周一，指數開門紅。

科創50大漲近6%，續創歷史新高。

但超過3200只個股在跌，很多板塊被"抽水"。

當天賺錢與否，完全取決于你手里有沒有芯片股。

中華半導體芯片指數此前一周已刷新歷史高點，科創50同步創出新高，板塊內46只個股當周創下歷史紀錄。

資金從其他板塊快速涌入半導體方向，虹吸效應明顯。

至于芯片為何這么漲，核心催化劑可能是因為華為發布了一個報告，韜定律，新名詞。

5月25日，華為董事、半導體業務部總裁何庭波在ISCAS 2026上正式發表"韜（τ）定律"，提出以"時間縮微"替代"幾何縮微"。

傳統的幾何微縮追求把晶體管越做越小、在平面上塞進更多晶體管，從7納米一路卷到2納米，核心是數量和面積。

但這條路對光刻機精度的依賴極高，天花板已近。

華為的思路是換個方向走，既然晶體管密度提不上去，就讓不同芯片之間的距離縮短，用立體堆疊、邏輯折疊把電路從平面改成垂直，壓縮信號傳播時延，用空間換時間。

本質上，這是在沒有先進光刻機的情況下，用別的路徑尋求替代。

過去六年華為已基于這套方法設計并量產了381款芯片，預計到2031年，高端芯片晶體管密度將達到1.4納米制程的同等水平。

這個說法對不對，我不好判斷，但股價先漲起來是事實，市場又有新的故事可以講了。

名字也起得好，"韜定律"諧音"套定律"——股民已經在傳了：再漲下去就是"掏"定律，互掏口袋的掏。

說到互掏，多家A股半導體板塊公司股東集體拋出了減持計劃。

5月22日晚間，中微公司、瀾起科技、翱捷科技、長芯博創、燦勤科技、晶升股份等七家半導體產業鏈上市公司密集披露減持公告，涉及實控人、核心股東及董監高多個層面，涵蓋設備、設計、材料等環節，計劃減持總規模約127億元。

其中中微公司減持金額達60億元，瀾起科技超33億元，翱捷科技超14億元，而中微公司和瀾起科技當周股價剛刷新歷史高點。

產業資本對估值的嗅覺向來是最敏銳的。

他們比任何外部分析師都更清楚自己公司的真實價值。

當前半導體板塊的市盈率已經在115倍到132倍之間徘徊，處于近十年91%到93%的歷史分位。

這意味著過去十年里，只有不到10%的時間比現在更貴。

當股價被情緒推到脫離地心引力的時候，他們不會出來喊泡沫，他們只會默默地把籌碼交到你手里。

股價創新高、大股東密集減持、估值處于歷史極值——這三個信號同時出現，在任何一個正常的市場里都應該讓人停下來想一秒。

不過牛市走到這個階段，從來不講基本面、不講估值、不講股東減持。

所有的顯性利空都會被市場情緒自動消化，甚至被資金強行解讀為利好。

只要趨勢還在，散戶不會在意誰在減持、誰在跑路，每一次震蕩都只會被當成上車機會。

這個時候做任何風險提示都是徒勞的，任何提醒都會被理解為"你想影響我賺錢"。

這輪減持還有一個值得注意的技術細節——三家公司選擇了詢價轉讓，而非傳統的集中競價或大宗交易。

詢價轉讓僅面向專業機構投資者，不直接沖擊二級市場，受讓方還要鎖定6個月。

瀾起科技的詢價轉讓結果已經出來了：定價250.08元，約為市價的92%，25家機構參與申購，20家中標，認購倍數2.4倍。

股東把籌碼批發給機構，機構鎖倉6個月，表面上看對股價沖擊最小，各方都體面。

但6個月之后呢？鎖定期一過，這些籌碼終究要在某個時點流向市場。

只不過到那時候，接盤的到底是誰，已經是另一本賬了。

2015年的創業板、2021年的新能源和白酒——歷史上的每一輪極致行情，最后買單的群體都驚人地相似。

周末還有一個重磅數據。

5月22日，國家統計局發布了《2025年全國1%人口抽樣調查主要數據公報》，這是繼2020年七普之后一次重要的中期盤點，樣本量約2052萬人，占全國人口的1.46%。

幾個核心數字：全國人口140545萬人，男性71722萬占51.03%，女性68823萬占48.97%，總人口性別比104.21。

但最重要的部分還是年齡結構。

0至14歲21436萬人占15.25%，15至59歲86987萬人占61.89%，60歲及以上32122萬人占22.86%，其中65歲及以上22309萬人占15.87%。

65歲以上人口占比超過14%，意味著中國已經正式進入深度老齡化社會。

按聯合國標準，7%是老齡化社會，14%是深度老齡化，20%以上是超級老齡化。

中國正在15.87%這個位置上，下一個門檻已經不遠了。

更值得關注的是趨勢演變。

跟五年前七普比，少兒人口占比從17.95%降到15.25%，下降了2.7個百分點；

60歲以上從18.70%升到22.86%，五年上升4.16個百分點；

65歲以上從13.50%升到15.87%，上升2.37個百分點。

老齡化的速度在加快，少子化的斜率也在變陡。

按現在的結構，約2.7個勞動年齡人口供養1位老人，而這個比值還在持續收窄。

而2010年這個數字大約是5.3個養1個。

這些數字最終都會落到每一個普通家庭的賬本上。

等現在這代主力勞動者退休的時候，這個比值還會進一步收窄。

也難怪最近時常能夠刷到一些正能量視頻了，點贊。

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