梁瀚璟表示，內地部分黃金采購經香港流轉，香港既服務國家實體經濟，也坐擁體量可觀的本地市場。香港管理財富規模達4.5萬億美元，若其中10%配置黃金，黃金生態圈將愈發活躍

文|《財經》研究員顧欣宇

編輯|張威袁滿

“香港打造國際黃金中心，主要有兩個方向。第一，我們需要服務好國家實體經濟，這是香港一直以來的功能所在。第二，我們需要鞏固香港作為國際金融中心的地位。”香港投資推廣署金融服務及科技、可持續發展環球總裁梁瀚璟近日對話《財經》時表示。梁瀚璟深度參與香港黃金中心的全球招商、政策推廣、企業落地、跨部門協調。

2024年10月，香港宣布建立國際黃金交易中心。行政長官2024年施政報告顯示，香港的黃金進出口量位居全球前列。地緣政治日趨復雜，香港安全穩定的環境優勢進一步凸顯，吸引國際黃金現貨在香港倉儲，推動黃金交易、清算和交割業務發展，助力香港建成黃金交易中心，帶動投資交易、衍生產品、保險、倉儲、貿易和物流服務等相關產業鏈發展。

如今，距離香港宣布建立國際黃金交易中心已一年有余。香港特區財經事務及庫務局（下稱“財庫局”）于2026年1月26日在亞洲金融論壇上與上海黃金交易所（下稱“上金所”）簽訂了合作協議。上海黃金交易所將具體參與香港黃金中央清算系統準備、規則制定等事宜，并就系統建設及風險管理等提供專業意見。

此外，雙方將探索依托上海黃金交易所實物倉儲管理體系，為香港本地及海內外市場參與者的黃金業務提供實物存儲服務，以及兩地黃金市場更大程度的互聯互通。

亞洲金融論壇上，財庫局同時公布了有關黃金巿場發展的其他新動向，香港將以三年超2000噸為目標，推動機場及金融機構拓展黃金倉儲。同時，財庫局與深圳金融局簽署備忘錄，支持港金商與深圳精煉企業開展加工貿易合作。此外，由政府全資擁有的公司所管理的香港黃金中央清算系統計劃于2026年內試運營。

在加入政府之前，梁瀚璟作為經歷多次創業的科技企業家、天使投資人和亞洲金融科技講師，擁有多元化的私營部門背景。他的第一家的數據相關初創公司是通過瑞信的種子投資創立的。他的公司為眾多世界知名的金融機構提供財富管理、保險、個人理財等領域的服務。他曾在美國博思艾倫咨詢公司和畢馬威擔任管理顧問，并在博思艾倫與雷曼兄弟共同運營的科技基金Innovate@擔任風險投資人。

梁瀚璟認同，如今香港打造國際黃金交易中心正處于“天時地利人和”的有利階段。“在實體層面，銀行、非銀行機構以及香港機場各方正在努力擴大黃金儲存規模，同時物流相關機構也在擴充團隊。”

梁瀚璟表示，在形成一定的實體交易規模之后，下一步將發展金融服務。黃金交易金額較高，市場必然產生短期融資需求。隨著整體交易規模進一步擴大，對沖需求也會隨之出現，例如期貨交易及黃金資產代幣化相關對沖交易，都將逐步開展。

此前已有進展落地。2025年6月，上海黃金交易所宣布在中國銀行（香港）有限公司啟用首個離岸黃金交割倉庫，并同時在其國際板上市可在香港交割的黃金合約。

2026年，香港黃金ETF產品接連落地：1月29日，恒生黃金ETF在香港交易所掛牌，成為全港首只可在銀行兌換實物黃金的ETF產品；4月21日，香港最大的黃金ETF——南方東英黃金ETF正式上市，支持實物黃金申購與贖回，實現在港交易、在港存放。5月，香港財庫局副局長陳浩濂進一步透露，港交所正準備于未來數月內重啟黃金期貨交易。

“投資推廣署的職能包括對外溝通推介香港黃金政策，傳達理念、進展與商機；為有意落戶香港的企業提供全方位服務，協助其落地并融入本地生態圈；協助企業對接銀行及產業鏈各方，做好跨部門協調；識別產業鏈缺口，主動在全球尋找龍頭企業填補不足，助力搭建生態系統。”梁瀚璟表示。

