遼寧
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“今天的案子——華能國際，公司凈利潤下降10%，訂單下滑16%。”我頓了頓，“但是，證金公司重倉，北向資金增持。”
“天使們，找出原因。”我敲著鍵盤。
“公司主營發電業務并銷售電力。”偵探社，助理小孫盯著屏幕。“發電裝機容量居國內行業可比公司第一。”
“公司世界首臺650℃高效超超臨界示范機組開工。”小趙補充，“可控裝機1.56 億千瓦，境內外布局完善。”
“雖然業績下滑，但是毛利率卻出現增長。”小黃拿出報表，“銷售毛利率19.52%，同比增長了2%。”
“毛利率大漲有兩個原因，境內火電單位燃料成本266.88 元 / 兆瓦時，同比大降 11.13%。”小孫頓了頓，“煤炭采購均價（含運費）同比下降 12.5%。”
“不僅如此，銷售速度也在加快。”小趙滑動鼠標，“銷售周期僅為19天，同比加快了14%。”
“毛利漲，速度快。”我盯著報表，“業績為什么降？”
“原因在于，發電量減少 + 電價下調，量價雙殺。”小黃接話，“和公司的營運能力無關。”
“最牛的是現金流。”小孫的聲音響起，“凈利潤雖然有44.84億，但是銷售商品收到的現金凈額確高達124億元。”
“也就是說，即使業績下滑，也無所謂？”小黃的聲音變大。
“是的，而且壞賬也非常不錯。”小趙補充，“雖然壞賬漲了55%，但卻為-413萬。”
“還有其他補充嗎？”我轉頭。
“研發費用也在增漲。”小孫把報表對折，“研發費用在2025年以19.2億元創出歷史新高。”
“發電企業搞研發，厲害。”小黃盯著報表。
“為職工支付的薪酬更牛。”小趙瞳孔放大“連續多年增長，并在2025年以213.54億元創出歷史新高。”
“重研發，重人才，公司的基本面不錯。”我站起來，“證金、北向高明。”
如果把上市企業的財報，從高到低分為A、B、C、D、E五個等級的話，財報翻譯官個人認為這家企業能維持 C 級的水平。（評級不構成投資評級建議）
【溫馨聲明】本文所有財報數據均來自上市公司公開公告，文中人物對話、場景情節均為文學虛構演繹，僅作閱讀娛樂，不構成任何投資建議。
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