2026年5月26日 總第1284期

值日編輯：余佳軒 何佳蔚 張咪咪

審核：朱依林 關(guān)云逸 王若桐

執(zhí)行主編：陳卓

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圖源：彭博社

BBC 5月25日報道，印度企業(yè)正掀起新一輪海外并購潮，收購重點從單純擴大海外存在，轉(zhuǎn)向獲取品牌、技術(shù)、市場和分銷網(wǎng)絡。近日，印太陽制藥公司計劃以117.5億美元（$11.75bn）收購在紐約上市的女性健康企業(yè)Organon，創(chuàng)近二十年來印度公司最大海外收購紀錄。此前，塔塔汽車斥資44億美元（$4.4bn）收購意大利依維柯；IT公司Coforge以23.5億美元（$2.35bn）收購硅谷AI企業(yè)Encora；巴賈集團則購入全球保險巨頭安聯(lián)23%的股份。致同咨詢公司（Grant Thornton）統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2025年，162家印度公司海外并購支出已超180億（$18bn）美元，同比增長34%。對此，分析人士指出，此輪收購浪潮或不再僅為彰顯全球雄心，而更多出于戰(zhàn)略與運營考量：印公司借助收購獲取市場、品牌、技術(shù)能力、研發(fā)專長和成熟分銷網(wǎng)絡以節(jié)省自身建設時間。然而，海外收購也存在風險，此次太陽制藥大宗交易為全現(xiàn)金支付，恐存在財務風險。此外，海外擴張或伴隨對國內(nèi)大規(guī)模投資的“選擇性謹慎”。目前，印政府提供減稅和生產(chǎn)掛鉤補貼，但印仍面臨外資撤離、凈外國直接投資大幅放緩及私營部門投資持續(xù)疲軟等困境，全球能源沖擊與人工智能對就業(yè)市場的風險則進一步加劇了這一困境。據(jù)預計，印近期與英國、歐盟、澳大利亞等簽署的自由貿(mào)易協(xié)定或有望進一步加速印企海外擴張趨勢。

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圖源：NDTV

新德里電視臺（NDTV）5月25日報道，中國新出口限制令或進一步加強對供應鏈相關(guān)限制，引發(fā)印電子和汽車行業(yè)強烈擔憂。印電子產(chǎn)品出口額自2015年的86億美元（$8.6 billion）飆升至2025年的470億美元（$47 billion）。印度電子信息技術(shù)部（MeitY）預計，印電子產(chǎn)品出口額到2026年底或達1200億美元（$120 billion）。此前，中國發(fā)布第834號、第835號令限制相關(guān)行業(yè)出口。印方擔憂此舉恐延緩投資，進一步暴露印對華供應鏈依賴性和脆弱性。2025財年，印汽車和電子行業(yè)約26%零部件自華進口，其中多為高價值電子元件，芯片供應緊張恐導致上市延遲及功能縮水。印企高管指出，“這不是單純的貿(mào)易壁壘，而是一種結(jié)構(gòu)性威脅，印需更強大的國內(nèi)供應商網(wǎng)絡和更有韌性的供應鏈，減少對華過度依賴”。對此，印商工部長戈亞爾（Piyush Goyal）表示，印正制定行業(yè)投資促進計劃以降低對“某些地區(qū)”的依賴，并根據(jù)總額3366億盧比（Rs 33,660-crore）的“印度工業(yè)發(fā)展計劃”（Bhavya），計劃在未來三年內(nèi)運營50個新工業(yè)園區(qū)。

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從右至左分別為巴陸參阿西姆·穆尼爾（Asim Munir）、巴總理夏巴茲·謝里夫（Shehbaz Sharif）和巴副總理兼外長伊沙克·達爾（Ishaq Dar）。圖源：《海灣新聞》

SAMAA網(wǎng)站、《黎明報》《海灣新聞》5月25日報道，巴總理夏巴茲訪華期間簽署多項協(xié)議，推動中巴合作更上一層樓。訪華期間，中巴高層舉行多輪會議，簽署15項協(xié)議、諒解備忘錄（MoU）、議定書，達成總額超70億美元（$7 billion）的合作協(xié)議，涵蓋貿(mào)易、投資、公共關(guān)系、人文交流等領域。一是深化經(jīng)貿(mào)與產(chǎn)業(yè)合作。雙方簽署衛(wèi)生與植物檢疫、技術(shù)性貿(mào)易壁壘等議定書，推動紅其拉甫（Khunjerab stress）口岸“綠色通道”建設。中巴同意推動“中巴經(jīng)濟走廊”（CPEC）下一階段建設，聚焦工業(yè)化、數(shù)字化轉(zhuǎn)型、清潔能源及人工智能、航天等領域。巴希望推動中巴自貿(mào)協(xié)定第三階段談判，爭取約700種產(chǎn)品獲得與東盟及非洲國家相當?shù)年P(guān)稅減讓待遇。二是擴大投資與產(chǎn)業(yè)布局合作。夏巴茲重點介紹巴礦產(chǎn)資源、農(nóng)業(yè)潛力及信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展，鼓勵中國國企同巴出口商簽訂長期采購協(xié)議，邀請中企赴巴設廠并建立合資企業(yè)。巴同時宣布在卡拉奇籌建6000英畝（6,000 acre）專屬經(jīng)濟特區(qū)。三是加強安全與戰(zhàn)略合作。雙方就地區(qū)和平穩(wěn)定深入交換意見，巴介紹其在美伊關(guān)系調(diào)解中的工作進展，呼吁中巴加強戰(zhàn)略協(xié)作應對中東局勢動蕩。雙方還簽署反恐裝備與人力資源開發(fā)合作備忘錄，深化安全領域務實合作。

