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（來(lái)源：小白讀財(cái)經(jīng)）

股市：兩個(gè)好消息

一、能源危機(jī)大概率解除了

據(jù)財(cái)聯(lián)社援引的報(bào)道，美國(guó)和伊朗已就一份諒解備忘錄框架達(dá)成一致，一旦簽署，將在30天內(nèi)全面恢復(fù)霍爾木茲海峽的航運(yùn)。

這至少傳遞了兩個(gè)信息：一是戰(zhàn)爭(zhēng)基本打不下去了，結(jié)束這場(chǎng)沖突幾乎是不可逆的。二是海峽會(huì)慢慢開(kāi)放，能源價(jià)格中樞會(huì)慢慢回落。

大家關(guān)心這場(chǎng)戰(zhàn)爭(zhēng)，很關(guān)鍵一點(diǎn)是會(huì)影響到自己的錢(qián)袋子。對(duì)金融市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，這場(chǎng)沖突最大的影響不是戰(zhàn)爭(zhēng)本身，而是因此帶來(lái)的通脹風(fēng)險(xiǎn)。你想想就知道了，沖突一來(lái)出于避險(xiǎn)需要金價(jià)理應(yīng)上漲，但為什么打得最猛的時(shí)候金價(jià)不漲反跌。原因很簡(jiǎn)單，打得越激烈，能源價(jià)格漲得越兇，美聯(lián)儲(chǔ)更可能會(huì)加息，而金價(jià)最怕遇到美元加息。

所以現(xiàn)在沖突一打響，投資的邏輯就變了，以前降息是股市的主要支撐，后來(lái)說(shuō)不降息了3月份的股市出現(xiàn)一波大跌。但是現(xiàn)在能源危機(jī)解決在望，市場(chǎng)至少可以松了一口氣，至少今年不會(huì)有加息，而降息還有期待的空間。

二、股市的題材越來(lái)越豐富

本周一還有一個(gè)好消息。華為發(fā)表了指導(dǎo)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)發(fā)展的新原則——韜(τ)定律。提出以“時(shí)間(τ)縮微”替代“幾何縮微”作為半導(dǎo)體與電子系統(tǒng)演進(jìn)的新指導(dǎo)原則。目標(biāo)2031年實(shí)現(xiàn)1.4納米等效性能。

“韜（τ）定律” 可以看作是對(duì)統(tǒng)治半導(dǎo)體行業(yè)半個(gè)多世紀(jì)的“摩爾定律”的一次重大“彎道超車(chē)”嘗試。它最核心的意義在于：為高端芯片的性能提升，開(kāi)辟了一條不單純依賴(lài)縮小晶體管物理尺寸的新路。

舉個(gè)例子：可以把信息在芯片里傳輸比作從A點(diǎn)開(kāi)車(chē)到B點(diǎn)。

摩爾定律（傳統(tǒng)思路）：認(rèn)為只要把路修得越來(lái)越寬，讓車(chē)輛（晶體管）跑得越來(lái)越快，就能更快到達(dá)目的地。這完全依賴(lài)把晶體管做小，但這條路如今已撞上了物理學(xué)“天花板”，成本高昂且效果越來(lái)越差。

華為“韜定律”（新思路）：認(rèn)為與其執(zhí)著于修建和優(yōu)化公路，不如想辦法讓車(chē)輛跑的路徑更短。它不再死磕把晶體管做小，而是通過(guò)新技術(shù)，系統(tǒng)性地減少信號(hào)在芯片內(nèi)“奔波”的距離和延遲，同樣能實(shí)現(xiàn)整體效率的飛躍。其名稱(chēng)中的“韜”（τ），正是物理學(xué)中代表“時(shí)間常數(shù)”的希臘字母。

之前業(yè)界普遍認(rèn)為，荷蘭光刻機(jī)巨頭阿斯麥（ASML）的先進(jìn)極紫外（EUV）光刻機(jī)，是量產(chǎn)5納米及更先進(jìn)晶片所必需的設(shè)備。現(xiàn)在華為提出了一個(gè)新思路：不再死磕晶體管大小，而是通過(guò)改變芯片內(nèi)部的設(shè)計(jì)和結(jié)構(gòu)（比如“邏輯折疊”），讓信號(hào)走更短的路、用更少的步驟完成任務(wù)。最終達(dá)到和1.4納米物理制程等效的性能。這意味著華為可能找到了一條不用荷蘭最先進(jìn)光刻機(jī)、也能造出頂級(jí)芯片的路。如果成功，到那時(shí)華為將具備與全球最頂尖產(chǎn)品同臺(tái)競(jìng)技的潛力，有能力與高通、蘋(píng)果、英偉達(dá)等國(guó)際巨頭展開(kāi)正面競(jìng)爭(zhēng)。

對(duì)股市來(lái)說(shuō)，華為“韜定律”這件事最大的意義是給A股半導(dǎo)體板塊帶來(lái)了一場(chǎng)“信心重估”，國(guó)產(chǎn)AI算力芯片正在進(jìn)入“從0到1”的業(yè)績(jī)兌現(xiàn)期，而不是概念炒作期。國(guó)產(chǎn)芯片、先進(jìn)封裝、存儲(chǔ)芯片等方向，將從題材變成業(yè)績(jī)。

風(fēng)險(xiǎn)提示：以上只是個(gè)人觀點(diǎn)分享，不是投資建議，如提及具體企業(yè)，只是案例分析，股市有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。