黃金交易催生金融需求

《財經》：香港打造國際黃金中心正處于“天時地利人和”的有利階段。您認為“天時、地利、人和”分別體現在哪些方面？

梁瀚璟：天時方面，當前地緣政治不確定性顯著增強。黃金作為價值較為穩定的資產，在避險和資產配置方面發揮重要作用，受到高度關注。近年來，從主權基金、央行到機構投資者與普通民眾，通過配置黃金分散風險的趨勢已顯現。

地利方面，香港是連接東西方的橋梁，在全球黃金采購中扮演重要角色，部分黃金經香港轉運至內地。同時，香港財富管理業務發展良好。香港已是全球第二大跨境理財中心，投資者希望以香港為樞紐進行資產配置，包括黃金。

人和方面，香港資金可自由進出，稅制簡單，相比征收重稅的國家和地區具備顯著優勢。此外，香港擁有超過20萬名金融及專業服務從業人員，專業機構與人才儲備充足，為未來發展提供堅實底氣。

《財經》：國家“十五五”規劃與香港特區政府施政報告均對香港黃金市場發展作出專項部署，相關政策落地推進情況如何？在黃金倉儲、精煉、清算、產品創新等領域已取得哪些實質性成果？

梁瀚璟：作為頂級國際金融中心，香港在黃金交易等金融活動中高度重視并擁抱國際規則，既要與銀行等機構合作，也要搭建與國際標準接軌的平臺。目前香港正在打造中央清算系統，計劃于2026年內正式上線運行。這一由政府背書的清算系統將降低交易對手風險，提升交易效率，提高交易量。

此外，我們希望黃金交易能夠配合國家進一步市場化。2026年初，上金所與香港財庫局簽署合作協議，涉及中央黃金清算系統共建、實物倉儲協同等的互聯互通。此前，上金所國際板已于2025年在港設立境外交割倉庫。未來，香港需完善并穩定運行清算系統，與上海國際板實現更廣泛流通。

《財經》：為進一步提升對全球黃金機構及投資者的吸引力、影響力，香港在建設國際黃金金融中心方面還將推出哪些舉措？未來在吸引國際黃金交易、儲備、托管業務落地方面，有哪些具體布局？

梁瀚璟：實體層面，已有銀行、非銀行機構及香港機場等各方正在擴大黃金儲存規模，物流相關機構也在擴充團隊。具備一定實體交易規模后，由于交易金額較高，市場必然產生短期融資需求，下一步將發展金融服務。整體規模擴大后，對沖需求也將隨之產生，例如期貨或黃金資產代幣化相關對沖交易，都將逐步開展。

需要強調的是，并非所有環節都需政府補貼或搭建。香港特區政府將會審視整盤棋局，判斷哪些部分需由政府出手。例如，清算系統需由政府主導，因其需要政府信用背書。其他許多方面，市場自身吸引力已經較高，政府的作用在于協調以加速市場化工作的推進。

《財經》：目前全球黃金市場主要由倫敦、紐約主導，新加坡也在加快布局黃金產業。相比這三大競爭地區，香港的核心差異化優勢與競爭力是什么？香港入局將對全球黃金市場格局產生哪些影響？

梁瀚璟：倫敦、紐約等傳統黃金交易中心已形成被廣泛接受的國際規則。香港作為國際金融中心，大量海外資金匯聚于此，正是因為我們遵循國際標準運作。香港與倫敦、紐約形成互補關系——香港夜間時段對應它們的開市時間，時區差異構成市場銜接。

因功能定位不同，我們并不將新加坡視為直接競逐對象。對于香港來說，內地的黃金采購有一部分經由香港進行，這使我們一方面服務于國家實體經濟，另一方面擁有相對龐大的本地市場。此外，香港管理的財富規模達4.5萬億美元，若其中10%配置于黃金，整個生態圈將相當活躍。

