劃調整的南昌城東片區CD301-B、C、D單元局部地塊，即艾溪湖西北瀝地鐵口商業地塊，與新城吾悅廣場鄰近。

04

內地服飾品牌歌蘭莉進駐香港，在荃新天地開出首店

5月19日，據香港媒體報道，內地女性家居服品牌歌蘭莉正式進駐香港，在荃新天地開設首間專門店，開幕期間全店低至5折。

據悉，歌蘭莉此次以香港為地區總部，旨在拓展東南亞市場。香港投資推廣署指出，香港作為國際商貿樞紐，擁有完善物流基建及零關稅政策，是內地品牌走向國際的理想跳板。

歌蘭莉（GELRAY）隸屬于深圳市歌蘭莉內衣有限公司，該品牌創立于2012年，產品涵蓋家居服、內衣、塑身衣等品類，此前在內地依托電商平臺憑借全尺碼舒適內衣的定位打開市場。

05

據報美國快餐品牌Wendy‘s擬進入中國市場，10年開設1000家門店

5月18日，據媒體報道，美國連鎖快餐品牌Wendy‘s官網顯示，國際特許經營重點市場亞太區域中出現了中國市場。

早前，Wendy‘s在2026年第一季度的財報中稱，該公司已經簽署一項特許經營協議，計劃未來10年在中國建設最多1000家餐廳。報道稱，Wendy‘s稱合作方是一家在中國擁有數十年經驗的大型餐飲運營商，以強待客能力聞名、深刻理解中國消費者。

業績速覽

01

亞瑪芬今年一季度銷售額同比增長29.7%，盈利水平創歷史新高

5月19日，亞瑪芬發布2026年第一季度業績，收入同比增長32%至19.45億美元，凈收入同比增長47%至2.18億美元，并同步上調全年業績指引。全球四大區域均實現穩健的雙位數收入增長，大中華區繼續保持高增長，一季度營收同比增長44.5%至6.45億美元。

02

普拉達修訂倫敦Miu Miu門店租金協議，年租金最高達440萬英鎊

5月19日，普拉達集團宣布，其全資附屬公司Prada Retail UK與出租人Prada RE UK簽署了租金檢討備忘錄，修訂了位于倫敦黃金地段Miu Miu門店的現有租賃協議租金。

根據公告內容，修訂后的年租金將分階段上調。2025年3月15日至12月31日期間的年租金為321.3萬英鎊（按比例計算），2026年為370萬英鎊，2027年為420萬英鎊，自2028年起至2030年3月14日，年租金將增至440萬英鎊。

03

奢侈品行業最意外的增長出現了，Ralph Lauren中國市場猛漲50%

受中國市場強勁增長帶動，Ralph Lauren在截止3月28日的第四財季營收增長 17% 至 19.8 億美元，高于分析師預期的 18.5 億美元，凈利潤達到 1.516 億美元，折合每股收益 2.45 美元，高于去年同期的 2.03 美元。調整后每股收益為 2.80 美元，同樣超過市場預估的 2.55 美元。

市場認為，中國市場超預期增長與盈利能力持續改善，是推動股價上漲的核心原因。這也是過去一年全球時尚行業里少見的場景，中國市場不再是拖累，而重新成為增長引擎。

財報顯示，亞洲市場本季度營收大漲31%，其中中國市場增長超過50%，春節消費旺季與高凈值客群持續消費，共同推動銷售快速攀升，相比之下，北美市場增長8%，歐洲則增長18%。

04

業績逆勢反彈，Chanel找對了創意總監

奢侈品牌Chanel日前發布2025財年業績。在經歷2024年罕見下滑后，這家長期被視為全球最穩固的奢侈品牌之一，重新回到增長軌道。

財報顯示，Chanel 2025 財年營收達到193億美元，同比增長3%，按可比口徑計算增長1.8%，營業利潤同比增長5.2%至47億美元，但凈利潤下降14.3%至29億美元。

這也是Chanel 在全球奢侈品行業整體放緩背景下，一次頗具象征意義的逆周期反彈。市場普遍認為，這輪回暖的核心變量，來自新任創意總監Matthieu Blazy。