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2026年3月16日斯里蘭卡科倫坡，由于中東沖突引發(fā)的燃油供應危機，車輛在加油站排隊加油。圖源：路透社

路透社5月25日報道，斯里蘭卡洽談進口中俄燃油，紓解國內(nèi)能源壓力。據(jù)悉，斯里蘭卡燃油高度依賴進口，能源市場動蕩迫使該國上調(diào)燃油價格、實施限購并調(diào)整公休制度。斯能源部長卡魯納蒂拉克（Anura Karunathilake）表示，近兩個月來，斯方持續(xù)與中俄就能源進口展開磋商，目前對華采購價格及對俄支付安排仍在協(xié)商，具體進口時間表尚未確定。斯計劃利用6月17日到期的美國臨時制裁豁免政策，優(yōu)先進口俄油以保障國內(nèi)唯一煉油廠運轉(zhuǎn)，初步擬從中俄分別進口一船燃油，再評估長期進口可行性。目前斯里蘭卡燃油主要進口自新加坡、印度等地，現(xiàn)有供油訂單可持續(xù)至8月。為符合國際貨幣基金組織（IMF）救助方案要求，斯五月上調(diào)電價18%。分析認為，長期能源進口依賴疊加成本上升，加劇斯外匯壓力，推動斯里蘭卡盧比貶值約8.7%，匯率承壓顯著。

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從左至右分別為印度前駐日大使迪帕?瓦德瓦、日本駐印度使館經(jīng)濟發(fā)展公使山崎文雄、日本國際協(xié)力機構(gòu)新德里總代表遠藤徹。圖源：今日印度

《今日印度》5月25日報道，日本深化對印投資布局，合作重點逐步轉(zhuǎn)向半導體等關(guān)鍵技術(shù)領域。5月22日，日印峰會在新德里舉行，雙方共同探討深化合作新機遇。一是強化關(guān)鍵技術(shù)與經(jīng)濟安全合作。日本駐印使館經(jīng)濟發(fā)展公使山崎文雄（Fumio Yamazaki）指出，推動印制造業(yè)發(fā)展和強化經(jīng)濟安全是當前日印合作兩大核心目標。在全球供應鏈重組背景下，供應鏈韌性建設尤為關(guān)鍵。莫迪2025年訪日期間，已確定半導體、關(guān)鍵礦產(chǎn)、信息通信技術(shù)、清潔能源及制藥五大重點合作領域。目前，古吉拉特邦和阿薩姆邦半導體項目進展較快。二是擴大對印投資規(guī)模與產(chǎn)業(yè)支持。日本國際協(xié)力機構(gòu)（JICA）過去五年已在印投入160億美元（$16 billion），并設立戰(zhàn)略投資基金支持重點產(chǎn)業(yè)發(fā)展。日方承諾，未來十年民間對印投資提升至10萬億日元（10 trillion yen，約680億美元）。三是推動企業(yè)合作模式升級。三井物產(chǎn)（Mitsui & Co）等日企正從傳統(tǒng)服務轉(zhuǎn)向與印本土企業(yè)價值共創(chuàng)，投資電動貨運車輛、巴士及環(huán)保回收領域，目前日印創(chuàng)新基金已覆蓋350余家初創(chuàng)企業(yè)。不過，與中國及東南亞數(shù)萬家日企規(guī)模相比，印度吸引日企數(shù)量仍明顯偏少，如何吸引更多日企入駐成為關(guān)鍵問題。