《財經》：香港發展人民幣計價黃金產品、推動黃金跨境流通使用，將如何助力人民幣國際化進程？

梁瀚璟：認購人民幣計價產品的前提是持有人民幣。投資者為何愿意持有人民幣？常見原因之一，是某些國家或地區的企業在對華貿易中以人民幣進行結算。若要增強更多機構或投資者持有人民幣的動力，關鍵在于為其創造更多使用場景。近期，包括中資及國際背景在內的銀行已推出若干以人民幣為底層資產的債券（例如人民幣點心債），可供其他國家或地區的投資者認購。此外，以人民幣兌換黃金則是另一個重要的使用場景。展望未來，預計將有更多金融機構推出以人民幣計價的黃金產品。

三大職能助推黃金中心

《財經》：香港已將建設國際黃金金融中心提升至重要戰略高度，請問投資推廣署在這一進程中承擔的具體職能是什么？目前協同相關方取得了哪些具體進展？

梁瀚璟：香港投資推廣署的第一項職能是與外界溝通和推廣香港黃金政策的理念、進展及商業機遇。

第二項職能是提供全方位服務，協助黃金企業落地香港，幫助其了解落地的具體實施步驟、配合相關流程及對接本地監管機構，這是招商引資的核心工作。

第三項職能是協助企業對接各部門，做好跨部門協調。投資推廣署同時助力產業生態圈構建：若香港產業鏈十個板塊中已有八類服務機構，剩余兩類存在空白，便會依托全球資源對接行業龍頭，邀請其落戶香港補齊產業鏈短板。

《財經》：投資推廣署在全球多地設有辦事處，如何依托這一全球網絡強化香港國際黃金金融中心優勢，吸引全球黃金相關企業來港投資布局？

梁瀚璟：全球存在數個流動性極高的交易中心，如倫敦及迪拜等。針對此類中心，投資推廣署在當地設有工作人員。部分商業機構通過各種途徑知悉香港建設黃金中心的相關政策后，亦希望進入這一藍海，因而通過當地辦事處進行了解。海外網絡有助于溝通、分享信息及提升效率。

上述機構了解情況后，通常會飛抵香港，由投資推廣署予以接待并介紹潛在合作伙伴。此方式可高效協助已在黃金行業取得成功的機構進入香港。鑒于黃金相關產業鏈較長、涉及機構眾多，而香港并非在所有環節均已飽和，此類龍頭企業進入香港的生態圈，可以豐富現有體系。

《財經》：投資推廣署會為有意落戶香港的黃金相關企業提供一對一精準協助，根據企業業務需求對接最優資源，能否分享相關具體落地案例？

梁瀚璟：從產業鏈看，黃金產業最上游為金礦。投資推廣署一般不直接對接金礦開采與原材料供應環節，目前香港已有專業機構對接與澳大利亞、非洲、東南亞、中亞等地區的金礦資源，承擔礦端采購職能。由于黃金單價高，采購規模大，礦產黃金運抵香港并向下游銷售存在一定周期，企業需承擔階段性資金占用成本。

基于此，市場誕生了專門為黃金采購企業提供交易流動資金貸款的服務機構，即行業所稱的黃金經紀商。投資推廣署已與此類機構開展為期數月的深度對接，目前相關機構在香港的人員招聘、牌照申請等落地籌備工作已正式啟動。這類機構雖不屬于顯性的黃金倉儲主體，卻是完善香港黃金產業生態鏈的關鍵配套主體。

除此之外，香港正積極推進黃金資產代幣化發展。不少市場機構看好該賽道發展機遇，但自身缺乏代幣化專業技術能力，存在技術合作需求。過去數月，投資推廣署持續對接布局黃金代幣化賽道的各類市場機構，助力其在港落地合作布局。

《財經》：針對黃金生產商、精煉廠等下游產業，香港如何吸引其落戶，并協助企業完成布局、融入本地產業生態？

梁瀚璟：黃金產業發展以物流體系為基礎。香港擬定目標，三年內將黃金倉儲總容量擴容至2000噸。北部都會區已劃定專屬功能片區，支持布局黃金倉儲項目；特區政府亦推動大宗商品實體基建發展，落地黃金倉庫可享受擬議中的稅務優惠，相關政策正研討并等待立法會審議。

對于落地經驗不足的機構，我們將提供對接服務，協助其融入產業生態圈、拓展合作伙伴。例如境外企業有意在港投建精煉設施并尋求合作，我方可協助對接優質交易機構。

責編 | 張生婷

題圖來源 | 視覺中國