05

VF集團三年來首次恢復增長，The North Face和Timberland年增幅均達8%

美東時間5月20日早6時，The North Face、Vans、Timberland等戶外品牌的母公司、美國服飾巨頭 VF Corporation（威富集團，以下簡稱“VF 集團”，紐約證交所股票代碼：VFC）公布了截至2026年3月28日的2026財年第四季度和全年關鍵財務數據：

2026財年全年營收恢復增長，錄得96.05億美元，同比增長1%；營業利潤率同比提升280個基點至6.0%。其中，兩大核心品牌The North Face和 Timberland全年營收均錄得8%的漲幅。亞太地區第四季度營收同比持平，全年營收同比下跌1%至14.03億美元。

06

沃爾瑪中國一季度凈銷售額544億，同比增長22.3％

5月21日，沃爾瑪發布2027財年第一季度財報。本季度中國市場凈銷售額達80億美元（約合人民幣544億），同比增長22.3%；門店同店銷售額同比增長13.1%。

截至2026年4月30日，在中國共運營341家門店，其中包括278家沃爾瑪超市，以及63家山姆會員商店（截至2026年5月最新已達67家）。

關門/破產/裁員

01

Tims天好中國一季度關52家門店，加速特殊渠道布局

Tims天好中國2026年第一季度關閉52家門店，門店總數出現凈減少，關閉門店主要集中在華東地區。

店中店模式不及預期，公司與中石化易捷合作的“易捷 X Tims Express融合店”模式，實際開店數量遠未達到原定目標，且面臨合作方自有咖啡品牌的競爭。擬拓展特殊渠道門店，計劃重點拓展機場、車站、醫院等特殊渠道門店，因其利潤率相對可觀且不依賴折扣。

02

GUCCI武漢恒隆廣場店關閉，還有更多門店要關

據報道，GUCCI武漢恒隆廣場店5月21日正式閉店，該店2021年開業，運營約四年。閉店后，GUCCI在武漢僅剩武商Mall、武漢SKP兩家門店。

近年來受奢侈品消費疲軟影響，Gucci在內地已關閉多家門店，包括福州、大連、沈陽、太原及上海等地的店鋪。

為了提升GUCCI古馳品牌的經營效率，開云集團開始主動削減“低回報”門店，關閉部分坪效低下的店鋪，特別是低效的奧特萊斯店。在財報會上，盧卡·德·梅奧透露，集團正在對GUCCI古馳現有門店網絡質量和密度重新進行系統性評估。2025年集團已經關閉了一些門店，“在75家關閉的門店中，可能有40%都屬于GUCCI古馳，奧萊折扣店為主。”

開云集團CEO盧卡?德?梅奧公開表示，亞洲門店趨于飽和，2026年計劃凈關店100家，40%集中在亞洲，GUCCI占比約三分之一。

營銷/戰略

01

Costco開市客入駐京東，非會員也可下單購物

5月23日消息，會員制倉儲量販品牌Costco開市客旗下京東官方旗艦店已在京東APP上線。聯商網打開Costco開市客官方旗艦店頁面看到，該店開店時間為5月3日，目前關注超1萬人，門店評分為4.7。

資料顯示，2019年，開市客進入中國內地市場，首家門店落地上海閔行，目前已布局共計7家門店，分布在上海、蘇州、寧波、杭州、深圳、南京等城市。

02

關店潮后“卷土重來” ，GUESS確立中國新運營商

經歷關閉線上、線下所有店鋪后，美國時尚品牌GUESS要在中國市場“卷土重來”了。

品牌宣布中國市場最新重組方案，品牌知識產權多數股權持有方Authentic Brands Group與GUESS共同決定，任命杭州銳思海尚公司（以下簡稱銳思海尚）為中國大陸地區核心被授權商，全面負責女裝、男裝及童裝的全鏈路運營。這是GUESS自2026年3月底關店以來，首次明確新的本土合作伙伴，也被外界視為其重返中國市場的重要信號。