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圖源：“夢回糊涂”微信公眾號

《印度時報》《電訊報》5月25日報道，印中央與印“拉達克地方代表”近期就該邊境地區(qū)政治未來達成初步“原則性諒解”。5月22日，印“拉達克地方代表”稱印中央政府已同拉達克民間團體達成“原則性諒解”，計劃賦予“拉達克立法議會及首席部長”職位，并參照憲法適用于那加蘭、錫金、米佐拉姆邦的第371條A、F、G款提供憲法保障，或計劃在整個地區(qū)建立治理結(jié)構(gòu)，而非由地區(qū)委員會把控權(quán)力。此外，印中央還承諾，一旦印“拉達克地區(qū)”財政收入能夠覆蓋基本開支，政府將立刻推進該地區(qū)完全建邦。5月23日，列城最高機構(gòu)（LAB）及卡吉爾民主聯(lián)盟（KDA）表示，目前尚未達成最終協(xié)議，正等待印內(nèi)政部下發(fā)文件草案與會議紀要。消息人士透露，雙方協(xié)商將在“收到書面提案”及“同憲法和法律專家充分審議磋商后”繼續(xù)推進。

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圖源：《經(jīng)濟學人》

《經(jīng)濟學人》5月24日發(fā)標題為《納倫德拉·莫迪讓印度精英階層“重溫艱難的過去”》評論文章指出，莫迪總理號召國民厲行節(jié)儉以應對美元緊缺，但其措施實質(zhì)上將經(jīng)濟調(diào)整的負擔轉(zhuǎn)移給所謂的“精英”納稅人群體，暴露印經(jīng)濟增長的結(jié)構(gòu)性矛盾。

美總統(tǒng)特朗普挑起中東沖突以來，印能源供應中斷承壓，印度盧比大幅貶值。然而，印政府兩個月后才出臺緊急措施，并允許燃油價格小幅上漲。5月10日，莫迪總理在次演講中呼吁全印實施七項行動以應對危機——居家辦公、節(jié)約燃料、避免出國旅行、購買印度商品、推遲購買黃金、減少食用油消耗以及避免使用化肥，目標一致指向節(jié)約美元。對此，印度各邦政府官員人紛紛響應這一號召：德里首席部長乘坐地鐵通勤，印中部一位高等法院法官騎自行車通勤，比哈爾邦官員步行前往辦公室，馬哈拉施特拉邦民選領導人議員乘坐經(jīng)濟艙出行。

莫迪政府此舉不僅是糟糕的經(jīng)濟政策，還是糟糕的政治策略。經(jīng)濟方面，更合理的措施是讓價格決定需求，同時補貼貧困人群。政治方面，除購買黃金與不使用化肥外，其他幾項號召實際僅針對精英階層。只有該群體能居家辦公、能負擔出國旅行、使用高油耗SUV。同時，該群體也愛國且支持莫迪。

值得注意的是，“精英”一詞具有模糊性，涵蓋孟買營銷人員、德里公務員、加爾各答商販、班加羅爾IT從業(yè)者等人群，其中許多人自認屬于中產(chǎn)階級。2024年印度繳納個人所得稅中，該群體約為2800萬人，占全印總?cè)丝诘?%、勞動力的5%、家庭總數(shù)的10%。然而，該群體繳納的稅款無法完善印度醫(yī)療、教育、公共交通等公共服務，因為印度政客在每屆選舉季爭相發(fā)放免費資金，這一合法的賄選行為已成為跨黨派共識。精英階層默許上述行為，以換取政府承諾的經(jīng)濟增長、民族自豪、國際尊重。

印度精英曾投票支持莫迪“美好時光時代”（achche din）承諾。過去，“外匯”與“稀缺”相關(guān)聯(lián)，免稅瑞士三角巧克力即是身份的象征，買車需排隊數(shù)月。莫迪提出七項號召的目標本是告別過去，但其演講卻反而提醒印度公眾過去從未真正離開。當前，印度精英階層的期待已然提高，其愿望日益難以實現(xiàn)——印大學畢業(yè)生失業(yè)率居高不下，人工智能嚴重沖擊IT行業(yè)就業(yè)，通脹持續(xù)攀升且隨著能源價格回歸常態(tài)還將進一步加劇。在此背景下，莫迪政府還要求精英階層放棄新印度本應賦予其的生活。

莫迪慣于以民族之父而非單純國家領導人的形象自居。2015年，莫迪號召富裕公民自愿放棄液化石油氣補貼以惠及貧困群體，首年就有約1000萬人響應，但精英階層并無填補政府經(jīng)常賬戶赤字的道義義務。2026年5月，莫迪發(fā)出號召數(shù)日后，美媒CNBC報道稱，莫迪政府最高層正考慮對出國旅行征收附加費，引發(fā)強烈抗議。僅數(shù)小時后，正在訪問阿布扎比的莫迪便在社交媒體X上發(fā)文否認。不過，數(shù)周前，莫迪政府曾以類似強硬措辭否認油價上漲報道，但隨后卻允許油價上調(diào)。當前，印度精英階層已明白其選票無關(guān)緊要，但其收入?yún)s對國家稅收卻至關(guān)重要，該群體恐再也不愿為國家受苦。

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本期編輯：楊珺喆

本期審核：江怡

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