03

韓國潮牌Mardi官宣6月將回歸品牌直營

5月18日，憑借小雛菊和臘腸狗走紅全網的韓國品牌Mardi Mercredi在抖音、小紅書等社交平臺官宣將于6月回歸，并表示品牌在中國將回歸品牌直營。

04

H&M集團亞太洲際中心落戶上海，東南亞總部將從新加坡遷往吉隆坡

瑞典快時尚巨頭H&M集團宣布升級商業運營模式，對亞太區業務開展重大架構重組。新戰略下，集團取消原有多層級區域架構，全新劃分四大洲際業務板塊，新設立的 APAC（Continent Asia Pacific）亞太洲際業務中心落戶上海，統籌管理五大銷售市場。

據此布局，東南亞銷售市場總部從新加坡遷址吉隆坡，東北亞銷售市場總部遷至東京。亞太洲際業務版圖還包含：印度市場（樞紐設于班加羅爾）、澳新市場（樞紐設于悉尼）以及大中華市場，大中華市場將與亞太洲際總部共用上海辦公樞紐。

3

資本捕手

投融資

01

珀萊雅3.51 億元控股花知曉，加碼年輕化彩妝布局

珀萊雅公告稱，旗下子公司以3.51億元受讓花知曉12.55%股權，持股比例升至51%實現控股并表。花知曉為少女彩妝品牌，2025年營收17.26億元、凈利潤2.8億元，業績表現亮眼。

收并購

01

泡泡瑪特購入北京太古坊二期整棟寫字樓

泡泡瑪特宣布購入北京太古坊（原頤堤港二期）四號樓整棟寫字樓，該項目預計2026年第三季度滿足交付條件，公司計劃春節后入駐。此次購入的寫字樓建筑面積約4.4萬平方米，地上16層，單層面積3234平方米。

02

傳法國奢華護膚品牌Biologique Recherche寶黎研萃尋求出售

據透露，以法國奢華皮膚科學護膚品牌Biologique Recherche寶黎研萃正在探討潛在的出售事宜。消息人士稱，Biologique Recherche正瞄準包括嬌韻詩（Clarins）、歐萊雅（L’Oréal）、聯合利華（Unilever）、雅詩蘭黛（Estée Lauder）、拜爾斯道夫（Beiersdorf）和高德美（Galderma）在內的戰略買家。多家投資銀行已開始就潛在交易展開初步討論。

03

Shein擬收購美國可持續服飾品牌Everlane

據多家媒體消息，中國快時尚電商巨頭Shein正在從L Catterton手中收購美國可持續服飾品牌Everlane，交易估值約為1億美元，相比電商繁榮時期的高點估值，Everlane此次出售價格已大幅縮水。知情人士透露，Everlane董事會已批準該交易，不過目前尚不清楚具體支付方式，也未明確普通股股東是否能夠獲得回報。

04

雅詩蘭黛公司與Puig集團終止談判

5月21日，美國高端美妝巨頭雅詩蘭黛公司（The Estée Lauder Companies）與西班牙香水美容和時尚集團Puig宣布，雙方已終止就潛在合并事宜展開的談判，協議未能達成。雙方均強調，在確認談判時，已提示“本次交易及其條款均無保障”。

Puig 表示，這一決定“不會改變公司的戰略路線圖”，未來將繼續專注于“落地自身戰略，持續推動旗下品牌組合實現盈利性增長”。

05

美國牛仔品牌Lee被品牌管理公司ABG收購，交易價值最高可達10億美元

5月21日，美國品牌管理公司Authentic Brands Group（ABG）宣布，已與美國牛仔與戶外品牌集團 Kontoor Brands達成最終協議，收購牛仔品牌Lee。本次交易預計于2026年下半年完成，交易價值最高可達10億美元，包括7.5億美元的首期付款，以及最高2.5億美元的或有對價，具體金額取決于 Lee 在新所有權下的未來業績表現。對 ABG 而言，此次收購完全契合其打造全球品牌授權平臺的戰略。

封面圖片來源武漢恒隆廣場官方小紅書

消息來源贏商網、 紐約時報、CPP LUXURY、BOF、歐洲時報、時尚商業daily、華麗志、日經中文網、流通新聞、界面新聞、財華社、新浪財經、36氪、野馬財經、經濟日報、中新社、第一財經、品牌服裝網、墨爾本時代報、東方財富網、中國網地產、AFN研究院、觀點網、澳洲財經見聞、ACB News《澳華財經在線》、 泰國《世界日報》、新加坡《海峽時報》、21世紀經濟報道、hket

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